El ahorro para el retiro como motor de la economía mexicana. Modelo sobre las perspectivas de jubilaciones en México

Transcripción

1 El ahorro para el retiro como motor de la economía mexicana Modelo sobre las perspectivas de jubilaciones en México Febrero 2015

2 Indice I. Introducción II. Afores y crecimiento económico III. Afores y bienestar IV. Comentarios finales 2

3 I. Introducción 3

4 Objetivo Tres grandes desafíos en relación a las pensiones: Incremento adultos mayores y esperanza de vida Importante peso de la informalidad Tasa de contribución insuficiente para garantizar una pensión digna Objetivo es presentar un modelo económico sobre: La contribución de las Afores al crecimiento económico Las implicaciones del nivel de ahorro en el bienestar. El modelo como herramienta para la discusión del tema. 4

5 Reformas estructurales en las últimas décadas Autonomía Banxico TLCAN Suprema Corte Comisión Federal de Competencia Reforma políticoelectoral Reforma pensiones IFAI Reforma ISSSTE Reforma judicial Laboral Educación Financiera Telecomunicaciones Competencia Energía Estabilidad económica 5

6 Ahorro y crecimiento económico Ahorro para el retiro deseable para: garantizar el bienestar futuro de los jubilados impulsar el crecimiento del PIB y la modernización de la economía El ahorro para el retiro, a través de las Afores: intermediación financiera más eficiente, tiene un impacto positivo en el capital y en su retorno y en el PIB 6

7 II. Afores y crecimiento económico 7

8 Modelo de distribución del ingreso Pago de factores para estimar efecto de mayor capital y de su productividad en la economía Intermediación financiera formal se traduce en tasas superiores de retorno al capital gracias a inversiones crecientes en capital más productivo Efecto doble en crecimiento: Mayor capital Mayor retorno al capital 8

9 Distribución del ingreso para diferentes economías 120% Remuneración a los asalariados Excedente bruto de operación Impuestos menos subsidios en productos e importaciones 100% 80% 60% 40% 20% 0% Fuente: OCDE 9

10 Ahorro e inversión 2012 (% PIB) Fuente: Inegi 10

11 Recursos administrados por las Afores Flujos (% del PIB) Recursos Canalizados a las Afores Ahorro Obligatorio Ahorro Voluntario y Solidario 1.4% 1.2% 1.0% 0.8% 0.87% 0.83% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% % Fuente: CONSAR 11

12 Efecto de una intermediación financiera más eficiente Escenario moderado: coeficiente de 0.73 por ciento Escenario optimista: coeficiente de.91 por ciento Caso ahorro obligatorio Caso ahorro obligatorio + ahorro voluntario Moderado Optimista Moderado Optimista Efectos de las variables sobre el crecimiento del PIB Efecto de mayor rendimiento del capital 0.71% 0.72% Efecto de mayor capital % % % % Total % % % % Ganancia del incremento del ahorro voluntario % % Ahorro obligatorio crece a su ritmo histórico de 2.16% Ahorro voluntario: meta de 0.6% del PIB para el año 2030, se multiplica por 20. Resulta en un incremento en el ahorro de 111% entre 2012 y 2030 (los recursos de las Afores pasan de 0.87 a 1.82% del PIB). Fuente: Elaboración propia 12

13 III. Afores y bienestar 13

14 Ahorro insuficiente en Afores Tasa de reemplazo promedio de OCDE es 54 y la de México 28.5 por ciento (entrada al mercado laboral privado en 2012). Monto de pensiones resultante de las cuentas individuales será insuficiente para un retiro digno Reto es reforzar el sistema de pensiones para asegurar un retiro digno. El modelo permite evaluar el cambio en un retiro digno en función de una serie de variables para alcanzar el nivel promedio de los países de la OCDE El modelo permite calcular la brecha para alcanzar distintos niveles de bienestar. 14

15 Presentación del modelo actuarial Variables de control Tasa de desempleo 4.9% Tasa de participación PEA 58% g PIB 3.5% g. Pens 6.6% Tasa de contribución 6.5% Tasa de contribución en 2015 hasta % Cuota social 1.35% Rentabilidad 4.75% Comisión 1.25% IMSS/PEA % IMSS/PEA % Tasa de descuento 3.5% Periodo mínimo en la formalidad antes de 20 jubilarse (20 o 30 años) Edad de jubilación (Caso Base o 2 años más Caso Base de cotización ) g. Carrera salarial Prod. Lab Pensión deseable Tasa de reemplazo 54% Decil de personas ENIGH 2012 Esperanza de vida 8 Personas viviendo de una pensión Simulación Fuente: elaboración propia 15

