Boletín mensual 730 Noviembre BCV2004

Transcripción

1 Boletín mensual 730 Noviembre BCV2004

2 Boletín mensual Noviembre 2004 Nº 730

3 Boletín mensual Noviembre # BANCO CENTRAL DE VENEZUELA AUTORIDADES Directorio Diego Luis Castellanos E. Presidente Rafael J. Crazut Bernardo Ferrán Manuel Lago Rodríguez Armando León Rojas Domingo F. Maza Zavala Jorge Giordani C. (Representante del Ejecutivo Nacional) Administración Diego Luis Castellanos E. Presidente Gastón Parra Luzardo Primer Vicepresidente Gerente Vicepresidencias de Áreas Jesús Leonardo Navas Blanco Administración (e) José Leonardo Núñez Consultoría Jurídica Darío Bastardo A. Auditoría Interna María Begoña Martínez B. Gerencia General Casa de la Moneda (e) Iván Giner Estudios (e) Giacoma Cuius Operaciones Internacionales Maximir Álvarez Operaciones Nacionales

4 Banco Central de Venezuela, 2004 Catalogación en fuente Biblioteca Ernesto Peltzer Boletín Mensual / Banco Central de Venezuela. N 730 (noviembre, 2004), _ Caracas, Venezuela, 121 p., Título anterior: Boletín interno. Caracas : BCV, Colección: Publicaciones Periódicas ISSN: INDICADORES ECONÓMICOS-VENEZUELA 2. FINANZAS-VENEZUELA 3. CUESTIÓN MONETARIA- VENEZUELA 4. BANCO CENTRAL DE VENEZUELA. I. Título Clasificación Dewey: /B688M Hecho el depósito de ley Depósito Legal: pp ISSN: Coordinación y producción Primera Vicepresidencia Gerencia Gerencia de Estadísticas Económicas Departamento de Estadísticas del Sector Financiero Departamento de Estadísticas de Sector Externo Departamento de Estadísticas de Precios al Consumidor Departamento de Estadísticas Sector Privado No Financiero Vicepresidencia de Estudios Gerencia de Programación y Análisis Macroeconómico Departamento de Programación Financiera Departamento de Análisis Económico Vicepresidencia de Operaciones Nacionales Gerencia de Operaciones Monetarias Departamento de Operaciones en Mercado Abierto Departamento de Reservas Bancarias y de Crédito Unidad de Análisis del Mercado Financiero Gerencia de Tesorería Departamento de Valores Departamento de Cuentas Corrientes Vicepresidencia de Operaciones Internacionales Oficina de Estudios Internacionales Consultoría Jurídica Consultoría Jurídica para Asuntos Administrativos Producción editorial Gerencia de Comunicaciones Institucionales Departamento de Publicaciones Torre Financiera, Piso 14, ala sur. Avenida Urdaneta, esquina de Las Carmelitas Caracas 1010 Teléfonos: /8380/5235 Fax: Documento electrónico: en la sección Publicaciones Periódicas info@bcv.org.ve Se permite la reproducción parcial o total siempre y cuando se mencione la fuente y no se modifique la información

5 Alcasa Asocaucho AVPC Banap BCV BTV Calev Cadafe Cantv DE DEG DVA EAP FMI Fogade Fundaconstrucción M/E MF Mindur M/N Nitroven Pequiven Pdvsa Sidetur Sidor Sivensa SNAP Venalum Aluminios del Caroní, S.A. Asociación Nacional de Fabricantes de Caucho Asociación Venezolana de Productos de Caucho Banco Nacional de Ahorro y Préstamo Banco Central de Venezuela Banco de los Trabajadores de Venezuela Compañía Anónima Luz Eléctrica de Venezuela Compañía Anónima de Administración y Fomento Eléctrico Compañía Anónima Nacional Teléfonos de Venezuela Deuda Externa Derechos Especiales de Giro Distribuidora Venezolana de Azúcares Entidades de Ahorro y Préstamo Fondo Monetario Internacional Fondo de Garantía de Depósitos y Protección Bancaria Asociación Civil para el Desarrollo de la Construcción y la Vivienda Moneda Extranjera Ministerio de Finanzas Ministerio de Desarrollo Urbano Moneda Nacional Venezolana de Nitrógeno Petroquímica Venezolana, S.A. Petróleos de Venezuela, S.A. Siderúrgica del Turbio Siderúrgica del Orinoco, C.A. Siderúrgica Venezolana, S.A. Sistema Nacional de Ahorro y Préstamo Venezolana de Aluminio Unidades monetarias y de medidas Bs. US$ M1 M2 M3 Bolívares Dólares de los Estados Unidos Circulante Liquidez monetaria Liquidez ampliada Símbolos usados Cero 0 Menos de la unidad utilizada (-) Dato no disponible (*) Cifras provisionales * Cifras rectificadas X Promedio Las cifras entre paréntesis representan valores negativos

