III FORO DE POLÍTICA ECONÓMICA Y MERCADO DE CAPITALES

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Carlos Fuentes Revuelta
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1 III FORO DE POLÍTICA ECONÓMICA Y MERCADO DE CAPITALES Mercado de capitales como herramienta para financiar a la pequeña y mediana empresa Lima, 27 de Mayo

2 RETO EN EL AÑO 2006: CÓMO UTILIZAR EL MERCADO DE CAPITALES PARA FINANCIAR A LAS PEQUEÑAS EMPRESAS? Las pequeñas empresa tradicionalmente fueron percibidas como deudores de alto riesgo Las transacciones con este segmento (originación, evaluación, seguimiento y cobranza) tienen un costo operativo significativamente más alto que con el sector corporativo/gran empresa El acceso a fondos de mediano plazo para este sector era restringido Los clasificadores de riesgo tienen más experiencia en sectores corporativos, de consumo, o microfinanciero Existen pocas entidades financieras enfocadas al sector de mediana y pequeña empresa, y es un tipo de entidad poco conocida 2

3 RETOS PARA ACCEDER AL MERCADO DE CAPITALES: Se hace necesario implementar prácticas de buen gobierno corporativo en una organización usualmente pequeña y joven El proceso de clasificación de riesgo es complejo y relativamente sofisticado El manejo de la inscripción y documentación era extenso La comunicación, roadshow y colocación generan un esfuerzo de accionistas, gerencia y asesores diferente a cualquier esfuerzo anterior Las obligaciones de información como emisor público y tener valores en circulación crea una carga administrativa nueva La experiencia de ser regulada por la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) permite que la transición sea menos traumática 2

4 EL CASO DEL INGRESO AL MERCADO DE LEASING TOTAL Y SU REPERCUSIÓN EN LA CAPACIDAD DE SERVIR A LA PEQUEÑA EMPRESA: Situación del emisor en 2006 Comparación con el mercado financiero chileno Proceso de acceso al mercado Impacto en su alcance de servicio Perspectivas y retos futuros Beneficios para el mercado de capitales 2

5 Basado en Chile, opera desde 1989 US$ 370 MM de activos consolidados En USD MM 2013 Activo: 73.6 Pasivo: 60.6 En USD MM 2013 Activo: 4.0 Pasivo: 2.8 ROE: 11.7% Patrimonio: 12.9 ROE: 13.1% Patrimonio: 1.2 2

6 Evolución de la Cartera de Créditos (Colocaciones brutas: incluyen intereses no devengados) Contratos generados y acumulados (US$ millones) Contratos generados Contratos fin de período Fuente: Leasing Total / Elaboración: Leasing Total 36

7 Evolución de Contratos de Leasing Contratos generados y acumulados (número) Contratos generados Contratos fin de período Fuente: Leasing Total / Elaboración: Leasing Total 47

8 Evolución del pasivo, patrimonio y deuda Financiera (US$ MM) Fuente: Leasing Total / Elaboración: Leasing Total dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 BAF CREDITOS ENTIDADES FINANCIERAS LP PATRIMONIO 5

9 Evolución del pasivo, patrimonio y deuda Financiera (en %) Fuente: Leasing Total / Elaboración: Leasing Total 18.3% 25.4% 1.4% 14.5% 1.1% 4.6% 15.3% 0.9% 61.1% 57.3% 17.9% 8.3% 22.6% 10.8% 40.5% 13.6% 16.0% 18.2% 7.4% 7.3% 4.9% 16.0% 18.2% 8.6% 5.8% 26.6% 0.0% 54.4% 52.7% 50.4% PATRIMONIO PROVEEDORES CREDITOS ENTIDADES FINANCIERAS LP CREDITOS ENTIDADES FINANCIERAS CP BAF dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 6

10 Emisión Historica de los Bonos de Leasing Total Programa Periodo Emisiones Monto 1er MM 2do MM 3er MM 4to MM TOTAL MM 7

11 Rentabilidad 14.0% ROE 12.0% 10.0% 10.5% 11.7% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 5.1% 6.8% 0.0% dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 Fuente: Leasing Total / Elaboración: Leasing Total 8

12 Clases de bienes financiados Fuente: Leasing Total / Elaboración: Leasing Total 6.0% 3.0% 2.0% 3.0% 2.0% 22.0% 15.0% 6.0% 26.0% 22.0% 19.0% 6.0% 11.0% 16.0% 14.0% Otros Maq y equipos de mov de tierras Bienes Inmuebles 66.0% 76.0% 61.0% 60.0% 65.0% Unidades de transporte terrestre * * * Camiones, camionetas y automóviles nuevos 9

13 Focalización del mercado Especializada en atender a pequeñas y medianas empresas con arrendamiento financiero, representando éstas el 78% de la cartera 27% 51% 8% 1% Mediana empresa Gran empresa Persona natural 13% Microempresa Pequeña empresa Fuente: Leasing Total / Elaboración: Leasing Total Grandes: Ventas entre S/.20MM y S/.200 mil; Mediana s: Deuda > S/.300 mil; Pequeñas: S/.300 mil > Deuda > S/.20 mil; Micro: Deuda < S/. 20 mil. * 10

14 Evolución de la morosidad comparada Morosidad Banca vs Leasing Total (LT) (Expresado en Porcentaje) Fuente: SBS / Elaboración: Leasing Total Porcentaje Hipotecario Banca Múltiple Neta LT (SBS). Bruta LT (Incluyendo Resueltos) Medianas Banca Múltiple Consumo Banca Múltiple

15 Evolución de la morosidad comparada Morosidad Microcrédito vs Leasing Total (LT) (Expresado en Porcentaje) Fuente: SBS / Elaboración: Leasing Total 7 6 Porcentaje Banca Mùltiple Caja Municipal EDPYME Neta LT (SBS)

16 Efectos del Mercado de Capitales US$ 97 millones de bonos AA Y AA- colocados por Leasing Total entre 2006 y Las emisiones han financiado 1,000 contratos de leasing para 645 medianas y pequeñas empresas productivas en el país. Los bonos colocados en el mercado de capitales han representado el 53% de las fuentes de fondos históricas de la empresa Ha sido un rentable y seguro vehículo de inversión para inversionistas privados, gubernamentales e institucionales en el país. 13

17 Retos del Mercado de Capitales Para Leasing Total DISEÑAR DOS TIPOS DE BONOS: PARA INSTITUCIONALES Y RETAIL (LT TIENE 150 INVERSIONISTAS PRIVADOS) HACER EL PROCESO DE REGISTRO Y COLOCACION DE LA EMISION MAS EFICIENTE Clasificaciones de Riesgo / Ordenes de Compra HACER MAS FRECUENTE Y AGIL LA COMUNICACIÓN A LOS INVERSIONISTAS RETAIL MAS CERCANO TRABAJO CON LOS INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES EN TIMING Y DISEÑO 14

18 GRACIAS 18

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