16 Simulaciones Del saldo de las Afores de cada año y los retiros de la cohorte que se va jubilando, se estudian los efectos de: La tasa de contribución La tasa de rentabilidad La edad de jubilación El crecimiento de la carrera salarial Sobre: La tasa de reemplazo: pensión promedio anual sobre los 5 últimos años de sueldo El perfil de ingresos de los mexicanos: deciles de la ENIGH

17 Evolución de la tasa de reemplazo: Tasa de contribución 60% Efecto de la tasa de contribución sobre la tasa de reemplazo Promedio OCDE Cohorte de jubilados de 2035 Cohorte de jubilados de % 40% 30% 20% 10% 0% Fuente: elaboración propia 17

18 Deciles de personas Nivel de ingresos de los jubilados: Tasa de contribución Efecto de la tasa de contribución sobre el nivel de ingresos de los jubilados Contr. 6.5% Contr. 11% Contr. 25.5% NOTA: se supone que 1.5 personas viven de una pensión. Fuente: elaboración propia con datos del ENIGH 2012 del INEGI 18

19 Evolución de la tasa de reemplazo: Tasa de rentabilidad Efecto de la tasa de rentabilidad sobre la tasa de reemplazo 60% Cohorte de jubilados de 2035 Cohorte de jubilados de 2040 Promedio OCDE 50% 40% 30% 20% 10% 0% Fuente: elaboración propia 19

20 Deciles de personas Nivel de ingresos de los jubilados: Tasa de rentabilidad Efecto de la tasa de rentabilidad sobre el nivel de ingresos de los jubilados Rent. 4.75% Rent. 6.5% NOTA: se supone que 1.5 personas viven de una pensión. Fuente: elaboración propia con datos del ENIGH 2012 del INEGI 20

21 Evolución de la tasa de reemplazo: Edad de jubilación Efecto de la edad de jubilación sobre la tasa de reemplazo 60% 50% Caso Base 2 años más de cotización OCDE 40% 30% 31% 27% 20% 10% 23% 20% 0% -10% Cohorte de jubilados de 2035 Cohorte de jubilados de 2040 Fuente: elaboración propia 21

22 Deciles de personas Nivel de ingresos de los jubilados: Edad de jubilación Efecto de la edad de jubilación sobre el nivel de ingresos de los jubilados Año promedio de jubilación 2 años más de cotización NOTA: se supone que 1.5 personas viven de una pensión. Fuente: elaboración propia con datos del ENIGH 2012 del INEGI 22

23 Evolución de la tasa de reemplazo: Carrera salarial 60% Efecto de la tasa de crecimiento de la carrera salarial sobre la tasa de reemplazo Cohorte de jubilados de 2035 Cohorte de jubilados de 2040 Promedio OCDE 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% Fuente: elaboración propia 23

24 Deciles de personas Nivel de ingresos de los jubilados: Carrera salarial Efecto de la tasa de crecimiento de la carrera salarial sobre el nivel de ingresos de los jubilados Prod. Lab (2.9%) Crec. 6% NOTA: se supone que 1.5 personas viven de una pensión. Fuente: elaboración propia con datos del ENIGH 2012 del INEGI 24

25 Hacia un retiro digno De qué tamaño es la brecha para llegar a la tasa de reemplazo promedio de la OCDE? 25

26 Cuánto faltaría para lograr una tasa de reemplazo de 54% para cada cohorte de jubilados? Brecha entre como porcentaje del PIB de 2013 Tasa de contribución % % % % Tasa de rentabilidad % % % % Edad de jubilación Caso Base 31.6% 2 años después 20.5% Fuente: elaboración propia 26

27 Disminución de la brecha para lograr una tasa de reemplazo del nivel de la OCDE Brecha para lograr una tasa de reemplazo de 54% de cada cohorte (porcentaje del PIB) 4.0% Caso Base: Rent 4.75%; Contr. 6.5 Rent 4.75; Contr. 11; 2 años más de cotización 3.5% 3.0% Brecha entre (% del PIB de 2013) 2.5% 2.0% Caso Base Contr. 11%; +2 años de cotización 1.5% 32% 16% 1.0% 0.5% 0.0% Fuente: elaboración propia 27

28 IV. Comentarios finales 28

29 Comentarios finales Beneficios del sistema de ahorro para el retiro para la economía por incremento del ahorro y para trabajadores al garantizar una pensión Persisten retos: Consolidar el objetivo de alcanzar una pensión digna Ampliar cobertura del sistema Modelo propuesto busca ser una herramienta para contribuir a discusión sobre fortalecimiento del sistema y su contribución al crecimiento. 29

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