6 Contenido Política Monetaria 9 - Actuación del Banco Central de Venezuela. Principales resultados 10 - Mercado monetario 10 - Mercado cambiario 10 - Precios 11 Cuadro resumen de indicadores 12 I. Indicadores monetarios y financieros 14 I.1 Liquidez monetaria en poder del público 15 I.2 Base monetaria 16 I.3 Determinantes de la liquidez monetaria y del circulante 17 I.4 Banco Central de Venezuela. Características de los certificados de depósito (Mesa de dinero) 18 I.4.1 Banco Central de Venezuela. Actuación como autoridad monetaria. Operaciones de absorción 19 I.4.2 Banco Central de Venezuela. Actuación como autoridad monetaria. Recompra anticipada de certificados de dep ósito 20 I.4.3 Banco Central de Venezuela. Actuación como autoridad monetaria. Operaciones de inyección 21 I.4.4 Banco Central de Venezuela. Actuación como autoridad monetaria Compra definitiva de bonos DPN. Mercado secundario 22 I.4.5 Banco Central de Venezuela. Actuación como autoridad monetaria. Intervención del Banco Central de Venezuela en el Set. Tasas de interés de las operaciones interbancarias y montos negociados 23 I.4.6 Banco Central de Venezuela. Actuación como autoridad monetaria. Subasta competitiva venta con pacto de recompra de bonos DPN 24 I.4.7 Banco Central de Venezuela. Actuación como autoridad monetaria. Subasta no competitiva venta con pacto de recompra de bonos DPN 25 I.4.8 Banco Central de Venezuela. Actuación como autoridad monetaria. Subasta compra con pacto de reventa de bonos DPN 26 I.4.9 Ministerio de Finanzas. Características de los bonos de la deuda pública nacional. Mercado primario 27 I.4.10 Ministerio de Finanzas. Características de las letras del Tesoro 28 I.4.11 Ministerio de Finanzas. Colocaciones de los bonos de la deuda pública nacional a través de la mesa de operaciones de mercado abierto. Mercado secundario 29 I.4.12 Ministerio de Finanzas. Operaciones de canje de bonos de la deuda pública nacional interna 30 I.4.13 Ministerio de Finanzas. Operaciones de recompra bonos DPN 31 I.4.14 Ministerio de Finanzas. Subasta de reordenamiento del mercado de deuda interna a través de la mesa de operaciones de mercado abierto 32 I.5 Banco Central de Venezuela. Asistencia crediticia 33 I.6 Instituciones Financieras. Posición de encaje 34 I.7 Banco Central de Venezuela. Resumen del balance de comprobación 36 I.8 Banco Central de Venezuela. Cartera de valores a valor nominal 37 I.9 Banca Comercial. Balance general consolidado 38 I.10 Banca Universal. Balance general consolidado 40 I.11 Bancos Hipotecarios. Balance general consolidado 42 I.12 Bancos Comerciales y Universales. Resumen del balance de comprobación consolidado 44 I.13 Bancos Hipotecarios. Resumen del balance de comprobación consolidado 45 I.14 Sistema Nacional de Ahorro y Préstamo. Resumen del balance de comprobación consolidado 46 I.15 Bancos de Inversión. Resumen del balance de comprobación consolidado 47 I.16 Arrendadoras Financieras. Balance general consolidado 48 I.17 Fondos de activos líquidos y de participaciones. Recursos captados y colocados 50 I.18 Fondos mutuales de inversión de capital variable. Estado de activos y pasivos 51

7 I.19 Financiamientos otorgados y consumos realizados a través de tarjetas de crédito 52 I.20 Banco Central de Venezuela. Tasas de interés de los instrumentos de política monetaria 53 I.21 Bancos comerciales y universales. Tasas de interés anuales nominales promedio ponderadas 54 I.22 Tasas de interés oficiales fijadas por el Banco Central de Venezuela 55 I.23 Bancos hipotecarios. Tasas de interés anuales nominales promedio ponderadas 56 I.24 Bancos de inversión. Tasas de interés anuales nominales promedio ponderadas 57 I.25 Cámara de Compensación 58 I.26 Bolsa de Valores de Caracas. Índices de precios 60 I.27 Bolsa de Valores de Caracas. Instrumentos negociados 61 I.28 Reservas internacionales y tasas de cambio 62 II. Gobierno central y deuda pública 63 II.1 Gobierno central. Gestión fiscal 64 II.2 Gobierno central. Ingresos y egresos del Tesoro 65 II.3 Bonos de la deuda pública nacional. Características de las emisiones y tasas de interés aplicable al II.4 Colocación y rescate de bonos de la deuda pública nacional 68 III. Indicadores de precios 69 III.1 Indicadores básicos de precios. Variaciones porcentuales 70 III.2 Índice de precios al consumidor para el área metropolitana de Caracas 71 III.3 Índice de precios al consumidor para el área metropolitana de Caracas. Variaciones porcentuales 72 III.4 Índice de precios al consumidor para el área metropolitana de Caracas. Clasificado por agrupaciones 73 III.5 Industria manufacturera privada. Índice de precios Laspeyres de la producción 74 III.5.1 Industria manufacturera privada. Índice de precios Laspeyres de la producción 75 III.6 Índice de precios de insumos de la construcción. Clasificado según niveles: productor y mayorista 76 III.7 Índice de precios a nivel de productor de insumos de la construcción. Clasificado por agrupaciones de productos 77 III.8 Índice de precios al mayor 78 III.9 Índice de precios al mayor. Clasificado por agrupaciones 79 III.10 Índice de precios a nivel de mayoristas de insumos de la construcción. Clasificado por agrupaciones de p roductos 80 IV. Producción y consumo 81 IV.1.1 Comercio al por mayor y al por menor. Índice de valor de ventas 82 IV.1.2 Comercio al por mayor y al por menor. Índice de volumen de ventas 83 IV.1.3 Comercio al por mayor. Índice de valor de ventas, según clases de actividad 84 IV.1.4 Comercio al por mayor. Variación porcentual del índice de valor de ventas, según clases de actividad 85 IV.1.5 Comercio al por mayor. Índice de volumen de ventas, según clases de actividad 86 IV.1.6 Comercio al por mayor. Variación porcentual del índice de volumen de ventas, según clases de actividad 87 IV.1.7 Comercio al por menor. Índice de valor de ventas, según clases de actividad, incluyendo comercio de vehículos automotores y motocicletas 88 IV.1.8 Comercio al por menor. Índice de valor de ventas, según clases de actividad, incluyendo comercio de vehículos automotores y motocicletas. Variación porcentual 89 IV.1.9 Comercio al por menor. Índice de volumen de ventas, según clases de actividad, incluyendo comercio de vehículos automotores y motocicletas 90 IV.1.10Comercio al por menor. Índice de volumen de ventas, según clases de actividad, incluyendo comercio de vehículos automotores y motocicletas. Variación porcentual 91 V. Economía internacional 92 V.1 Indicadores económicos de algunos países industrializados 93 V.2 Tasas de interés del Euromercado 94 V.3 Tasas de interés ext ernas 95 V.4 Tipo de cambio de algunas monedas y precio del oro en el mercado de Londres 96

