Boletín mensual 718 Noviembre BCV2003 COLECCIÓN ESTADÍSTICA

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1 Boletín mensual 718 Noviembre BCV2003 COLECCIÓN ESTADÍSTICA

2 Boletín mensual Noviembre 2003 Nº 718

3 Boletín mensual Noviembre # BANCO CENTRAL DE VENEZUELA AUTORIDADES Directorio Diego Luis Castellanos E. Presidente Rafael J. Crazut Bernardo Ferrán Manuel Lago Rodríguez Armando León Rojas Domingo F. Maza Zavala Jorge Giordani C. (Representante del Ejecutivo Nacional) Administración Diego Luis Castellanos E. Presidente Gastón Parra Luzardo Primer Vicepresidente Gerente Vicepresidencias de Áreas Rosa Lun Lee Administración (e) José Leonardo Núñez Consultoría Jurídica Darío Bastardo A. Auditoría Interna José Luis Marcos Gerencia General Casa de la Moneda Iván Giner Estudios (e) Giocoma Cuius Operaciones Internacionales Maximir Alvarez Operaciones Nacionales

4 de esta edición: Banco Central de Venezuela, 2003 Depósito Legal: p.p ISSN: BANCO CENTRAL DE VENEZUELA Coordinación y Producción Vicepresidencia de Estudios Gerencia de Estadísticas Económicas Departamento de Estadísticas del Sector Externo Departamento de Estadísticas de Precios Departamento de Estadísticas Básicas Departamento de Servicios Estadísticos Gerencia de Investigaciones Económicas Coordinación Técnica de la Gerencia de Investigaciones Económicas Departamento de Programación Financiera Departamento de Análisis Económico Vicepresidencia de Operaciones Nacionales Gerencia de Operaciones Monetarias Departamento de Operaciones en Mercado Abierto Departamento de Reservas Bancarias y de Crédito Unidad de Análisis del Mercado Financiero Gerencia de Tesorería Departamento de Valores Departamento de Cuentas Corrientes Vicepresidencia de Operaciones Internacionales Oficina de Estudios Internacionales Consultoría Jurídica Consultoría Jurídica para Asuntos Administrativos Producción Editorial Gerencia de Comunicaciones Institucionales Departamento de Publicaciones BCV Torre Financiera, piso 14, ala sur. Av. Urdaneta. Esquina de Las Carmelitas. Dirección Postal: Apartado Carmelitas, Caracas Teléfonos: / / Fax: Internet:

5 C O N T E N I D O RESEÑA POLITICA MONETARIA - Actuación del Banco Central de Venezuela. - Comportamiento del mercado monetario. - Comportamiento del nivel de precios. CUADRO RESUMEN DE INDICADORES. I. INDICADORES MONETARIOS Y FINANCIEROS. I.1 Circulante, Liquidez Monetaria y Liquidez Ampliada. I.2 Base Monetaria. I.3 Determinantes de la Liquidez Monetaria y del Circulante. I.4 Banco Central de Venezuela. Características de los Títulos de Estabilización Monetaria Capitalizables Desmaterializados. I.4.1 I.4.2 I.4.3 I.4.4 I.4.5 I.4.6 I.4.7 I.4.8 I.4.9 I.4.10 I.4.11 I.4.12 I.4.13 I.4.14 I.4.15 Banco Central de Venezuela. Características de los Bonos de la Deuda Pública Nacional (Acreencias). Banco Central de Venezuela. Características de los Certificados de Depósito (Mesa de Dinero) Banco Central de Venezuela. Actuación Como Autoridad Monetaria. Operaciones de Absorción. Banco Central de Venezuela. Actuación Como Autoridad Monetaria. Operaciones de Inyección. Banco Central de Venezuela. Actuación Como Autoridad Monetaria. Recompra Anticipada de Certificados de Deposito. Banco Central de Venezuela. Actuación Como Autoridad Monetaria. Compra Definitiva de Bonos DPN. Mercado Secundario. Banco Central de Venezuela. Actuación Como Autoridad Monetaria. Intervención del Banco Central de Venezuela en el set Tasas de Interés de las operaciones interbancarias y montos negociados. Banco Central de Venezuela. Actuación Como Autoridad Monetaria. Subasta Competitiva Venta con Pacto de Recompra de Bonos DPN. Banco Central de Venezuela. Actuación Como Autoridad Monetaria. Subasta No Competitiva Venta con Pacto de Recompra de Bonos DPN. Banco Central de Venezuela. Actuación Como Autoridad Monetaria. Subasta Compra con Pacto de Reventa de Bonos DPN. Ministerio de Finanzas. Características de los Bonos de la Deuda Pública Nacional. Mercado Primario. Ministerio de Finanzas. Características de las Letras del Tesoro. Ministerio de Finanzas. Colocaciones de los Bonos de la Deuda Pública Nacional. Mercado Secundario. Ministerio de Finanzas. Operaciones de Canje de Bonos de la Deuda Pública Nacional Interna. Ministerio de Finanzas. Subasta de Reordenamiento de Mercado de Deuda Interna a traves de la Mesa de Operaciones de Mercado Abierto I.5 Banco Central de Venezuela. Asistencia Crediticia. I.6 Instituciones Financieras. Posición de Encaje. I.7 Banco Central de Venezuela. Resumen del Balance de Comprobación. I.8 Banco Central de Venezuela. Cartera de Valores a valor nominal. I.9 Banca Comercial. Balance General Consolidado. I.10 Banca Universal. Balance General Consolidado. I.11 Bancos Hipotecarios. Balance General Consolidado. I.12 Bancos Comerciales y Universales. Resumen del Balance de Comprobación Consolidado. I.13 Bancos Hipotecarios. Resumen del Balance de Comprobación Consolidado. I.14 Sistema Nacional de Ahorro y Préstamo. Resumen del Balance de Comprobación Consolidado. I.15 Bancos de Inversión. Resumen del Balance de Comprobación Consolidado. I.16 Arrendadoras Financieras. Balance General Consolidado. I.17 Fondos de Activos Líquidos y de Participaciones. Recursos Captados y Colocados. I.18 Fondos Mutuales de Inversión de Capital Variable. Estado de Activos y Pasivos. (Nuevo Código de Cuentas) I.19 Financiamientos Otorgados y Consumos Realizados a través de Tarjetas de Crédito. I.20 Banco Central de Venezuela. Tasas de Interés de los Instrumentos de Política Monetaria. I.21 Bancos Comerciales y Universales. Tasas de Interés Anuales Nominales Promedio Ponderadas. I.22 Tasas de Interés Oficiales Fijadas por el Banco Central de Venezuela. I.23 Bancos Hipotecarios. Tasas de Interés Anuales Nominales Promedio Ponderadas. I.24 Bancos de Inversión. Tasas de Interés Anuales Nominales Promedio Ponderadas. I.25 Cámara de Compensación.

