Sector cooperativo financiero marzo de 2007

Transcripción

1 Sector cooperativo financiero marzo de 2007 Departamento de Análisis Económico Confederación de Cooperativas de Colombia MAYO 2007 El comportamiento del sector cooperativo financiero 1 al finalizar el primer trimestre del año muestra una buena dinámica en la colocación de crédito, sobre todo de consumo y microcrédito, con indicadores adecuados de calidad de cartera y, en general, un crecimiento sostenido. La anterior situación no ha sido distinta para la totalidad del sistema financiero, en concordancia con el crecimiento de la economía nacional, mismo que para algunos analistas puede estar dando origen a un recalentamiento económico que genera presiones inflacionarias de mediano plazo. Las presiones mencionadas, sin embargo, ya habían sido percibidas por el Banco de la República, entidad que desde finales de 2006 había comenzado a subir gradualmente las tasas de intervención con el ánimo de contraer la oferta monetaria. Sin embargo, dentro de dichos cálculos, el emisor no contaba con el fenómeno pronunciado de revaluación que se ha venido presentado. Es así como el Banco de la República y el Gobierno Nacional se han encontrado con un año en el cual las 1 El Sector Cooperativo Financiero está conformado por 209 cooperativas, 203 vigiladas por la Superintendencia de la Economía Solidaria y 6 vigiladas por la Superintendencia Financiera. Cuenta con 1.7 millones de asociados y 765 oficinas en 246 municipios de 28 departamentos de Colombia. decisiones de política económica no han sido fáciles y que han dejado a la autoridad monetaria y al ejecutivo en una encrucijada por tener que elegir entre un peso revaluado, que afecta seriamente al aparato productivo exportador, o una economía con inflación que golpea de manera generalizada a la población. Estos fenómenos económicos impactan de manera directa a las cooperativas que ejercen la actividad financiera, en la medida que los riesgos de tasa de interés o riesgos de mercado comienzan a aparecer. En un escenario como el actual, en donde las tasas de interés tienden al alza, las cooperativas deben revisar cuidadosamente su estructura de fondeo, la calidad de sus colocaciones, la situación de liquidez y, en términos generales, diseñar diversos escenarios para tomar decisiones y realizar ajustes que cubran los posibles desequilibrios entre unas colocaciones hechas a tasas menores a las actuales, con plazos medianos y largos, contra unas captaciones de corto plazo a tasas más altas. Adicionalmente, las cooperativas que tienen portafolios de inversión también han visto cómo el mercado de capitales no ha escapado a las altas volatilidades y cómo el escenario es totalmente contrario al que se presentaba un año atrás.

2 A continuación se presenta el comportamiento de las principales variables financieras del sector cooperativo. Activos El total de activos del sector cooperativo financiero al cierre de marzo de 2007 es de $7 billones, con un crecimiento anual del 21.18%. En lo corrido del año el crecimiento ha sido del 4.04%. El sistema financiero tradicional cierra el mismo periodo con $161,5 billones y un crecimiento en lo corrido del año del 4.05%. Así, la participación del sector cooperativo financiero en el sistema es del 4.35%. La composición de los activos de las cooperativas (Gráfico No. 1) no ha cambiado sustancialmente para el periodo analizado, siendo la cartera de créditos la principal fuente de ingreso. Contrario a lo anterior, el sector financiero tradicional ha continuado recomponiendo su portafolio de activos, dándole mayor participación a la cartera y disminuyendo las inversiones ante las altas volatilidades en el mercado de capitales. Gráfico No. 1 Composición de los activos sector cooperativo financiero Inversiones 10.06% Propiedades y equipo 4.58% Inventarios 2.61% Cuentas por cobrar 3.70% Disponible 4.42% Otros activos 3.69% C ON F EC OOP- M arzo d e Cartera 70.93%