8 Anexos 97 A.1 Instituciones financieras excluidas a partir del año A.2 Nota explicativa sobre bancos universales 99 VI. Principales medidas económicas adoptadas durante el mes de noviembre de Síntesis en orden cronológico Índice por materias Índice por organismo que dictó el acto 107 VII. Normas dictadas por el Banco Central de Venezuela actualmente vigentes 108

9 Política monetaria Actuación del Banco Central de Venezuela Principales resultados Mercado monetario y de capitales Mercado cambiario Precios

10 I. ACTUACIÓN DEL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA Durante el mes de noviembre de 2004, el Banco Central de Venezuela (BCV), en su carácter de agente financiero del Gobierno nacional, continuó con la colocación de títulos públicos en el mercado primario. En este sentido, durante el período, el BCV logró adjudicar casi la totalidad (98,3%) de los bonos de la Deuda Pública Nacional (DPN) ofrecidos por el Ministerio de Finanzas (MF), colocando Bs ,00 millones. El rendimiento efectivo promedio ponderado se ubicó en 13,92%, y el plazo de vencimiento promedio fue de días. Adicionalmente, el BCV colocó el 71,1% del total de letras del Tesoro ofrecidas por el MF (Bs ,00 millones), a un plazo promedio de 165 días y un rendimiento efectivo promedio ponderado de 11,68%. Por su parte, la actuación del Banco Central como autoridad monetaria, se centró en la realización de operaciones de absorción a través de la colocación de Certificados de Depósito (CD) por Bs ,20 millones, y en menor medida, mediante la venta con pacto de recompra de bonos DPN por Bs ,80 millones. Las tasas de interés promedio ponderadas se situaron en 12,51% y 12,78%; y los plazos de vencimiento fueron de 74 y 83 días, en cada caso. II. PRINCIPALES RESULTADOS 2.1. Mercado monetario La liquidez monetaria en poder del público (M2), al cierre de noviembre, registró un importante crecimiento de 13,58% con respecto al mes anterior, lo cual está asociado al significativo aumento registrado por la base monetaria (13,68%), ya que el multiplicador monetario (K1) disminuyó 0,07%. A nivel de sus componentes, el resultado de M2 es reflejo de los incrementos evidenciados por los depósitos de ahorro (17,39%), los depósitos a la vista (17,24%) y, en menor medida por las monedas y billetes (14,58%). El crecimiento del dinero primario está asociado, principalmente, a la incidencia monetaria expansiva que resultó de la gestión financiera interna del gobierno central. Las tasas de interés de los seis principales bancos comerciales y universales del país, registraron un comportamiento hacia la baja, al disminuir la tasa de las operaciones activas 0,90 puntos porcentuales y, la correspondiente a los depósitos a plazo a 90 días en 0,13 puntos porcentuales, lo que determinó que dichas tasas se ubicaran en 16,11% y 12,90%, en cada caso Mercado cambiario El movimiento cambiario del BCV, según cifras al mes de noviembre, nuevamente evidenció un comportamiento favorable al registrarse un aumento de las reservas internacionales brutas (RIB) del BCV de US$ millones. Cabe mencionar, que este es el mayor aumento registrado en las RIB en lo que va de año. Con este resultado las RIB del BCV se ubicaron en US$ millones. El mayor nivel de reservas internacionales se explica, tanto por un mayor nivel de ingresos como por un menor flujo de egresos. En este sentido, durante el período se registraron mayores ingresos provenientes de las operaciones netas de la industria petrolera, y por el lado de los egresos, el menor flujo estuvo asociado, principalmente, a los menores pagos de deuda externa.