6 I.26 Bolsa de Valores de Caracas. Indices de Precios. I.27 Bolsa de Valores de Caracas. Instrumentos Negociados. I.28 Reservas Internacionales y Tasas de Cambio. II. II.1 II.2 II.3 II.4 III. III.1 III.2 III.3 III.4 III.5 III.5.1 III.6 III.7 III.8 III.9 III.10 IV. IV.1.1 IV.1.2 IV.1.3 IV.1.4 IV.1.5 IV.1.6 IV.1.7 IV.1.8 IV.1.9 IV.1.10 IV.2 IV.3 IV.4 IV.5 GOBIERNO CENTRAL Y DEUDA PUBLICA. Gobierno Central. Gestión Fiscal. Gobierno Central. Ingresos y Egresos del Tesoro. Características de las Emisiones de la Deuda Pública Nacional a Tasas de Interés Variable. Colocación y Rescate de Títulos Públicos. INDICADORES DE PRECIOS. Indicadores Básicos de Precios. Variaciones Porcentuales. Indice de Precios al Consumidor Para el Area Metropolitana de Caracas. Indice de Precios al Consumidor Para el Area Metropolitana de Caracas. Variaciones Porcentuales. Indice de Precios al Consumidor Para el Area Metropolitana de Caracas. Clasificado por Agrupaciones.. Industria Manufacturera Privada. Indice de Precios Laspeyres de la Producción. Industria Manufacturera Privada. Indice de Precios Laspeyres de la Producción. Indice de Precios de Insumos de la Construcción. Clasificado según Niveles: Productor y Mayorista. Indice de Precios a Nivel de Productor de Insumos de la Construcción. Clasificado por Agrupaciones de Productos. Indice de Precios al Mayor. Indice de Precios al Mayor. Clasificado por Agrupaciones. Indice de Precios a Nivel de Mayoristas de Insumos de la Construcción. Clasificado por Agrupaciones de Productos. PRODUCCION Y CONSUMO. Comercio al por Mayor y al Por Menor. Indice de Valor de Ventas. Comercio al por Mayor y al Por Menor. Indice de Volumen de Ventas. Comercio al por Mayor. Indice de Valor de Ventas, Según Clases de Actividad. Comercio al por Mayor. Variación Porcentual del Indice de Valor de Ventas, Según Clases de Actividad. Comercio al por Mayor. Indice de Volumen de Ventas, según clases de actividad. Comercio al por Mayor. Variación Porcentual del Indice de Volumen de Ventas, Según Clases de Actividad. Comercio al por Menor, Indice de Valor de Ventas, Según Clases de Actividad, Incluyendo Comercio de Vehículos Automotores y Motocicletas. Comercio al por Menor, Indice de Valor de Ventas, según Clases de Actividad, Incluyendo Comercio de Vehículos Automotores y Motocicletas, Variación Porcentual. Comercio al por Menor, Indice de Volumen de Ventas, según Clases de Actividad, Incluyendo Comercio de Vehículos Automotores y Motocicletas. Comercio al por Menor. Indice de Volumen de Ventas, Según Clases de Actividad, Incluyendo Comercio de Vehículos Automotores y Motocicletas, Variación Porcentual. Indice de Producción Física para algunas Actividades económicas. Industria Manufacturera Privada. Índice del Valor de la Producción. Industria Manufacturera Privada. Índice de Laspeyres del Volumen de la Producción. Industria Manufacturera Privada. Índice de Precios de Paasche de la Producción. V. ECONOMIA INTERNACIONAL. V.1 Indicadores Económicos de Algunos Paises Industrializados. V.2 Tasas de Interés del Euromercado. V.3 Tasas de Interés Externas. V.4 Tipo de Cambio de Algunas Monedas y Precio del Oro en el Mercado de Londres. ANEXOS A.1 Instituciones Financieras excluidas a partir del año A.2 Nota explicativa sobre Bancos Universales.

