Regulación y supervisión del mercado de valores: Dónde estamos? Hacia dónde vamos?

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1 V FORO POLÍTICA ECONÓMICA Y MERCADO DE CAPITALES Regulación y supervisión del mercado de valores: Dónde estamos? Hacia dónde vamos? LILIAN ROCCA CARBAJAL Superintendente Superintendencia del Mercado de Valores SMV Octubre

2 Millones de US$ El mercado de valores como alternativa de financiamiento Principales indicadores 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1, ,236 1,484 Ofertas Públicas Primarias 1,819 1,751 1,167 1,395 1,197 1, Sep Sep Acciones ICP CDN B.A.F. B. Corporativ. B. Subordin. B. de Titulizac. Al cierre de septiembre de 2016, un total de 36 empresas de diversos sectores económicos realizaron 73 colocaciones por OPP de valores de deuda por US$ 1,270 millones. Saldo colocado en circulación de deuda alcanza los US$ 6,805 millones. Ofertas públicas por sector económico (al cierre de septiembre 2016) Otros Subsectores, 25.8% Leasing, 0.8% Financieras, 20.0% Electricidad, 14.9% Titulizadora, 2.1% Minería, 3.9% Agrícola, 0.1% Alimentos y bebidas, 5.3% Bancos, 27.1% 2

3 El mercado de valores como alternativa de financiamiento Iniciativas para promover su desarrollo Los e-prospectus son una facilidad tecnológica que la SMV pone a disposición de los emisores para facilitar la inscripción de valores, ampliándose su alcance inicial Programas inscritos Año 2011 = US$ 480 MM Año 2012 = US$ 870 MM Año 2013 = US$ 1,038 MM Año 2014 = US$ 74 MM Año 2015 = US$ 1,126 MM Sep = US$ 200 MM TOTAL = 4,124 MM Se amplió el alcance de esta facilidad electrónica: Bonos de arrendamiento financiero (2013) Bonos subordinados (2014) Fondos mutuos de inversión en valores (2015) 3

4 El mercado de valores como alternativa de financiamiento Iniciativas para promover su desarrollo El Mercado Alternativo de Valores, MAV, ha permitido que empresas no corporativas peruanas accedan al financiamiento a través del mercado de valores bajo un esquema más flexible de requisitos de inscripción y revelación de información periódica respecto del régimen general. Esquema anterior Modificaciones 2016 Ventas anuales promedio en los últimos 3 años, menores a S/ 200 millones. No inscritas previamente en el RPMV ni en MCN. Se elevó el umbral a ventas anuales promedio en los últimos 3 años, menores a S/ 350 millones. Emisores que hubieran emitido instrumentos de deuda, pueden utilizar MAV siempre que dichos instrumentos estén cancelados. 4

5 El mercado de valores como alternativa de financiamiento Iniciativas para promover su desarrollo El MAV Formatos Estructurados 2012 ICP 2013 bonos 2015 acciones Instrumento Colocaciones (mill. de USD) Tasa I.C.P I.C.P y Bonos Corporativos I.C.P I.C.P I.C.P y Bonos Corporativos $8.8 $7.4 $6.0 $7.5 $9.7 $1.5 Min % Max 6.00% Min % Max 7.50% Min % Max 6.00% Min % Max 6.25% Min % Max 9.91% I.C.P Min % Max 5.00% Plazos De días De días 180 días 180 días 180 días - 3 años 270 días Ratio D/ O Instrumento Colocaciones (mill. de USD) Tasa I.C.P Bonos Corporativos I.C.P Acciones I.C.P I.C.P $5.0 $1.6 $0.5 - $1.2 $1.4 Min % Max 8.75% 7.50% 8.50% 8.63% 8.50% Plazos 180 días 3 años 270 días días 360 días Ratio D/ O Colocaciones totales por US$ 50 millones en 60 emisiones (demanda 1.6 veces oferta). 5