11 2.3 Precios El Índice de Precios al Consumidor (IPC) del área metropolitana de Caracas registró en el mes de noviembre una variación de 1,7%, superior a la reportada en el mes anterior (0,6%), y ligeramente menor a la observada en el mismo período del año anterior (1,9%). Con este resultado, la variación acumulada del IPC hasta noviembre de 2004 se ubicó en 17,3%, notablemente menor a la registrada en igual período del año 2003 (24,8%). El ascenso en la tasa de variación intermensual de los precios en noviembre fue el resultado, principalmente, de la aceleración de los precios de los rubros no controlados de 0,5% a 2,7%, ya que la tasa de variación de los bienes y servicios sujetos a control y regulación de precios se mantuvo en 0,7%. El incremento de precios de los productos no controlados se manifestó de manera más acentuada en los alimentos, con un 6,6% de variación, en especial de los bienes agrícolas, luego de haber estos registrado variaciones negativas en los dos meses previos, por efecto de una mayor oferta. En detalle, el aumento de la tasa de variación intermensual del IPC en noviembre, se asocia, principalmente, a las aceleraciones registradas en cinco de las trece agrupaciones que integran el indicador: Alimentos y bebidas no alcohólicas, de -0,2% a 3,7%; Equipamiento del hogar, de 0,2% a 3,0%; Bebidas alcohólicas y tabaco, de 0,8% a 2,6%; Vestido y calzado, de 0,4% a 1,6%; y Bienes y servicios diversos, de 0,2% a 1,0%; las cuales fueron atenuadas por las desaceleraciones registradas en 4 grupos: Restaurantes y hoteles, de 1,7% a 1,4%; Salud, de 1,3% a 0,8%; Servicios de educación, de 1,9% a 0,4% y Comunicaciones, de 0,7% a 0,0%.

12 Cuadro resumen de indicadores

13 CUADRO RESUMEN DE INDICADORES LIQUIDEZ MONETARIA (Mill. de Bs.) Noviembre 04 Octubre 04 M M M BASE MONETARIA (Mill. de Bs.) MULTIPLICADOR K1 2,871 2,873 K2 1,744 1,700 BANCOS COMERCIALES Y UNIVERSALES Encaje En MN (Mill. de Bs.) En ME (Miles de US$) Colocaciones (Mill. de Bs.) Captaciones (Mill. de Bs.) Tasas de Interés (%) (1) Activas No Preferenciales 16,11 17,01 Depósitos a Plazo (90 días) 12,90 13,03 PRESTACIONES SOCIALES Reforma Parcial de la Ley Orgánica del Trabajo (2) Activa 16,11 17,01 Promedio entre la Activa y Pasiva 14,51 15,02 TASA DE REFERENCIA A LOS FINES DE LA LEY DE REFINANCIAMIENTO DEL SECTOR AGRICOLA (3) 05/11/04 17,34 12/11/04 16,91 19/11/04 16,03 26/11/04 16,16 RESERVAS INTERNACIONALES (Millones de US $) Totales TASAS DE CAMBIO (Bs / US $) Oficial Compra 1.915, ,20 Venta 1.920, ,00 PRECIOS Consumidor (AMC) 1,7 0,6 Mayor 1,9 0,4 Productor Industria Manufacturera Privada 1,5 1,0 Insumos de la Construcción 1,0 0,4 (1) Corresponde a la información de los seis principales bancos comerciales y universales del país. (2) Artículos 108 literales b y c, y 668 Parágrafo Segundo de la Reforma Parcial de la Ley Orgánica del Trabajo publicada en la Gaceta Oficial Nº Ext , con fecha de vigencia (3) Resolución Nº , publicada en la Gaceta Oficial Nº del 07/08/97.

14 Indicadores monetarios y financieros

15 CUADRO I.1 LIQUIDEZ MONETARIA EN PODER DEL PÚBLICO (Saldos en millones de bolívares) MONEDAS DEPOSITOS DEPOSITOS DEPOSITOS LIQUIDEZ LIQUIDEZ Y A LA DINERO DE A CUASI- MONETARIA CEDULAS AMPLIADA BILLETES (1) VISTA (M1) AHORRO PLAZO (2) DINERO (M2) HIPOTECARIAS (M3) Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre * Noviembre Gerencia de Estadísticas Económicas, Departamento de Estadísticas del Sector Financiero Nota: La información primaria proviene de los balances de las instituciones financieras. (1) Se refiere a las monedas y billetes puestos en circulación por parte del BCV menos las monedas y billetes de las instituciones financieras bancarias. (2) Incluye bonos quirografarios.

