Situación Macro-Financiera y Revisión de Pronósticos Sergio Clavijo Director de ANIF Octubre 23 de 2013

Transcripción

1 Situación Macro-Financiera y Revisión de Pronósticos Sergio Clavijo Director de ANIF Octubre 23 de

2 4,0 3,0 2,0 1,0 Crecimiento en Estados Unidos ( , Variación Real Anual %) 3,5 2,5 (2,4) 3,1 1,9 (2,2) 3,3 1,5 2,8 2,5 3,1 3,0 3,0 2,0 2,5 1,3 2,0 1,6 1,4 1,3 1,9 1,5 2,3 2,3 Proyección 2,5 2,6 2,2 2,2 2,4 2,3 0,0-1,0-0,3 (-0,3) - 2,0 Antes 2012: 2.2 Antes 2013: 1.8 Antes 2014: 2.3-3,0-4,0-2,8 (-3,1) Ahora 2012: 2.8 Ahora 2013: 1.6 Ahora 2014: 2.4 IV III II I IV III II I IV III II I Fuente: Cálculos Anif con base en Departamento de Comercio de Estados Unidos- FMI y JPMorgan 2

3 Crecimiento Económico en Zona Euro (%) 5,0 Proyecciones 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0 3,7 1,9 1,5 1,5-0,1 3,1 1,7 1,5 0,9 0,9 0,2 0 0,5 0,4-0,6 1,5 0,5 0,2-0,4 3,0 UK 1,9 Alemania 1,3 Zona Euro 1,1 Francia 1,1 Italia 0,7 España -2,0-3,0-2,5-3,7-4,3-1,6-1,4-2,4-1,7-4,0-5,0-6,0-4,7-5, Fuente: IMF, OECD y JPMorgan 3

4 Inflación y desempleo: Estados Unidos y Zona Euro (%) Crisis Poscrisis Recuperación? ,4 8,3 7,3 10,0 10,0 9,9 9,3 10,7 8,5 11,9 12,0 12,0 12,0 12,1 12,1 12,1 12,0 12,0 Zona Euro Desempleo EEUU 7,8 7,9 7,7 7,6 7,5 7,6 7,6 7,4 7, ,0 4,1 2,8 3,0 1,6 0,9 1,4 0,0 2,7 2,2 2,2 2,0 3,0 1,8 1,7 1,8 2,0 1,6 1,5 2,0 EEUU 1,5 1,2 1,4 1,6 1,8 1,6 1,1 1,1 1,4 1,3 Zona Euro ene feb mar abr may jun jul ago sep Fuente: Eurostat y BLS. Inflación 4

5 Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) Segundo trimestre de 2013 (%) Ponderaciones (%) Fuente: Dane PIB Agropecuario Construcción Servicios sociales Elect., gas y agua Minería Comercio y turismo Estab. Financieros y ss. Empres. Transporte y Telecom. -2,0 Industria 0,1 1,2 2,5 3,5 2,9 4,7 4,0 4,7 3,6 4,3 3,5 4,1 4,4 2,8 3,8 4,2 4,8 3,9 5,3 5,2 4,2 6,4 7,6 8,7 10, ,1 Antes (proyección tres meses atrás)

6 Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) Enero-junio de 2013 (%) Ponderaciones (%) Fuente: Dane PIB Construcción Agropecuario Servicios sociales Elect., gas y agua Estab. Financieros y ss. Empres. Comercio y turismo Minería Transporte y Telecom. Industria -1,6 0,7 2,5 2,3 3,4 4,5 3,9 4,0 3,9 3,6 3,5 3,3 4,9 5,3 5,2 6,2 6,2 9,7 10,2 11,

7 Crecimiento anual del PIB por demanda Enero-junio de 2013 (%) Ponderaciones (%) PIB DEMANDA INTERNA Formación bruta de capital Gobierno Hogares 3,0 3,4 5,3 DEMANDA INTERNA 3,8 4,4 6,5 5,1 4,6 4,5 4,0 4, ,9 Con variación de existencias SECTOR EXTERNO SECTOR EXTERNO Importaciones totales 0,5 12,1 Exportaciones totales 2,4 6,5 Fuente: cálculos Anif con base en Dane