7 Alcasa Asocaucho AVPC Banap BCV BTV Calev Cadafe Cantv DE DEG DVA EAP FMI Fogade Fundaconstrucción M/E MF Mindur M/N Nitroven Pequiven Pdvsa Sidetur Sidor Sivensa SNAP Venalum Aluminios del Caroní, S.A. Asociación Nacional de Fabricantes de Caucho Asociación Venezolana de Productos de Caucho Banco Nacional de Ahorro y Préstamo Banco Central de Venezuela Banco de los Trabajadores de Venezuela Compañía Anónima Luz Eléctrica de Venezuela Compañía Anónima de Administración y Fomento Eléctrico Compañía Anónima Nacional Teléfonos de Venezuela Deuda Externa Derechos Especiales de Giro Distribuidora Venezolana de Azúcares Entidades de Ahorro y Préstamo Fondo Monetario Internacional Fondo de Garantía de Depósitos y Protección Bancaria Asociación Civil para el Desarrollo de la Construcción y la Vivienda Moneda Extranjera Ministerio de Finanzas Ministerio de Desarrollo Urbano Moneda Nacional Venezolana de Nitrógeno Petroquímica Venezolana, S.A. Petróleos de Venezuela, S.A. Siderúrgica del Turbio Siderúrgica del Orinoco, C.A. Siderúrgica Venezolana, S.A. Sistema Nacional de Ahorro y Préstamo Venezolana de Aluminio Unidades monetarias y de medidas Bs. US$ M1 M2 M3 Bolívares Dólares de los Estados Unidos Circulante Liquidez monetaria Liquidez ampliada Símbolos usados Cero 0 Menos de la unidad utilizada (-) Dato no disponible (*) Cifras provisionales * Cifras rectificadas X Promedio Las cifras entre paréntesis representan valores negativos

8 Política Monetaria Actuación del Banco Central de Venezuela Principales resultados Mercado monetario y de capitales Mercado cambiario Precios

9 I. ACTUACIÓN DEL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA Durante el mes de noviembre de 2003, el Banco Central de Venezuela (BCV), en su carácter de agente financiero del Gobierno Nacional, continuó gestionando en el mercado primario interno, la colocación de títulos avalados por la República. En efecto, el BCV adjudicó bonos de la deuda pública nacional (DPN) por un monto de Bs ,00 millones, con un rendimiento efectivo promedio ponderado de 21,76% y un plazo de vencimiento promedio ponderado de 930 días. Asimismo, el Instituto colocó letras del Tesoro por un monto de Bs ,00 millones, con un rendimiento efectivo promedio ponderado de 18,64% y un plazo promedio ponderado de 202 días. En lo que respecta a las operaciones de canje de bonos DPN, del monto total ofrecido, el BCV logró negociar un total de Bs ,48 millones, con unas condiciones financieras de rendimiento efectivo promedio ponderado entre un mínimo de 19,45% y un máximo de 23,21% y un plazo de vencimiento entre un mínimo de 184 días y un máximo de 745 días. Por otra parte, el Banco Central, actuando como autoridad monetaria, continuó realizando operaciones de compra con pacto de reventa de bonos DPN, con el fin de inyectar liquidez al mercado monetario. A tales efectos, adquirió bonos DPN por Bs ,78 millones, con plazo de vencimiento y rendimiento de 28 días y de 26,50%, respectivamente. Igualmente, realizó operaciones de venta con pacto de recompra (absorción) mediante subasta, adjudicando bonos DPN por Bs ,50 millones, con plazo de vencimiento de 91 días y rendimiento de 16,97%. Adicionalmente, el BCV adjudicó certificados de depósito en la mesa de dinero por Bs ,50 millones, con plazo de vencimiento de 85 días y rendimiento de 16,82%. El BCV también realizó una recompra anticipada de certificados de depósito por un monto de Bs ,00 millones, con plazo de vencimiento de 54 días y rendimiento promedio ponderado de 16,21%. II. PRINCIPALES RESULTADOS 2.1. Mercado monetario y de capitales Al cierre de noviembre, la base monetaria registró un significativo aumento de 27,07% con relación al nivel alcanzado en el mes anterior. Dicho comportamiento se explica, por el incremento en las reservas internacionales netas, y por la incidencia monetaria expansiva que sobre este agregado ejerció la gestión financiera del gobierno central y de Petróleos de Venezuela. Con relación a las tasas de interés de los seis (6) principales bancos comerciales y universales del país, la correspondiente a las operaciones activas mostró un descenso de 1,31 puntos porcentuales para ubicarse en 19,82%, en tanto que la tasa pasiva, la asociada a los depósitos a plazo a 90 días, registró un aumento de 2,90 puntos porcentuales, para situarse en 15,51% Mercado cambiario El movimiento cambiario del BCV, al cierre de noviembre, muestra que las reservas internacionales brutas (RIB) se ubicaron en US$ millones, lo que se tradujo en un aumento de US$ 914 millones con respecto al valor observado a finales del mes de octubre. No obstante que el resultado mostrado por las RIB resultó positivo, al comparársele con el flujo registrado en el mes anterior, éste resultó inferior en US$ 319 millones, lo cual se asocia, fun- 9

10 damentalmente, a los menores ingresos provenientes de Pdvsa Precios El Índice de Precios al Consumidor para el Área Metropolitana de Caracas (IPC), registró en el mes de noviembre de 2003 una variación de 1,9%, superior a la variación observada en el mes precedente (1,5%) y a idéntico mes del año anterior (1,6%). No obstante este resultado, la variación acumulada del IPC durante el lapso enero-noviembre, la cual se ubicó en 24,8%, resultó menor a la registrada en idéntico período del año previo (29,90%). La aceleración del IPC durante el mes se debió, a los incrementos promedio de precios que siguieron mostrando tanto los bienes sujetos a regulación y control (asociado a los ajustes de precios que fueron autorizados para productos alimenticios y tarifas de los servicios de transporte terrestre), como los bienes y servicios no controlados, los cuales presentaron la misma variación (1,9% frente a 1,2% y 1,8%, respectivamente en octubre). Los renglones del IPC que registraron importantes incrementos de precios fueron: Transporte (de 0,6% a 3,5%), Vestido y calzado (de 0,8% a 2,2%) y Restaurantes y hoteles (de 1,0% a 1,9%), y se mantuvo el importante incremento registrado en el grupo Alimentos y bebidas no alcohólicas (3,6%). 10