16 CUADRO I-2 BASE MONETARIA (Saldo en millones de bolívares) Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. FUENTES: Reservas internacionales netas Activos Pasivos (63.461) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Sector público neto ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Gobierno central ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Inversiones en valores del gobierno Letras del tesoro Programa de reducción de deuda Otras inversiones Agencia de Tesorería Nacional neta ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Otras cuentas del gobierno (1) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Títulos de conversión de deuda en inversión Otros entes del gobierno ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Petróleos de Venezuela, S.A. y filiales ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Fondo de Garantía de los Depósitos neto (594) (5.726) (593) 310 (401) (669) (1.467) (1.064) Banco de Desarrollo Económico y Social de Venezuela ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (72.042) ( ) Títulos de conversión de deuda en inversión de: Empresas del estado Otros entes oficiales no bancarios Redescuentos, anticipos y operaciones de reporto Otras colocaciones e inversiones Sector financiero Bancos comerciales y universales Inversiones en valores Redescuentos, anticipos y operaciones de reporto Títulos de conversión de deuda en inversión Otras cuentas Resto del sistema bancario Resto del sistema financiero neto Instrumentos de crédito del B.C.V. ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Moneda nacional ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Moneda extranjera ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Otras cuentas netas ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Fluctuaciones cambiarias (2) Otras ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Capital pagado y reservas ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) USOS Depósitos de bancos comerciales y universales Depósitos del resto del sistema bancario Depósitos especiales del público Monedas y billetes en circulación Gerencia de Estadísticas Económicas, Departamento de Estadísticas del Sector Financiero Nota: Según Acta de Directorio de fecha 20/02/03, a partir de la información del mes de febrero 2003, las cuentas relacionadas con las fluctuaciones cambiarias y de precios de los activos y pasivos en moneda extranjera se registraran en el capital pagado y reservas. (1) Incluye las obligaciones del BCV con el Fisco Nacional. (2) Fluctuaciones cambiarias generadas por la valoración de las Reservas Internacionales y de los demás Activos y Pasivos en moneda extranjera.

17 CUADRO I.3 DETERMINANTES DE LA LIQUIDEZ MONETARIA Y DEL DINERO LIQUIDEZ MONETARIA (M2) DINERO (M1) BASE MONETARIA K1 = 1 K2 = s r c s (Mill. de Bs.) (Mill. de Bs.) (Mill. de Bs.) r + c -rc r + c -rc ,620 1,400 0,280 0,142 0, ,542 1,410 0,245 0,197 0, Enero ,559 1,381 0,241 0,197 0,540 Febrero ,699 1,435 0,234 0,178 0,532 Marzo ,745 1,515 0,244 0,159 0,552 Abril ,814 1,559 0,243 0,148 0,554 Mayo ,070 1,720 0,213 0,143 0,560 Junio ,188 1,824 0,205 0,137 0,572 Julio ,479 1,427 0,308 0,138 0,576 Agosto ,066 1,745 0,218 0,138 0,569 Septiembre ,074 1,788 0,220 0,135 0,582 Octubre ,061 1,800 0,221 0,136 0,588 Noviembre ,755 1,698 0,248 0,153 0,616 Diciembre ,735 1,683 0,239 0,166 0, Enero ,816 1,706 0,240 0,151 0,606 Febrero ,956 1,805 0,223 0,148 0,611 Marzo ,444 1,503 0,304 0,151 0,615 Abril ,890 1,713 0,223 0,158 0,593 Mayo ,919 1,752 0,218 0,159 0,600 Junio ,855 1,709 0,232 0,154 0,599 Julio ,911 1,726 0,216 0,163 0,593 Agosto ,869 1,711 0,220 0,165 0,596 Septiembre ,933 1,737 0,215 0,160 0,592 Octubre * ,873 1,700 0,221 0,164 0,592 Noviembre ,871 1,744 0,222 0,162 0,608 Fuente: Banco central de Venezuela Gerencia de Estadísticas Económicas, Departamento de Estadísticas del Sector Financiero Nota: A fin de simplificar el análisis de los multiplicadores monetarios, los depósitos a la vista del público en el BCV se consideran formando parte del efectivo en poder del público. K1 = Multiplicador de la liquidez. K2 = Multiplicador del dinero. r = Coeficiente de reservas bancarias. c = Coeficiente de preferencia del público por el efectivo (monedas y billetes). s = Coeficiente de preferencia del público por el dinero.

18 CUADRO I.4 BANCO CENTRAL DE VENEZUELA CARACTERISTICAS DE LOS CERTIFICADOS DE DEPÓSITO (MESA DE DINERO) PLAZO TASA PROMEDIO PROMEDIO PONDERADO CAPTACIONES INTERESES PONDERADA (Días) (Mill. de Bs.) (Mill. de Bs.) (%) , (a) , Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto Nota: La Tasa en cada acto es anunciada por el BCV. (a) Corresponde a colocaciones efectuadas hasta el 14/06/02. A partir del 17/06/02 la Venta de Certificados de Depósitos se realiza como complemento de las Operaciones de Absorción.