8 Número de Ocupados Total Nacional (agosto de 2013) 22,0 21,5 21,0 20, mill 20.8 mill 0.5 mill 21.0 mill 0.3 mill 20.8 mill 20,0 19,5 19,0 18,5 18,0 17, mill Promedio Variación % Últimos 12 meses enero febrero marzo abril mayo Variación anual a agosto: 2.2% junio julio agosto septiembre octubre noviembre diciembre Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 8

9 Número de Desocupados Total Nacional (agosto de 2013) 3,2 3,0 2,8 Últimos 12 meses Promedio Variación % ,6 2,4 2,2 2,0 2.3 mill 2.2 mill 0.1 mill 2.2 mill 2.3 mill 0.04 mill 2.2 mill 1,8 enero febrero marzo abril mayo Variación anual a agosto: -3.3% junio julio agosto septiembre octubre noviembre diciembre Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 9

10 Evolución tasa de desempleo Total Nacional (agosto de 2013) Últimos 12 meses Promedio Variación Tasa de largo plazo 10.1% 9.7% 48pb 9.3% 9.8% 27pb 9.6% 8 enero febrero marzo abril mayo Variación anual a agosto: -48pb junio julio agosto septiembre octubre noviembre diciembre Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 10

11 Tasa de desempleo por ciudades (%, jun - ago de 2013) Pereira 15,0 Cali 13,6 Manizales Nacional Medellín Bucaramanga Bogotá 10,8 10,5 10,4 9,8 9,4 Barranquilla 7, Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 11

12 Generación Empleo Sectorial (Aparente) (Var. anual en miles, agosto 2013, promedio trimestral) 600 Sectores con mayor creación Sectores con mayor destrucción Total Creación S. Sociales 236 Comercio Construcción Transporte Industria Agricultura Destrucción Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 12

13 Evolución de la cartera bruta+leasing (variación % anual, julio de 2013) 20.4% Microcrédito 15.1% Comercial 14.6% Total 14.1% Hipotecaria 13.1% Consumo Fuente: Superfinanciera y Titularizadora Colombiana. 13

14 Crecimiento y stock de cartera total (con titularizaciones, julio de % del PIB) 40% Fuente: Superintendencia Financiera, Dane y cálculos Anif 14

15 Producción industrial real y demanda de energía (variación % año corrido; a agosto de 2013) 6,0 4,0 2,0 0,0 3,8 2,7 0 3,6 2,9 0,9 0,3 Energía total Energía industrial -2,0-4,0 Correlación Industria-energía industrial:0.86 Correlación Industria-energía total: ,4-2,8 Producción industrial -6,0-6,1-8,0-10,0 Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic mar jun sep Fuentes: Dane y Xm. 15

16 25 Ventas de Comercio al por menor* (Variación % anual a agosto de 2013) Anual 6,9% 3,7% Año Corrido 0-5 dic- 10 mar- 11 jun- 11 sep- 11 dic- 11 mar- 12 jun- 12 sep- 12 dic- 12 mar- 13 jun- 13 ago-13 sep- 13 * Sin combustibles Fuente: Cálculos Anif con base en Dane-MMCM 16

17 Indicadores líderes a 2013-II (pronóstico para el 2013-III) 2013-III 2012-III Sector real! (50%) Sector! monetario! (50%) Variables 1. Demanda energía 2. ITCR 3. Existencias 4. Pedidos 5. Cap. instalada vs. demanda 6. Despachos de cemento 7. Import. de bienes de capital 8. Exportaciones 9. Comercio al por menor 10. Producción industrial! 11. IPP! 12. DTF 13. M3 14. Total cartera Muy! bueno Bueno Regular Malo Fuente: cálculos Anif. 17

