Análisis e Interpretación de Estados Financieros. CP Isaias Marrufo Góngora MAF, MAD Risk Advisory Services RSM Bogarín

Transcripción

1 Análisis e Interpretación de Estados Financieros CP Isaias Marrufo Góngora MAF, MAD Risk Advisory Services RSM Bogarín

2 Qué es Analizar los Estados Financieros?

3 Analizar la información? Para que?

4 Los encargos: Identificar Riesgos Identificar saldos para su validación Validar conclusiones u opiniones del dictamen vs razones financieras Cotejar las políticas de capital de trabajo vs la realidad Al comparar estados financieros visualizar que revisar, variaciones importantes. El mercado como va? Análisis e Interpretación de los Estados Financieros

5 Finanzas Parte de la empresa que se dedica a la administración, obtención y distribución de los fondos monetarios de una entidad, ya sea con objeto de lucro ó no, para el desempeño adecuado de la misma con esos flujos monetarios.

6 Principales objetivos de las finanzas Maximizar la riqueza de los accionistas Maximizar las utilidades Maximizar las recompensas para los empleados Metas organizacionales Responsabilidad Social

7 Análisis Financiero Los estados financieros proporcionan información sobre la posición financiera de una empresa en un punto en el tiempo, así como de sus operaciones a lo largo de algún período anterior.

8 Análisis Financiero Sin embargo el valor real de los estados financieros radica en el hecho de que pueden utilizarse para ayudar a predecir la posición financiera de una empresa en el futuro y determinar las utilidades y los dividendos esperados.

9 Desde el punto de vista de un inversionista, la predicción del futuro es todo de lo que se trata el análisis de los estados financieros (especulación del valor de la acción). Análisis Financiero Desde el punto de vista de un administrador, el análisis financiero es útil tanto como forma de anticipar las condiciones futuras y lo que es más importante, como un punto de partida para planear las acciones que influirán en el curso futuro de los acontecimientos.

10 Concepto de Análisis Financiero Orden que se sigue para separar y conocer los elementos descriptivos y numéricos que integran el contenido de los estados financieros. Y.. Como separamos y conocemos dichos elementos?

11 Métodos de Análisis Los que yo diseñe Vertical Evalúan la empresa dentro del mismo ejercicio. Son llamados también métodos estáticos Métodos Modelo Dupont Análisis Técnico Acciones Horizontal Comparamos varios ejercicios, se busca analizar las cuentas o razones de un período a otro. Buscan cambios positivos ó negativos. Se llaman también métodos dinámicos ó tendencia

12 Métodos de Análisis Vertical Razones simples Razones estándar Comparación de razones Porcientos integrales Método Horizontal Aumentos y disminuciones Métodos de tendencia Control presupuestario

13 Porcientos integrales AV Separa el contenido de los estados financieros a una misma fecha y compara la proporción que guarda cada cuenta respecto a otra Qué me dice este análisis?

14 Porcientos integrales AV 100% 100% 27.7% 34.5% 72.3% 65.5% 64.9% 60.8% 15% 49.9% s/u 30.1% 83.8%

15 Porcientos integrales AV En parejas: Analiza con porcientos integrales este Balance General Qué conclusiones tienes?

16 Método de Aumentos y Disminuciones MH Conocido también como procedimiento de variaciones. Compara estados financieros homogéneos obteniendo una cifra base y comparando variaciones positivas ó negativas. El ejercicio base suele ser el más antiguo

17 Método de Aumentos y Disminuciones MH

18 Método de Tendencias MH Consiste en determinar la propensión absoluta y relativa de las cifras de los distintos estados financieros. Es un método de análisis horizontal

19 Método de Tendencias MH

22 Método tendencias de

23 Método de Tendencias Que usos le podemos dar al Método de Tendencias? Proyectar ventas en unidades (litros, kilos) Proyectar ventas en precios (ventas totales, ventas por canal, por familia) Proyectar precios unitarios (precio del litro de gasolina) Pronosticar demanda (número de competidores) Saldos futuros de cuentas (con históricos y/o correlaciones)

24 Método de Tendencias Este es el precio de la gasolina en los últimos 11 meses, calcula cual será el precio por litro en el mes 12, 13, 14, 15 y 16

25 Método de Razones MV Razón es la proporción que guarda una cifra respecto a otra. Hay razones básicas y hay razones que yo puedo desarrollar e implementar para mi industria

26 Razones simples MV Analizan el contenido de los estados financieros Detectan puntos débiles en la empresa y nos generan juicios respecto a ellas.