19 CUADRO I.4.1 BANCO CENTRAL DE VENEZUELA ACTUACIÓN COMO AUTORIDAD MONETARIA OPERACIONES DE ABSORCIÓN (1) (Millones de Bolívares) VENTA CON PACTO DE RECOMPRA (DPN) CERTIFICADOS DE DEPÓSITO PLAZO MONTO MONTO (2) PRECIO TASA PLAZO MONTO TASA (Días) SUBASTADO ADJUDICADO (%) (3) (%) INTERESES (Días) ADJUDICADO (%) INTERESES ,61 94, , , ,39 22, , ,38 82, , , ,62 19, ,17 Enero ,42 90, , , ,58 28, ,87 Febrero ,17 84, , , ,83 26, ,21 Marzo ,44 73, , , ,56 23, ,53 Abril ,78 74, , , ,22 23, ,58 Mayo ,50 75, , , ,50 22, ,59 Junio ,00 77, , , ,00 21, ,80 Julio ,71 83, , , ,29 18, ,95 Agosto ,16 83, , , ,84 16, ,79 Septiembre ,00 81, , , ,00 16, ,99 Octubre ,70 81, , , ,30 16, ,89 Noviembre ,50 87, , , ,50 16, ,84 Diciembre ,00 86, , , ,00 16, , Enero ,00 87, , , ,00 14, ,96 Febrero ,00 84, , , ,00 13, ,88 Marzo ,00 89, , , ,00 12, ,59 Abril ,00 77, , , ,00 12, ,14 Mayo ,00 97, , , ,00 12, ,65 Junio ,00 91, , , ,00 12, ,35 Julio ,20 94, , , ,80 12, ,58 Agosto ,00 95, , , ,00 12, ,05 Septiembre ,00 95, , , ,00 12, ,40 Octubre ,06 95, , , ,94 12, ,13 Noviembre ,80 94, , , ,20 12, ,59 Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto Nota: - Excluye operaciones anuladas - El plazo y la tasa son promedios ponderados del período y se determinan usando como ponderación los montos adjudicados (1) A partir del 17/06/02 el B.C.V. realiza Operaciones de Absorción a través de Operaciones de Venta con Pacto de Recompra y Venta de Certificados de Depósito. (2) A valor efectivo (3) Según criterios de valoración del SIGALC. Utilizando como ponderación los montos nominales de los títulos.

20 CUADRO BANCO CENTRAL DE VENEZUELA ACTUACIÓN COMO AUTORIDAD MONETARIA RECOMPRA ANTICIPADA DE CERTIFICADOS DE DEPÓSITO (Millones de Bolívares) PLAZO PROM. VALOR PRECIO VALOR TASA PROM. INTERESES POND. (DIAS NOMINAL (%) EFECTIVO POND. (%) DEVENGADOS TRANSCURRIDOS) ,00 99, ,67 19, ,41 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Agosto ,00 99, ,07 19, ,61 Septiembre Octubre Noviembre ,00 99, ,60 16, ,80 Diciembre Enero Febrero Marzo ,00 99, ,66 15, ,39 Abril ,00 99, ,10 13,88 46,48 Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto

21 CUADRO I.4.3 BANCO CENTRAL DE VENEZUELA ACTUACIÓN COMO AUTORIDAD MONETARIA OPERACIONES DE INYECCIÓN (1) (Millones de Bolívares) BONOS D.P.N. LETRAS DEL TESORO MONTO PLAZO MONTO PRECIO (3) TASA PLAZO MONTO PRECIO (3) TASA SUBASTADO (Días) ADJUDICADO (2) (%) (%) INTERESES (Días) ADJUDICADO (2) (%) (%) INTERESES , ,34 77, , , ,30 84, ,46 496, ,61 78, , , ,13 75, , ,50 Enero ,90 74, , , ,82 71, ,93 895,90 Febrero ,22 78, , , ,87 78, ,02 370,44 Marzo ,97 80, , , Abril ,11 81, , , Mayo ,10 81, , , Junio ,59 86, , , Julio ,97 83, , , Agosto ,02 85, , , ,45 87, ,50 212,16 Septiembre ,20 85, , , Octubre ,75 82, ,50 228, Noviembre ,78 84, ,50 997, Diciembre ,00 83, ,50 68, COMPRA CON PACTO DE REVENTA Enero Febrero Marzo ,95 84, , , ,41 92, ,31 139,15 Abril ,35 83, , , ,76 94, ,26 19,73 Mayo Junio Julio Agosto ,00 83, ,50 432, Septiembre Octubre Noviembre Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto Nota: El plazo y la tasa son promedios ponderados del período y se determinan usando como ponderación los montos adjudicados. En el caso que durante el periodo, las Subastas resulten desiertas el plazo se ponderará con los montos subastados. (1) A partir del 17/06/02 el B.C.V. realiza operaciones de Inyección a través de Subasta y Adjudicación Directa de Operaciones de Compra con Pacto de Reventa (2) A valor efectivo. (3) Según criterios de valoración del SIGALC. Utilizando como ponderación los montos nominales de los títulos.

22 CUADRO I.4.4 BANCO CENTRAL DE VENEZUELA ACTUACIÓN COMO AUTORIDAD MONETARIA COMPRA DEFINITIVA DE BONOS DEUDA PÚBLICA NACIONAL MERCADO SECUNDARIO MONTO PRECIO TASA FECHA EMISION PLAZO ADJUDICADO PROM. POND. PROM. POND. PACTO N (Días) (Millones de Bs.) (%) (%) ,00 98,41 52, Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto

23 CUADRO I.4.5 BANCO CENTRAL DE VENEZUELA ACTUACIÓN COMO AUTORIDAD MONETARIA INTERVENCIÓN DEL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA EN EL SET TASA DE INTERES DE LAS OPERACIONES INTERBANCARIAS Y MONTOS NEGOCIADOS (% y Mill. Bs.) Tasa Over-Night (1) MONTO NEGOCIADO B.C.V Demanda Oferta Demanda Oferta 2003 Mínima 0,99 5,00 Máxima 24,00 38,00 Promedio 7,85 23, , , Enero Mínima - - Máxima - - Promedio Febrero Mínima - - Máxima - - Promedio Marzo Mínima 10,00 34,00 Máxima 15,00 37,00 Promedio 14,00 34, , ,00 Abril Mínima - - Máxima - - Promedio Mayo Mínima - - Máxima - - Promedio Junio Mínima - - Máxima - - Promedio Julio Mínima - - Máxima - - Promedio Agosto Mínima - - Máxima - - Promedio Septiembre Mínima 16,00 26,50 Máxima 16,00 26,50 Promedio 16,00 26, , ,19 Octubre Mínima 10,00 26,50 Máxima 13,50 26,50 Promedio 11,69 26, , ,33 Noviembre Mínima - - Máxima - - Promedio Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto (1) Corresponde solo a la intervención del B.C.V. en las operaciones del Sistema Electrónico de Tranferencias de Fondos para Préstamos Interbancarios, (SET).

24 PLAZO PROM. MONTO MONTO TASA POND. SUBASTADO (1) ADJUDICADO PRECIO (2) PROM.POND. INTERESES (Días) (Mill. de Bs.) (Mill. de Bs.) (%) (%) (Mill. de Bs.) , , , (a) , ,12 181, CUADRO I.4.6 BANCO CENTRAL DE VENEZUELA ACTUACIÓN COMO AUTORIDAD MONETARIA SUBASTA COMPETITIVA VENTA CON PACTO DE RECOMPRA BONOS DPN (MERCADO SECUNDARIO) Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto (1) Incluye monto remanente correspondiente al monto semanal establecido. (2) Corresponde al criterio de valoración aplicado (a) A partir del 17/06/02 el B.C.V. realiza operaciones de Absorción a través de Subastas y Adjudicaciones Directas de Operaciones de Venta con Pacto de Recompra.

25 PLAZO PROM. MONTO MONTO TASA (2) POND. SUBASTADO (1) ADJUDICADO PROM.POND. INTERESES (Días) (Mill. de Bs.) (Mill. de Bs.) (%) (Mill. de Bs.) , (a) , CUADRO I.4.7 BANCO CENTRAL DE VENEZUELA ACTUACIÓN COMO AUTORIDAD MONETARIA SUBASTA NO COMPETITIVA VENTA CON PACTO DE RECOMPRA BONOS D.P.N. (MERCADO SECUNDARIO) Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto Nota: Excluye operaciones anuladas (a) A partir del 17/06/02 el B.C.V. realiza operaciones de Absorción a través de Subastas y Adjudicaciones Directa de Operaciones de Venta con Pacto de Recompra. (1) Incluye monto remanente correspondiente al monto semanal establecido. (2) Corresponde a la Tasa Promedio de la Subasta Competitiva adjudicada anterior a la Subasta no Competitiva.

26 CUADRO I.4.8 BANCO CENTRAL DE VENEZUELA ACTUACIÓN COMO AUTORIDAD MONETARIA SUBASTA COMPRA CON PACTO DE REVENTA BONOS DPN MERCADO SECUNDARIO MONTO TASA PLAZO ADJUDICADO PRECIO (2) PROM. POND. PREMIO (Días) (Millones de Bs.) (1) (%) (%) (Millones de Bs.) 2002 (a) ,85 82, , , Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto (1) A valor efectivo. (2) Según criterios de valoración. (a) Corresponde a colocaciones efectuadas hasta el 14/06/02. A partir del 17/06/02 el B.C.V. realiza operaciones de Inyección a través de Subastas y Adjudicaciones Directas de Operaciones de Compra con Pacto de Reventa.