3 Cartera de créditos El saldo bruto de la cartera de créditos del sector cooperativo financiero al cierre de marzo de 2007 es de $5.1 billones, un 24.48% más que lo registrado para el mismo mes del año anterior. En lo corrido del año esta variable se ha incrementado un 4.53%. Gráfico No. 2 Evolución de la cartera bruta del sector cooperativo financiero $billones % Diciembre 2005 Marzo 2006 Diciembre 2006 Marzo 2007 Para el mismo periodo la cartera bruta del sector financiero tradicional asciende a $95.1 billones y el crecimiento trimestral fue del 6%. De esta manera el sector cooperativo financiero obtiene una participación sobre la cartera del sector financiero tradicional del 5.39%, inferior en 7 puntos básicos a la que presentaba en diciembre de 2006 (5.46%). El indicador de calidad de cartera para las cooperativas es de 2.82%, 21 puntos básicos por encima del registrado en diciembre de 2006 (2.61%). Para el sector financiero tradicional, el indicador es 3.41%. La distribución por tipos de cartera (Gráfico No. 3), aunque en términos generales, permanece constante, refleja como ha ganado espacio la cartera de microcrédito y la de consumo. En el sector financiero tradicional también se ha visto una recomposición por tipos de cartera, siendo la cartera de consumo la que ha desplazado a las demás. Al corte analizado, la cartera de consumo representa el 29.83%, cuando hace un año representaba el 26.90%.

4 Gráfico No. 3 Distribución de la cartera sector cooperativo financiero Vivienda 8.26% Comercial 7.63% Microcrédito 2.66% Micro. Inmobiliario 0.04% C ON F EC OOP- M arz o d e Consumo 81.40% Estos movimientos entre diversos tipos de cartera se dan por el diferente ritmo al que crece cada tipo de colocación. Como se aprecia en el gráfico No. 4, en las cooperativas, las carteras de microcrédito y de consumo mantienen mayores ritmos de crecimiento anuales. En el sector financiero tradicional los ritmos de crecimiento anuales también muestran una importante dinámica: consumo crece al 49.07%, vivienda al 17.98%, comercial al 30.70% y microcrédito al 31.64%. Gráfico No. 4 Crecimientos anuales por tipo de cartera sector cooperativo financiero 140% % % 120% 100% 80% 60% 40% 20% 25.16% 12.26% 13.14% 0% Consumo Vivienda Com ercial Microcrédito Micro. Inmobiliario C ON FEC OOP- M arzo d e

5 La cartera de consumo tiene un saldo de $4.1 billones, cuenta con créditos, un crédito promedio de $ y representa el 14.70% de la cartera de consumo del sector financiero tradicional. Dada la recomposición de inversiones por cartera en el sector financiero tradicional, en especial hacia el consumo, la participación del sector cooperativo ha disminuido 281 puntos básicos. Con un saldo de $ millones, la cartera de vivienda del sector cooperativo financiero cuenta con créditos, un crédito promedio de $ y representa el 5.17% de la cartera de vivienda del sector financiero tradicional. Esta participación se ha disminuido en 26 puntos básicos de un año a otro. La cartera comercial ($ millones), cuenta con créditos y un crédito promedio de $ La participación sobre el total de cartera comercial del sector financiero tradicional es del 0.69% (disminución de 11 puntos básicos frente a marzo de 2006). El microcrédito empresarial otorgado por el sector cooperativo llega a los $ millones, cuenta con créditos y un crédito promedio de $ Sobre el total del microcrédito del sector financiero tradicional, el otorgado por las cooperativas representa el 7.69%, consiguiendo así un incremento en participación de 324 puntos básicos en un año. El microcrédito inmobiliario ($2.183 millones), cuenta con cerca de 659 créditos con crédito promedio de $ Así, el sector cooperativo financiero cuenta con créditos y un crédito promedio de $4.4 millones de pesos. Pasivos Los pasivos del sector cooperativo financiero al cierre de marzo de 2007 ascienden a $4.6 billones, con un crecimiento anual del 23.81%. En lo corrido del año los mismos se han incrementado un 5.17%. Sobre el total de pasivos del sector financiero tradicional, que para el mismo corte llegan a los $142.9 billones, la participación de las cooperativas llega al 3.26%. La composición de los pasivos del sector cooperativo financiero, que no ha sufrido cambios considerables para el periodo analizado, se aprecia en la gráfico No. 5.