11 Cuadro resumen de indicadores

12 CUADRO RESUMEN DE INDICADORES LIQUIDEZ MONETARIA (Mill. de Bs.) Noviembre 03 Octubre 03 M M M BASE MONETARIA (Mill. de Bs.) MULTIPLICADOR K1 2,755 3,061 K2 1,698 1,800 BANCOS COMERCIALES Y UNIVERSALES Encaje En MN (Mill. de Bs.) En ME (Miles de US$) Colocaciones (Mill. de Bs.) Captaciones (Mill. de Bs.) Tasas de Interés (%) (1) Activas No Preferenciales 19,82 21,13 Depósitos a Plazo (90 días) 15,51 12,61 PRESTACIONES SOCIALES Reforma Parcial de la Ley Orgánica del Trabajo (2) Activa 19,82 21,13 Promedio entre la Activa y Pasiva 17,67 16,87 TASA DE REFERENCIA A LOS FINES DE LA LEY DE REFINANCIAMIENTO DEL SECTOR AGRICOLA (3) 07/11/03 21,77 14/11/03 20,12 21/11/03 21,40 28/11/03 18,14 RESERVAS INTERNACIONALES (Millones de US $) Totales TASAS DE CAMBIO (Bs / US $) Oficial Compra 1.596, ,00 Venta 1.600, ,00 PRECIOS Consumidor (AMC) 1,9 1,5 Mayor 2,2 1,7 Productor Industria Manufacturera Privada 1,0 0,9 Insumos de la Construcción 0,6 1,4 (1) Corresponde a la información de los seis principales bancos comerciales y universales del país. (2) Artículos 108 literales b y c, y 668 Parágrafo Segundo de la Reforma Parcial de la Ley Orgánica del Trabajo publicada en la Gaceta Oficial Nº Ext , con fecha de vigencia (3) Resolución Nº , publicada en la Gaceta Oficial Nº del 07/08/97.

13 Indicadores monetarios y financieros

14 CUADRO I.1 CIRCULANTE, LIQUIDEZ MONETARIA Y LIQUIDEZ AMPLIADA (Saldos en millones de bolívares) MONEDAS DEPOSITOS DEPOSITOS DEPOSITOS LIQUIDEZ LIQUIDEZ Y A LA CIRCULANTE DE A CUASI- MONETARIA CEDULAS AMPLIADA BILLETES VISTA (M1) AHORRO PLAZO DINERO (M2) HIPOTECARIAS (M3) Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Gerencia de Estadísticas Económicas, Departamento de Estadísticas del Sector Financiero Notas: La información primaria proviene de los balances de las instituciones financieras. Los bonos quirografarios se incluyen en los depósitos a plazo.

15 CUADRO I.2 BASE MONETARIA (Saldos en millones de bolívares) Nov. Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. FUENTES Reservas internacionales netas Activos Pasivos (59.956) (58.930) ( ) ( ) (70.130) (55.790) (64.846) (65.116) (60.157) (56.752) (51.776) (49.365) (47.404) Sector público neto ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Gobierno central ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Inversiones en valores del gobierno Letras del tesoro Programa de reducción de deuda Otras inversiones Agencia de Tesorería Nacional neta ( ) ( ) (39.339) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Otras cuentas del Gobierno (1) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Títulos de conversión de deuda en inversión Otros entes del gobierno ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Petróleos de Venezuela, S.A. y filiales ( ) ( ) (13.705) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Fondo de Garantía de los Depósitos neto Banco de Desarrollo Económico y Social de Venezuela (42.064) (27.389) (19.049) (55.483) (36.462) (53.327) (12.886) (86.665) (36.782) (3.884) ( ) ( ) ( ) Títulos de conversión de deuda en inversión de: Empresas del estado Otros entes oficiales no bancarios Redescuentos, anticipos y operaciones de reporto Otras colocaciones e inversiones Sector financiero Bancos comerciales y universales Inversiones en valores Redescuentos, anticipos y operaciones de reporto Títulos de conversión de deuda en inversión Otras cuentas Resto del sistema bancario Resto del sistema financiero neto Instrumentos de crédito del BCV ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Moneda nacional ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Moneda extranjera ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Otras cuentas netas ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Fluctuaciones cambiarias (2) ( ) Otras ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Capital pagado y reservas ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) USOS Depósitos de bancos comerciales y universales Depósitos del resto del sistema bancario Depósitos especiales del público Monedas y billetes en circulación Gerencia de Estadísticas Económicas, Departamento de Estadísticas del Sector Financiero Nota: Según Acta de Directorio de fecha 20/02/03, a partir de la información del mes de febrero 2003, las cuentas relacionadas con las fluctuaciones cambiarias y de precios de los activos y pasivos en moneda extranjera se registraran en el capital pagado y reservas. (1) Incluye las obligaciones del BCV con el Fisco Nacional. (2) Fluctuaciones cambiarias generadas por la valoración de las Reservas Internacionales y de los demás Activos y Pasivos en moneda extranjera.