6 Monto Negociado (Mill. US$) Patrimonio Neto (US$ Millones) El mercado de valores como alternativa de inversión Principales indicadores Monto Negociado en la BVL Fondos Mutuos de Inversión en Valores 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 6,637 7,803 7,561 5,922 5,777 3,492 2,767 3,302 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 Patrimonio Neto # de partícipes Al cierre de septiembre 2016: Patrimonio: US$ 7,254 millones Partícipes: 414, # de partícipes (miles) 1,000 1, sep-15 sep sep-15 sep-16 0 Op. de Reporte Inst. de deuda Renta Variable Al mes de septiembre 2016, el monto negociado en la BVL superó los US$ 3,300 millones en más de 101 mil operaciones. El rendimiento del principal índice de la BVL (SP/BVL Perú General) al mes de septiembre fue del 55% (el más alto de la región). El patrimonio de los fondos mutuos y número de participes han crecido a una tasa anual promedio de 17% y 15% en el ultimo decenio, respectivamente. Existen 110 fondos mutuos operativos a septiembre de 2016, 9 fondos mutuos más respecto a septiembre del

7 El mercado de valores como alternativa de inversión Iniciativas para promover su desarrollo La SMV implementó diversas medidas para promover una mayor profundidad y liquidez del mercado, lo que contribuyó a revertir el anuncio del MSCI de clasificar a la bolsa como mercado frontera Se fijó en 0% las contribuciones por préstamos bursátiles de valores y a las operaciones por cuenta propia de los agentes de intermediación (hasta el ). Nuevos Instrumentos Financieros Creación de los ETFs o fondos bursátiles Se facultó a la BVL a inscribir valores extranjeros Modificación normativa de negociación en bolsa para incorporar características del sistema de negociación electrónica MILLENNIUM Aprobación del uso de algoritmos de negociación a través de ADM Alianza del Pacífico Se permitió la Oferta Pública Secundaria de otros valores además de acciones. Reconocimiento de Ofertas Públicas Primarias Reducción de costos Modernización 7

8 Reforzar la protección al inversionista Iniciativas recientes Se ha procurado impulsar el desarrollo del mercado de valores fortaleciendo la transparencia y velando por la integridad del mercado Adopción de mejores prácticas empresariales - Se aprobó el Reporte de Sostenibilidad Corporativa, complementando la información del reporte del CBGC. - Se requirió a los emisores contar con una página web corporativa. Reglamento sobre Propiedad Indirecta, Vinculación y Grupos Económicos - La nueva regulación persigue alinearse con las mejores prácticas internacionales en regulación financiera y homogeneizar dicha normativa con la aplicada por la SBS. Reglamentos de la Gestión Integral de Riesgos (GIR) y Riesgo Operacional - Se establecieron lineamientos y parámetros que permitan a las entidades supervisadas por la SMV desarrollar e implementar un proceso de Gestión Integral de Riesgos. - Se aprobó complementariamente al GIR, el Reglamento de Gestión de Riesgo Operacional, incluyendo en este la Gestión de la Seguridad de la Información y la Continuidad del Negocio. Reglamento de Agentes de Intermediación (RAI) - Se actualizaron las normas de funcionamiento de los AI en línea con los mejores estándares internacionales (2015). -Se precisaron algunas actividades propias de las SAB como la asesoría económica y financiera, fusiones y adquisiciones, valorización de activos y negocios en marcha; se reforzaron los requisitos para ser representantes y su certificación; se fortaleció el sistema de control interno, entre otros. 8

9 Próximos pasos Proyectos en agenda de la SMV para el IV trimestre de 2016 Separación de funciones de comercialización y gestión de FFMM. Estandarización de requisitos de acceso al mercado. Lineamientos para las sociedades de auditoría en su accionar en el mercado de valores. Regulación sobre transacciones entre partes vinculadas - artículo 51 de la LMV. Lineamientos de Gestión de Riesgos de Mercado. 9

10 V FORO POLÍTICA ECONÓMICA Y MERCADO DE CAPITALES MUCHAS GRACIAS LILIAN ROCCA CARBAJAL Superintendente Superintendencia del Mercado de Valores SMV Octubre