6 Gráfico No. 5 Composición de los pasivos sector cooperativo financiero Fondos sociales y mutuales 22.12% Créditos de otras entidades 9.16% Cuentas por pagar 6.15% Otros pasivos 3.17% C ON F EC OOP- M arz o d e Depósitos 59.39% Depósitos Al cierre de marzo de 2007, los depósitos del sector llegan a los $2.8 billones, con un crecimiento anual del 26.81% y consiguiendo una participación sobre el total de depósitos del sector financiero tradicional del 2.48%. En el trimestre, los depósitos del sector cooperativo se han incrementado un 5.94% y los del sector financiero tradicional un 6.30%. $billones Gráfico No. 6 Evolución de los depósitos sector cooperativo financiero 40% Diciembre 2005 Marzo 2006 Diciembre 2006 Marzo 2007

7 El sector cooperativo financiero cuenta con 1.4 millones de ahorradores y un ahorro promedio de $2 millones. Por tipo de depósito, es el CDAT el que mayor participación tiene con el 41.44%, seguido de las cuentas de ahorro con el 36.74%, el CDT, producto exclusivo de las 6 cooperativas vigiladas por la Superfinanciera, con el 12.94%, los depósitos permanentes con el 4.95% y los depósitos contractuales con el 3.93%. Patrimonio El crecimiento anual de esta variable para el sector cooperativo financiero es del 16.33%, llegando a los $2.4 billones. Para el trimestre, el crecimiento es del 1.89%, mientras que para el sector financiero tradicional el patrimonio disminuyó en el mismo periodo un 0.42%. La participación sobre el sistema financiero en esta variable es del 12.82%. La estructura del patrimonio del sector cooperativo financiero se puede apreciar en el gráfico No. 7. Gráfico No. 7 Composición del patrimonio sector cooperativo financiero Reservas 13.66% Superavit 7.53% Fondos patrimoniales 5.12% Resultados del ejercicio 1.75% C ON F EC OOP- M arz o d e Capital social 71.93% Aportes Esta variable base, del modelo cooperativo y que esta directamente relacionada con el crecimiento del número de asociados, presenta un

8 crecimiento anual del 13.80% y trimestral del 3.67%, llegando de esta manera a los $1.7 billones (Gráfico No. 8). Gráfico No. 8 Evolución de los aportes sociales sector cooperativo financiero $billones % Diciembre 2005 Marzo de 2006 Diciembre 2006 Marzo de 2007 El sector cooperativo financiero cuenta con asociados y un aporte social promedio de $ (2.2 salarios mínimos legales mensuales vigentes). En anteriores informes hemos venido calculando la relación existente entre el aporte social promedio y el ingreso medio promedio. Tomando éste último como dos veces el salario mínimo mensual legal vigente, la relación ha venido superando el 1, que es el óptimo para determinar que el aporte se traduce en un nivel de riqueza para el asociado que permite crear un interés hacia la cooperativa de manera directa. Excedentes Al cierre de marzo de 2007 el sector cooperativo financiero acumula excedentes por $ millones, esto es, un 20.52% menos que lo acumulado hace un año. Esta reducción en el nivel de excedentes se da por el incremento en los gastos, en especial los asociados a la actividad financiera (productos de captación). Como se mencionó al inicio del reporte, los incrementos sobre las tasas de interés y, en general, la política monetaria de tipo contraccionista, ha hecho que para los actores del mercado financiero se presenten algunos descalces en