16 CUADRO I.3 DETERMINANTES DE LA LIQUIDEZ MONETARIA Y DEL CIRCULANTE LIQUIDEZ MONETARIA CIRCULANTE BASE MONETARIA 1 s r c s K1 = K2 = (Mill. de Bs.) (Mill. de Bs.) (Mill. de Bs.) r + c - rc r + c - rc ,812 1,384 0,263 0,125 0, ,620 1,400 0,280 0,142 0, Enero ,848 1,466 0,256 0,128 0,515 Febrero ,791 1,430 0,260 0,132 0,512 Marzo ,711 1,337 0,259 0,149 0,493 Abril ,959 1,448 0,232 0,138 0,490 Mayo ,123 1,511 0,210 0,140 0,484 Junio ,139 1,560 0,208 0,140 0,497 Julio ,186 1,627 0,204 0,138 0,511 Agosto ,096 1,571 0,209 0,144 0,507 Septiembre ,049 1,586 0,220 0,138 0,520 Octubre ,006 1,517 0,227 0,136 0,505 Noviembre ,915 1,559 0,219 0,159 0,535 Diciembre ,542 1,410 0,245 0,197 0, Enero ,559 1,381 0,241 0,197 0,540 Febrero ,699 1,435 0,234 0,178 0,532 Marzo ,745 1,515 0,244 0,159 0,552 Abril ,814 1,559 0,243 0,148 0,554 Mayo ,070 1,720 0,213 0,143 0,560 Junio ,188 1,824 0,205 0,137 0,572 Julio ,479 1,427 0,308 0,138 0,576 Agosto ,066 1,745 0,218 0,138 0,569 Septiembre ,074 1,788 0,220 0,135 0,582 Octubre ,061 1,800 0,221 0,136 0,588 Noviembre ,755 1,698 0,248 0,153 0,616 Fuente: Banco central de Venezuela Gerencia de Estadísticas Económicas, Departamento de Estadísticas del Sector Financiero Nota: A fin de simplificar el análisis de los multiplicadores monetarios, los depósitos a la vista del público en el BCV se consideran formando parte del efectivo en poder del público. K1 = Multiplicador de la liquidez. K2 = Multiplicador del circulante. r = Coeficiente de reservas bancarias. c = Coeficiente de preferencia del público por el efectivo. s = Coeficiente de preferencia del público por el circulante.

17 CUADRO I.4 BANCO CENTRAL DE VENEZUELA CARACTERISTICAS DE LOS TITULOS DE ESTABILIZACION MONETARIA CAPITALIZABLES DESMATERIALIZADOS PLAZO MONTO PRECIO TASA NOMINAL RENDIMIENTO EFECTIVO (%) (2) PROM. OFRECIDO POR MONTO PROMEDIO ANUAL Promedio EMISION POND. EL BCV (1) COLOCADO PONDERADO PROM. POND. Mínimo Máximo Ponderado (Nº) (Días) (Mill. de Bs.) (Mill. de Bs.) (%) (%) , ,8255 7, , , Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto (1) A través de la Mesa de Operaciones. (2) Forma de cálculo: R = C + (C * i * n / 36000) - VP * 100 VP donde : R = Rendimiento efectivo C = Capital i = Tasa de interés nominal anual n = Plazo del título ( Días ) VP = Valor presente = Precio del título en el momento de la determinación de la tasa de rendimiento. Notas: La ponderación se determina considerando los montos adjudicados en los diferentes actos realizados durante el mes, en el caso de no haber colocación, la ponderación del plazo y la tasa se determina con los montos ofrecidos. Se refiere solo a colocaciones a través del mecanismo de subasta, excluyendo operaciones anuladas.

18 CUADRO I.4.1 BANCO CENTRAL DE VENEZUELA CARACTERISTICAS DE LOS BONOS DE LA DEUDA PUBLICA NACIONAL (ACREENCIAS) PLAZO MONTO PRECIO TASA NOMINAL RENDIMIENTO EFECTIVO (%) (2) PROM. OFRECIDO POR MONTO PROMEDIO ANUAL Promedio EMISION POND. EL BCV (1) COLOCADO PONDERADO PROM. POND. Mínimo Máximo Ponderado (Nº) (Días) (Mill. de Bs.) (Mill. de Bs.) (%) (%) , , , , , Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto (1) A través de la Mesa de Operaciones. (2) Forma de cálculo: donde: R = i * 100 P R = Rendimiento efectivo i = Tasa de interés nominal anual P = Precio del título Nota: La ponderación se determina considerando los montos adjudicados en los diferentes actos realizados durante el mes, excluyendo operaciones anuladas, en el caso de no haber colocación, la ponderación del plazo y la tasa se determina con los montos ofrecidos.

19 CUADRO I.4.2 BANCO CENTRAL DE VENEZUELA CARACTERISTICAS DE LOS CERTIFICADOS DE DEPOSITO (MESA DE DINERO) PLAZO TASA PROMEDIO PROMEDIO PONDERADO CAPTACIONES INTERESES PONDERADA (Días) (Mill. de Bs.) (Mill. de Bs.) (%) ,59 25,21 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre ,87 27,83 Octubre ,64 24,25 Noviembre Diciembre ,08 23, ,50 Enero Febrero ,35 45,00 Marzo Abril ,20 29,10 Mayo ,49 21,15 Junio (a) ,71 20,00 Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto Nota: La Tasa en cada acto es anunciada por el BCV. (a) Corresponde a colocaciones efectuadas hasta el 14/06/02. A partir del 17/06/02 la Venta de Certificados de Depósitos se realiza como complemento de las Operaciones de Absorción.