27 PLAZO MONTO PRECIO TASA RENDIMIENTO EFECTIVO (%) (2) PROM. OFRECIDO POR MONTO PROMEDIO NOMINAL ANUAL Promedio EMISION POND. EL MF (1) COLOCADO PONDERADO PROM. POND Mínimo Máximo Ponderado (Nº) (Días) (Mill. de Bs.) (Mill. de Bs.) (%) (%) 2000 (a) , ,52 16, , , (a) , ,37 15, , , (b) (c) 91, ,25 29, , , (b) (d) 84, ,13 20, , , Enero CUADRO I.4.9 MINISTERIO DE FINANZAS CARACTERÍSTICAS DE LOS BONOS DE LA DEUDA PÚBLICA NACIONAL MERCADO PRIMARIO (1) 578a. VEBONO , ,76 19, , , a. VEBONO , ,94 19, , , a. VEBONO , ,00 19, , , a. VEBONO , ,03 18, , , a. VEBONO , ,02 20, , , (b) (d) 93, ,40 18, , ,6499 Febrero 578a. VEBONO , ,76 19, , , a. VEBONO , ,43 17, , , a. VEBONO , ,03 17, , , a. VEBONO , ,67 16, , , a. VEBONO , ,67 18, , , (b) (d) 95, ,48 16, , ,3682 Marzo 678a. VEBONO , ,43 18, , , a. VEBONO (c) 96, ,76 19, , , (b) , ,60 18, , ,3212 Abril 678a. VEBONO , ,85 15, , , a. VEBONO , ,73 16, , , a. VEBONO , ,90 15, , , (b) , ,19 15, , ,4911 Mayo 678a. VEBONO , ,89 14, , , a. VEBONO , ,85 14, , , a. VEBONO , ,27 14, , , a. VEBONO , ,90 14, , , a. VEBONO , ,89 15, , , (b) (d) 99, ,98 14, , ,0394 Junio 678a. VEBONO , ,85 14, , , a. VEBONO , ,57 14, , , a. VEBONO , ,90 14, , , a. VEBONO , ,36 14, , , a. VEBONO , ,89 15, , , (b) (d) 98, ,71 14, , ,9925 Julio 678a. VEBONO , ,60 14, , , a. VEBONO , ,57 14, , , a. VEBONO , ,98 14, , , a. VEBONO , ,36 14, , , a. VEBONO , ,99 14, , , a. VEBONO , ,20 14, , , (b) (e) 98, ,22 14, , ,4401 Agosto 678a. VEBONO , ,98 14, , , a. VEBONO , ,34 14, , , a. VEBONO , ,98 14, , , a. VEBONO , ,15 14, , , a. VEBONO , ,99 14, , , a. VEBONO , ,17 13, , , a. VEBONO , ,90 14, , , (b) (d) 97, ,07 13, , ,3747 Septiembre 678a. VEBONO , ,80 14, , , a. VEBONO , ,75 14, , , a. VEBONO , ,93 13, , , a. VEBONO , ,71 13, , , a. VEBONO , ,90 14, , , a. VEBONO , ,74 13, , , (b) (d) 98, ,83 13, , ,0951 Octubre 639a. VEBONO , ,75 13, , , a. VEBONO , ,75 14, , , a. VEBONO , ,74 13, , , a. VEBONO , ,75 14, , , a. VEBONO , ,90 14, , , a. VEBONO , ,74 14, , , (b) (d) 97, ,78 13, , ,0812 Noviembre 684a. VEBONO , ,74 13, , , a. VEBONO , ,75 13, , , a. VEBONO , ,75 13, , , a. VEBONO , ,80 13, , , a. VEBONO , ,74 13, , , (b) (d) 98, ,75 13, , ,9171 Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto (a) Excluye operaciones de canje por Bs ,00 Millones (2000) y Bs ,00 Millones (2001) (b) Corresponde al monto instruido por el Ministerio de Finanzas. (c) Corresponde a montos por reapertura (d) Incluye montos por reapertura (e) Incluye montos por reapertura y Bs ,00 millones correspondientes a monto remanente del instruido por el M.F. y no colocado en fecha 30/06/2004 (1) A través de Subastas de la Mesa de Operaciones. Excluye adjudicación Directa. (2) Forma de cálculo: R= i * 100 P R = Rendimiento efectivo i = Tasa de interés nominal anual P = Precio del título Notas: La ponderación se determina considerando los montos adjudicados en los diferentes actos realizados durante el mes, excluyendo operaciones anuladas, en el caso de no haber colocación, la ponderación del plazo y de la tasa se determina con los montos ofrecidos. A partir del , el Rendimiento Efectivo Promedio Ponderado, resulta de dividir la tasa promedio ponderada redondeada a dos decimales entre el precio promedio ponderado, truncado a cuatro (4) decimales.

28 CUADRO I.4.10 MINISTERIO FINANZAS CARACTERÍSTICAS DE LAS LETRAS DEL TESORO MERCADO PRIMARIO (1) PLAZO MONTO PRECIO RENDIMIENTO (%) (2) PROM. OFRECIDO POR MONTO PROMEDIO Promedio EMISION POND. EL MF COLOCADO PONDERADO Mínimo Máximo Ponderado (Nº) (Días) (Mill. de Bs.) (Mill. de Bs.) (%) ,5092 7, , , ,2048 8, , , (a) , , , , a y 65a (a) , , , ,6287 Enero 64a , , , ,3090 Febrero 64a , , , ,3719 Marzo 64a , , , ,0181 Abril 64a , , , ,2222 Mayo 64a , , , ,5451 Junio 64a. 65a , , , ,0519 Julio 64a. 65a , , , ,2211 Agosto 64a. 65a , , , ,3386 Septiembre 64a. 65a , , , ,2636 Octubre 64a , , , ,8308 Noviembre 64a , , , ,6351 Diciembre 64a , , , , Enero 66a (a) , , , ,6742 Febrero 66a (a) , , , ,6598 Marzo 66a (a) , , , ,7328 Abril 66a (a) , , , ,0533 Mayo 66a (a) , , , ,7130 Junio 66a (a) , , , ,0723 Julio 66a (a) , , , ,7935 Agosto 66a (a) , , , ,7935 Septiembre 66a (a) , , , ,1134 Octubre 66a (a) , , , ,9327 Noviembre 66a (a) , , , ,6843 Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto (a) Corresponde al monto instruido por el Ministerio de Finanzas. (1) A través de Subastas de la Mesa de Operaciones. Excluye adjudicación directa. (2) Forma de cálculo: donde: R = VF - VP * 360 * 100 VP n R = Rendimiento VF = Valor Final = Valor Nominal = Valor Facial VP = Valor Presente = Precio del título en el momento de la determinación de la tasa de rendimiento. n = Plazo del Título (días) Notas: La ponderación del plazo y del precio se determina considerando los montos adjudicados en los diferentes actos realizados durante el mes, excluyendo operaciones anuladas, en el caso de no haber colocación la ponderación del plazo se determina con los montos ofrecidos.