9 materia de tasa de interés que han llevado a incrementar el costo del fondeo. Eel sector cooperativo, aunque ha presentado una buena dinámica de crecimiento, también se ha visto afectado. PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS Calidad del activo El indicador establece la proporción de activos que le genera valor a las entidades, no obstante considerando que existen unos mínimos de activos improductivos para la operación. A marzo de 2007 este indicador para el sector cooperativo financiero se ubica alrededor del 87.7%, nivel que es muy cercano al ideal (entre el 90% y el 97%). Históricamente el indicador ha venido mejorando como consecuencia principalmente de una cartera saludable y unas inversiones en activos fijos equilibrados con el tamaño de las cooperativas. En 2004 el indicador era del 83.41% y en 2005 de 85.80%. Leverage Esta razón financiera mide el nivel y la vía de apalancamiento para la ejecución de la actividad financiera de las cooperativas, y compara el financiamiento vía depósitos o vía endeudamiento externo, contra los recursos de los asociados. El indicador establece el grado de compromiso del patrimonio de los asociados, que, como ya se vió, está representado principalmente en aportes sociales, frente a los compromisos de la entidad tanto por depósitos como por endeudamiento externo. A marzo de 2007 esta relación para el total del sector cooperativo financiero es cercana a 2; el ideal para la actividad financiera cooperativa es una relación entre 2.5 y 5.5, con lo cual aún falta mayor utilización de la fuente de apalancamiento pasiva, vía depósitos, con su consecuente disminución de dependencia de apalancamiento vía aportes sociales. El indicador global ha venido mejorando en los últimos años, dado que para 2004 era de 1.70 y en 2005 de En el caso de las cooperativas vigiladas por la Superfinanciera, el indicador muestra un grado de madurez superior, situación que se da por la posibilidad que tienen de captar recursos de terceros no asociados. Para marzo de 2007, este grupo de cooperativas presenta una razón de 4.

10 Quebranto patrimonial Dado como la relación entre el patrimonio del sector sobre el total de aportes sociales, esta razón financiera mide la valorización de los aportes y la capacidad de creación de capital institucional. El ideal es que la razón se encuentre por encima de 1. Para marzo de 2007 el indicador sectorial es de 1.56 mostrando mejoría respecto al año anterior, cuando se ubicó en Sin embargo, aún el sector presenta un nivel relativamente bajo de creación de capital institucional, fundamental para el desarrollo futuro del sector. Relación cartera total Vs. depósitos Esta razón, propia de entidades financieras, mide la eficiencia en el manejo de los recursos entregados por los usuarios como fuente de apalancamiento para la colocación; en otras palabras, cuánto se presta de cada peso depositado. El valor ideal debería estar alrededor de 1, toda vez que valores inferiores se traducen en dedicación de los recursos en otro tipo de negocio distinto a la cartera y valores superiores muy altos reflejan fuentes de apalancamiento alternativas que, como en el caso de las cooperativas, son los aportes sociales. Todo dependerá del grado de madurez del sector: para dar una idea, el sector bancario tiene indicadores por debajo de 1 dado que dedican una parte importante de recursos a las inversiones y en el sector cooperativo el indicador está alrededor de 1.7 precisamente por su fuente de apalancamiento fuerte vía aportes y no depósitos. Esta razón financiera ha permanecido relativamente constante en los últimos tres años. Rentabilidad A pesar de la disminución de los excedentes respecto al año anterior, la rentabilidad de los activos del sector cooperativo financiero en lo corrido del año 2007 se ubica en 2.38%, nivel que resulta adecuado para la estructura financiera de la entidades cooperativas. Un indicador de rentabilidad del activo por debajo del 2% amerita una revisión y por debajo del 1%, resulta alarmante. En los últimos años el indicador ha permanecido relativamente constante, muestra de la calidad de la cartera del sector.

11 Margen neto Este tipo de indicador de eficiencia económica determina la capacidad del sector para generar rendimientos que se convertirán en capital institucional para las entidades. A marzo de 2007, el margen neto del sector cooperativo financiero, dado como la relación entre el excedente neto y el total de ingresos, se ubica en 5.61%. Hace un año este margen era del 7.87% y para diciembre de 2006 fue de 6.31%. Esta proporción para la actividad financiera es un reflejo de la estructura de costos del fondeo Vs. las tasas activas. Los resultados presentados en este reporte trimestral muestran, de una parte, un buen crecimiento del sector cooperativo financiero, y, de otra, un panorama cambiante en materia de tasas de interés que amerita una revisión cuidadosa al interior de las entidades para el manejo del riesgo de mercado. La actual coyuntura económica y, en especial, las decisiones de política monetaria y cambiaria, deben ser objeto de estudio al interior de las cooperativas, toda vez que el costo de las captaciones y de crédito externo puede afectar el comportamiento de los resultados y la volatilidad del mercado de capitales, puede a su vez afectar el comportamiento de los portafolios de inversión. Bogotá, mayo de 2007