20 CUADRO I.4.3 BANCO CENTRAL DE VENEZUELA ACTUACION COMO AUTORIDAD MONETARIA OPERACIONES DE ABSORCIÓN (1) (Millones de Bolívares) VENTA CON PACTO DE RECOMPRA (DPN) CERTIFICADOS DE DEPÓSITO PLAZO MONTO MONTO (2) PRECIO TASA PLAZO MONTO TASA (Días) SUBASTADO ADJUDICADO (%) (3) (%) INTERESES (Días) ADJUDICADO (%) INTERESES ,61 94, , , ,39 22, ,54 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio ,78 97, , , ,22 19,97 327, ,00 100, ,94 40, ,78 97, , ,26 Julio ,18 95, , , ,82 19, , ,00 100, ,75 146, ,18 95, , ,16 Agosto ,83 95, , , ,17 22, , ,00 100, ,25 84, ,83 95, , ,03 Septiembre ,28 90, , , ,72 24, ,57 Octubre ,90 95, , , ,10 26, ,09 Noviembre ,80 98, , , ,20 25, ,24 Diciembre ,84 90, , , ,16 26, , Enero ,42 90, , , ,58 28, ,87 Febrero ,17 84, , , ,83 26, ,21 Marzo ,44 73, , , ,56 23, ,53 Abril ,78 74, , , ,22 23, ,58 Mayo ,50 75, , , ,50 22, ,59 Junio ,00 77, , , ,00 21, ,80 Julio ,71 83, , , ,29 18, ,95 Agosto ,16 83, , , ,84 16, ,79 Septiembre ,00 81, , , ,00 16, ,99 Octubre ,70 81, , , ,30 16, ,89 Noviembre ,50 87, , , ,50 16, ,84 Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto Nota: - Excluye operaciones anuladas - El plazo y la tasa son promedios ponderados del período y se determinan usando como ponderación los montos adjudicados (1) A partir del 17/06/02 el B.C.V. realiza Operaciones de Absorción a través de Operaciones de Venta con Pacto de Recompra y Venta de Certificados de Depósito. (2) A valor efectivo (3) Según criterios de valoración del SIGALC. Utilizando como ponderación los montos nominales de los títulos.

21 CUADRO I.4.4 BANCO CENTRAL DE VENEZUELA ACTUACION COMO AUTORIDAD MONETARIA OPERACIONES DE INYECCIÓN (1) (Millones de Bolívares) COMPRA CON PACTO DE REVENTA BONOS D.P.N. LETRAS DEL TESORO MONTO PLAZO MONTO PRECIO (3) TASA PLAZO MONTO PRECIO (3) TASA SUBASTADO (Días) ADJUDICADO (2) (%) (%) INTERESES (Días) ADJUDICADO (2) (%) (%) INTERESES , ,34 77, , , ,30 84, ,46 496,40 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio ,80 88, , , ,26 96, ,00 11, ,06 88, , ,53 Julio ,62 86, , , ,62 86, , ,89 Agosto ,02 80, , , ,02 80, , ,04 Septiembre ,46 76, , , ,82 82, ,61 110,79 Octubre ,62 72, , , ,13 84, ,00 279,45 Noviembre ,42 70, , , ,49 81, ,00 28,25 Diciembre ,14 76, , , ,86 87, ,95 77, Enero ,90 74, , , ,82 71, ,93 895,90 Febrero ,22 78, , , ,87 78, ,02 370,44 Marzo ,97 80, , , Abril ,11 81, , , Mayo ,10 81, , , Junio ,59 86, , , Julio ,97 83, , , Agosto ,02 85, , , ,45 87, ,50 212,16 Septiembre ,20 85, , , Octubre ,75 82, ,50 228, Noviembre ,78 84, ,50 997, Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto Nota: El plazo y la tasa son promedios ponderados del período y se determinan usando como ponderación los montos adjudicados. En el caso que durante el periodo, las Subastas resulten desiertas el plazo se ponderará con los montos subastados. (1) A partir del 17/06/02 el B.C.V. realiza operaciones de Inyección a través de Subasta y Adjudicación Directa de Operaciones de Compra con Pacto de Reventa (2) A valor efectivo. (3) Según criterios de valoración del SIGALC. Utilizando como ponderación los montos nominales de los títulos.

22 CUADRO BANCO CENTRAL DE VENEZUELA ACTUACION COMO AUTORIDAD MONETARIA RECOMPRA ANTICIPADA DE CERTIFICADOS DE DEPOSITO (Millones de Bolívares) PLAZO PROM. VALOR PRECIO VALOR TASA PROM. INTERESES POND. (DIAS NOMINAL (%) EFECTIVO POND. (%) DEVENGADOS TRANSCURRIDOS) 2003 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Agosto ,00 99, ,07 19, ,61 Septiembre Octubre Noviembre ,00 99, ,60 16, ,80 Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto

23 CUADRO I.4.6 BANCO CENTRAL DE VENEZUELA ACTUACION COMO AUTORIDAD MONETARIA COMPRA DEFINITIVA DE BONOS DEUDA PÚBLICA NACIONAL MERCADO SECUNDARIO MONTO PRECIO TASA FECHA EMISION PLAZO ADJUDICADO PROM. POND. PROM. POND. PACTO N (Días) (Millones de Bs.) (%) (%) ,00 98,41 52,04 Enero Febrero Marzo Abril 18/04/02 6a. Clase "H" ,00 97, ,99 6a. Clase "I" ,00 98, , ,00 97, ,05 25/04/02 6a. Clase "H" ,00 98, ,99 6a. Clase "I" ,00 99, , ,00 98, ,03 Total del Mes ,00 98, ,04 Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto

24 CUADRO I.4.7. BANCO CENTRAL DE VENEZUELA ACTUACION COMO AUTORIDAD MONETARIA INTERVENCIÓN DEL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA EN EL SET TASA DE INTERES DE LAS OPERACIONES INTERBANCARIAS Y MONTOS NEGOCIADOS (% y Mill. Bs.) 2003 Tasa Over-Night (1) MONTO NEGOCIADO B.C.V Demanda Oferta Demanda Oferta Enero Mínima - - Máxima - - Promedio Febrero Mínima - - Máxima - - Promedio Marzo Mínima 7,53 23,45 Máxima 11,38 25,49 Promedio 9,17 24, Abril Mínima 1,25 5,00 Máxima 12,00 28,00 Promedio 4,59 21, Mayo Mínima 0,99 13,00 Máxima 13,00 30,01 Promedio 3,12 17, Junio Mínima - - Máxima - - Promedio Julio Mínima - - Máxima - - Promedio Agosto Mínima 14,00 25,00 Máxima 15,00 38,00 Promedio 14,77 35, Septiembre Mínima - - Máxima - - Promedio Octubre Mínima - - Máxima - - Promedio Noviembre Mínima - - Máxima - - Promedio Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto (1) Corresponde solo a la intervención del B.C.V. en las operaciones del Sistema Electrónico de Tranferencias de Fondos

25 CUADRO I.4.8 BANCO CENTRAL DE VENEZUELA ACTUACION COMO AUTORIDAD MONETARIA SUBASTA COMPETITIVA VENTA CON PACTO DE RECOMPRA BONOS DPN (MERCADO SECUNDARIO) PLAZO PROM. MONTO MONTO TASA POND. SUBASTADO (1) ADJUDICADO PRECIO (2) PROM.POND. INTERESES (Días) (Mill. de Bs.) (Mill. de Bs.) (%) (%) (Mill. de Bs.) , , , , ,12 181,28 Enero , ,08 180,05 Febrero , ,00 1,23 Marzo DESIERTA Abril Mayo Junio (a) Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto (1) Incluye monto remanente correspondiente al monto semanal establecido. (2) Corresponde al criterio de valoración aplicado (a) A partir del 17/06/02 el B.C.V. realiza operaciones de Absorción a través de Subastas y Adjudicaciones Directas de Operaciones de Venta con Pacto de Recompra.

26 CUADRO I.4.9 BANCO CENTRAL DE VENEZUELA ACTUACION COMO AUTORIDAD MONETARIA SUBASTA NO COMPETITIVA VENTA CON PACTO DE RECOMPRA BONOS D.P.N. (MERCADO SECUNDARIO) PLAZO PROM. MONTO MONTO TASA (2) POND. SUBASTADO (1) ADJUDICADO PROM.POND. INTERESES (Días) (Mill. de Bs.) (Mill. de Bs.) (%) (Mill. de Bs.) , , ,36 820,50 Enero ,96 577,40 Febrero ,65 192,64 Marzo ,00 50,46 Abril Mayo Junio (a) Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto Nota: Excluye operaciones anuladas (a) A partir del 17/06/02 el B.C.V. realiza operaciones de Absorción a través de Subastas y Adjudicaciones Directa de Operaciones de Venta con Pacto de Recompra. (1) Incluye monto remanente correspondiente al monto semanal establecido. (2) Corresponde a la Tasa Promedio de la Subasta Competitiva adjudicada anterior a la Subasta no Competitiva.

27 CUADRO I.4.10 BANCO CENTRAL DE VENEZUELA ACTUACION COMO AUTORIDAD MONETARIA SUBASTA COMPRA CON PACTO DE REVENTA BONOS DPN MERCADO SECUNDARIO MONTO TASA PLAZO ADJUDICADO PRECIO (2) PROM. POND. PREMIO (Días) (Millones de Bs.) (1) (%) (%) (Millones de Bs.) ,85 82, , ,78 Febrero ,76 77, , ,45 Marzo ,56 76, , ,17 Abril ,71 83, , ,64 Mayo ,20 91, , ,27 Junio (a) ,62 89, , ,24 Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto (1) A valor efectivo. (2) Según criterios de valoración. (a) Corresponde a colocaciones efectuadas hasta el 14/06/02. A partir del 17/06/02 el B.C.V. realiza operaciones de Inyección a través de Subastas y Adjudicaciones Directas de Operaciones de Compra con Pacto de Reventa.