18 Crecimiento PIB vs. Pronóstico ALI (%) Crecimiento PIB corregido 3,6 4,2 3,8 3,3 3,0 5,2 5,1 5,7 6,4 5,6 6,5 8,0 7,9 6,6 6,5 5,9 5,4 4,8 4,7 2,9 3,3 2,8 Antes 2012: 4,0 2010: 4,0 2011: 6,6 2012: 4,2 3,1 2,8 2,7 Pronóstico ALI 4,2 3,8 3,3 Antes 2013: 4,0 Ahora 2013: 3,8 4,0 4,25 3,75 Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 18

19 Crecimiento del PIB por oferta Observado 2012 vs. proyectado 2013 Ponderaciones (%) PIB Construcción Agropecuario Servicios sociales Estab. Financieros y ss. Empres. Comercio y turismo Electricidad, gas y agua Minería Transporte y Telecom. Industria -0,9-0,5 0,3 2,8 3,8 3,8 4,2 6,3 5,6 2,6 4,8 4,9 4,1 3,5 5,4 3,9 4,1 4,1 3,5 3,8 6,0 3,4 4,1 6, ,0 11,8 Antes Fuente: cálculos Anif con base en Dane -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 19

20 Temperatura del Crecimiento Económico en Colombia (var anual, %) Auge Crisis Proyección Caliente 6,6 Tibio 4, ,8 4.5 Frío 20

21 Crecimiento sostenible de largo plazo: Chile, Perú, Brasil y Colombia (%) Crec. Potencial Perú 7.0% Col. 4.5% Chile 5.3% Latam 3.9% 2.7 Proyección Brasil 3.0% Fuente: Cálculos Anif y JPMorgan 21

22 Crecimiento sostenible de largo plazo: Argentina, Ecuador, Venezuela y Colombia (%) Proyección Crec. Potencial Colombia 4.5% Ecuador 3.8% Venezuela 2.5% 2.6 Latam 3.9% Argentina 5.4% Fuente: Cálculos Anif y JPMorgan 22

23 Evolución de la TRM y promedios anuales Promedio 2008 $1.968 Promedio 2009 $ Promedio 2010 $ $2027 Promedio 2011 $1.847 Promedio 2012 $1.798 $ ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 Fuente: Banco de la República 23

24 Evolución de la TRM y promedios anuales % % -2.8% -2.6% Anual 4.5% Promedio 1.5% % ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 Fuente: Banco de la República 24

25 Exportaciones colombianas (variación anual, ac.12 meses a agosto de 2013) mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun ago No tradicionales -1.4 TOTAL -2.6 Tradicionales -2.8 Año corrido Fuente: DANE. Cifras Preliminares 25

26 Exportaciones Tradicionales y No Tradicionales (acumulado en 12 meses a agosto de 2013; US$ millones) 70,000 60,000 US$ Total 50,000 40,000 30,000 Tradicionales US$ (70%) Commodities US$ (76%) 20,000 10,000 0 US$ US$ (49%) US$1.269 (6%) US$9.556 (45%) Fuente: Dane y cálculos Anif Oro, Esmeraldas - mineras. US$3.844 (6%) No Tradicionales US$ (24%) No Commodities US$ (24%) 26

27 Millones de US$ 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 Variación % anual feb-07 abr-07 jun-07 ago-07 oct-07 dic-07 feb-08 abr-08 jun-08 ago-08 oct-08 dic-08 feb-09 abr-09 jun-09 ago-09 oct-09 dic-09 feb-10 abr-10 jun-10 ago-10 oct-10 dic-10 feb-11 abr-11 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 Fuente: Dane y cálculos Anif Exportaciones a Venezuela (acumulado en 12 meses a agosto de 2013) m m m 120% 110% 100% 90% 80% 70% m 60% 50% 40% 30% 20% 10% US$2.314m 0% -3.0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% -80% 27

28 Índice de tasa de cambio real (Comercio global a septiembre de 2013) Controles Renta Fija Renta Variable Endeudamiento Controles Endeudamiento IPP 103, IPC 79,4 70 dic-04 mar-05 jun-05 sep-05 dic-05 mar-06 jun-06 sep-06 dic-06 mar-07 jun-07 sep-07 dic-07 mar-08 jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 Fuente: Banco de la República. 28

29 3.0% Cuenta Corriente y Balanza comercial (anual,% del PIB) Proyección 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% Balanza Comercial 1.1 % 1.1 % 0.6 % 0.3 % 0.2 % % % % % % 0.4 % 1.1 % 0.8 % 1.8 % 1.3 % 0.7 % 0.8 % -2.0% % % -3.0% Cuenta Corriente % % % % % % % -4.0%

30 Precio del petróleo (promedio mes a octubre de US$ por barril) 30 Cesta Col. atada al WTI Cesta Col. atada al Brent dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic Fuente: Nymex. Ecopetrol y cálculos Anif * Brent WTI Cesta Col * Proyectado Proy Promedio

31 Producción total de hidrocarburos en Colombia (miles de bped) Proyección Total Gas Petróleo Sep Fuente: cálculos Anif con base en ANH 31

32 Metas de inflación (septiembre de 2013) Proyección 5.5% 5.0% 4.5% Total Sin alimentos 2.4% 2.3% 2.6% 2.6% 4.0% 3.0% 2.0% Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 32

33 25 20 Crecimiento real de los agregados monetarios (% anual a septiembre de 2013) M1A = M1 + ctas ahorro 23,0 20, ,6 10 M dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep Fuente: Banco de la República y cálculos Anif

34 DTF y Repos a 1 día (Tasas nominales a octubre 21 de 2013, %) 10,5 10,0 9,5 9,0 8,5 Proyección 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 DTF 4,98 4,75 5,5 5,27 5,25 4,75 4,25 3,75 3,99 4,0% 3,8 3,0 3,25 3,25 2,5 2,0 Repo 2,0% 1,5 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 Fuente: Banco de la República 34

35 Tasas activas reales (a julio de 2013, %) Fuente: Cálculos Anif con base en Banco de la República y Superfinanciera. 35

36 Evolución del COLCAP (Variaciones % anuales a octubre 18 de 2013) 90 61% % % Anual 1.6% Año corrido -2.8% % -10% -40 mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep oct Fuente: BVC y Cálculos Anif 36

37 2200 Evolución del Colcap (a octubre 18 de 2013) mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep oct Fuente: BVC y Cálculos Anif 37

38 Evolución de los TES (Benchmark) (a octubre 18 de 2013) 16% 14% 12% 10% 8% 6% Credit Crunch (jul-08) 7.0% 6.5% 4% Fuente: Banco de la República y cálculos Anif 38

39 0,5 Situación Fiscal Déficit (% del PIB) 0,3 0,0-0,5-1,0-1,5-2,0-2,5-3,0-3,5-4,0-4,5-0,7-0,6-3,7-2,9-0,1 Gobierno Central -2,6-4,1 Consolidado -2,7-3,3-3,9-2,0-2,8 Anif -1,0-2,3-2, * Cifras proyectadas con base en Marco Fiscal de Mediano Plazo 2013 Fuente: CONFIS- Ministerio de Hacienda y Crédito Público y Banco de la República Proyección -1,0-2,4-1,1-2,4-1,0-2,3 39

40 4,0 3,0 Situación Fiscal Balance Primario (% del PIB) 3,0 3,5 Consolidado 3,3 Proyección 2,0 1,0 0,0 0,2 1,0 0,9 0,9-0,1 1,1-0,1 Anif 0,2 1,7 1,7 0,1 1,8 0,1 0,2 1,7 0,1-1,0 Gobierno Central -1,1-1,1-2, * Cifras proyectadas con base en Marco Fiscal de Mediano Plazo 2013 Fuente: CONFIS- Ministerio de Hacienda y Crédito Público y Banco de la República 40