28 PLAZO MONTO PRECIO TASA RENDIMIENTO EFECTIVO (%) (2) PROM. OFRECIDO POR MONTO PROMEDIO NOMINAL ANUAL Promedio EMISION POND. EL MF (1) COLOCADO PONDERADO PROM. POND Mínimo Máximo Ponderado (Nº) (Días) (Mill. de Bs.) (Mill. de Bs.) (%) (%) , ,87 14, , , (a) , ,52 16, , , (a) , ,37 15, , , (b) (c) 91, ,25 29, , , CUADRO I.4.11 MINISTERIO DE FINANZAS CARACTERISTICAS DE LOS BONOS DE LA DEUDA PUBLICA NACIONAL MERCADO PRIMARIO (1) Enero Febrero , ,42 41, , , , ,93 40, , , , ,58 42, , , (b) (c) 75, ,77 40, ,644 41,8200 Marzo 6ta. Clase F , ,50 39, , ,2987 6ta. Clase H , ,64 41, , ,3165 6ta. Clase I , ,73 41, , ,9615 6ta. Clase G DESIERTA - 32, a. Clase G , ,42 39, , , a. Clase M , ,06 34, , , a. Clase N , ,93 39, , , a. Clase E , ,78 41, , , (b) (c) 79, ,90 34, , ,3670 Abril 6ta. Clase I , ,73 41, , ,3760 6ta. Clase H , ,64 40, , , a. Clase E , ,78 41, , , a. Clase F , ,34 33, , , (b) (c) 78, ,08 33, , ,5615 Mayo 581a. Clase E , ,01 29, , , a. Clase F , ,51 30, , , a. Clase J , ,19 33, , , a. Clase H , ,76 27, , ,5104 6ta. Clase I , ,73 39, , , (b) (c) 82, ,24 27, , ,2925 Junio 613a. VEBONO , ,27 39, , , a. VEBONO , ,54 42, , , a. VEBONO , ,80 36, , , a. VEBONO , ,80 37, , , (b) , ,88 36, , ,6983 Julio 613a. VEBONO , ,88 28, , , a. VEBONO , ,10 29, , , a. VEBONO , ,80 36, , , a. VEBONO , ,80 36, , , (b) , ,68 28, ,6620 Agosto 613a. VEBONO , ,30 29, , , a. VEBONO , ,95 30, , , a. VEBONO , ,84 27, , , a. VEBONO , ,54 26, , , a. VEBONO , ,29 32, , , (b) (d) 84, ,71 26, , ,2009 Septiembre 613a. VEBONO , ,95 30, , , a. VEBONO , ,84 28, , , a. VEBONO , ,54 27, , , a. VEBONO , ,29 32, , , (b) (d) 83, ,41 27, , ,3780 Octubre 511a. VEBONO , ,15 20, , , a. VEBONO , ,10 22, , , a. VEBONO , ,54 26, , , a. VEBONO , ,46 22, , , a. VEBONO , ,17 22, , , a. VEBONO , ,12 22, , , (b) (d) 84, ,04 20, , ,9616 Noviembre 511a. VEBONO , ,15 20, , , a. VEBONO , ,94 20, , , a. VEBONO , ,17 22, , , a. VEBONO , ,12 21, , , a. VEBONO , ,14 20, , , (b) (d) 89, ,41 20, , ,7604 Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto (a) Excluye operaciones de canje por Bs ,00 Millones (2000) y Bs ,00 Millones (2001) (b) Corresponde al monto instruido por el Ministerio de Finanzas. (c) Corresponde a montos por reapertura (d) Incluye montos por reapertura (1) A través de Subastas de la Mesa de Operaciones. Excluye adjudicación Directa. (2) Forma de cálculo: R= i * 100 P Donde: R = Rendimiento efectivo i = Tasa de interés nominal anual P = Precio del título Notas: La ponderación se determina considerando los montos adjudicados en los diferentes actos realizados durante el mes, excluyendo operaciones anuladas, en el caso de no haber colocación, la ponderación del plazo y de la tasa se determina con los montos ofrecidos. A partir del , el Rendimiento Efectivo Promedio Ponderado, resulta de dividir la tasa promedio ponderada redondeada a dos decimales entre el precio promedio ponderado, truncado a cuatro (4) decimales.

29 CUADRO I.4.12 MINISTERIO FINANZAS CARACTERISTICAS DE LAS LETRAS DEL TESORO MERCADO PRIMARIO (1) PLAZO MONTO PRECIO RENDIMIENTO (%) (2) PROM. OFRECIDO POR MONTO PROMEDIO Promedio EMISION POND. EL MF COLOCADO PONDERADO Mínimo Máximo Ponderado (Nº) (Días) (Mill. de Bs.) (Mill. de Bs.) (%) ,6853 7, , , ,5092 7, , , ,2048 8, , , (a) , , , ,5886 Enero 61a , , , ,5821 Febrero 61a , , , ,5602 Marzo 61a , , , ,6953 Abril 61a , , , ,7416 Mayo 61a. y 62a , , , ,6690 Junio 62a , , , ,6667 Julio 62a , , , ,1784 Agosto 62a. y 63a , , , ,1776 Septiembre 62a. y 63a , , , ,6542 Octubre 62a. y 63a , , , ,5552 Noviembre 62a , , , ,2888 Diciembre 62a , , , , Enero 64a (a) , , , ,3090 Febrero 64a (a) , , , ,3719 Marzo 64a (a) , , , ,0181 Abril 64a (a) , , , ,2222 Mayo 64a (a) , , , ,5451 Junio 64a. 65a (a) , , , ,0519 Julio 64a. 65a (a) , , , ,2211 Agosto 64a. 65a (a) , , , ,3386 Septiembre 64a. 65a (a) , , , ,2636 Octubre 64a (a) , , , ,8308 Noviembre 64a (a) , , , ,6351 Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto (a) Corresponde al monto instruido por el Ministerio de Finanzas. (1) A través de Subastas de la Mesa de Operaciones. Excluye adjudicación directa. (2) Forma de cálculo: R = VF - VP * 360 * 100 VP n donde: R = Rendimiento VF = Valor Final = Valor Nominal = Valor Facial VP = Valor Presente = Precio del título en el momento de la determinación de la tasa de rendimiento. n = Plazo del Título (días) Notas: La ponderación se determina considerando los montos adjudicados en los diferentes actos realizados durante el mes, excluyendo operaciones anuladas, en el caso de no haber colocación la ponderación del plazo se determina con los montos ofrecidos.