27 Análisis Financiero Razón Circulante Liquidez Prueba del ácido Posición Financiera Actividad (Capital de Trabajo) Rotación de Inventario Rotación de Cartera Rotación de Proveedores Apalancamiento y estabilidad Razón de Estabilidad Razón de Endeudamiento

28 Análisis Financiero Rentabilidad Margen neto de utilidad vs ventas Rendimiento neto sobre los Activos Utilidad Neta por Acción

29 Análisis Financiero Razón Circulante Activo Circulante / Pasivo Circulante Nos dice cantos pesos de Activo C. tengo por cada peso en Pasivo C. El óptimo es 2 Que riesgo verías en una empresa de Razón Circulante menor a 1.00? Habría alguna bondad?

30 Análisis Financiero Razón rápida ó prueba del ácido (Act Circ Inventario)/ Pasivo Circ Pesos en Activo Disponible por cada peso en pasivo

31 Las finanzas NO son para aplicarse como marca el librito, son para aplicarse como marca la ESTRATEGIA Luego entonces no es cierto que el que tenga MAS razones financieras es el más picudo. Tampoco es cierto que las finanzas se tratan de una hoja de EXCELL

32 Análisis Financiero Estructura de capital Pasivo total/ Capital Contable Señala el nivel de endeudamiento de la empresa, a menor número mejor, nos dice Cuantos pesos de Pasivo tengo por cada Peso en Capital que se tiene Que pros y contras tendría una razón con alto endeudamiento y otra con bajo endeudamiento? El Capital Contable es una deuda? El Capital Contable Cuesta?

33 Análisis Financiero Deuda a corto plazo vs Capital Pasivo Corto Plazo/Capital Contable Por cada peso en capital Cuanto debo a Corto Plazo? Activo Fijo / Capital Contable Inversión en Capital Nos dice que porcentaje del capital está invertido en el Activo Fijo Quién financia los Activos Fijos? Valor contable del capital Capital Contable / Capital Social ó aportado Nos muestra cuanto ha ganado ó perdido cada 1 peso invertido en la empresa (reinvertidas)

34 Calcula el valor contable

35 Análisis del Valor Contable del Capital

36 Las Finanzas, la Contabilidad y el Dictamen merecen nuestro respeto Datos obtenidos de información pública, dictamen 2011 y 2012 de las firmas Ernst and Young y de KPMG en la página de OGX relación con los inversionistas aspx?symbol=ogxp3&country=bra

37 Análisis Financiero Margen de Utilidad Bruta (vtas cto) / vtas Margen de ganancia bruta por cada venta Que significa que OGX tenga un MgBruto de 21.68% y Pemex 45.24% Datos de las páginas de relación con los inversionistas

38 Análisis Financiero Rendimiento sobre los activos Utilidad Neta del Ejercicio / ( Activos Totales) Nos dice el rendimiento que deja cada peso invertido en activos Rendimiento sobre capital Utilidad Neta / Capital Social ó Contribuido ROE Mide el rendimiento sobre la inversión de los accionistas

39 Análisis Financiero Rotación de Inventario Costo de Venta / Inventario promedio Número de veces que ha rotado el inventario en un año Rotación de Cartera Ventas / Promedio de CXC (sin iva) Número de veces que rota la cartera Rotación Cuentas por pagar Compras a crédito / Promedio CXP (sin iva) Número de veces que rotan las deudas

40 Análisis Financiero Rotación de Activos Totales Ventas / Activos Totales Número de veces que ha rotado el activo total en el año (nivel de eficiencia en activos)

41 Análisis Financiero Inversión Operativa Neta Activo Total - Pasivo Sin Costo Explícito (Proveedores, impuestos x pagar, etc) A menor valor mejor, puesto que quiere decir que tengo un financiamiento más amplio sin costo Activo total Proveedores, impuestos, etc ION 90 (con costo) 70 (con costo) 60 (con costo)

42 Análisis Financiero Rendimiento sobre ION Utilidad Operativa / ION Eficiencia en la aplicación de los recursos. A mayor número mejor desempeño Activo total Proveedores, impuestos, etc ION 90 (con costo) 70 (con costo) 60 (con costo) Utilidad Operativa RION 22% 28% 33%

43 Modelo Dupont Rendimiento de los Activos 6.4% Mg Utilidad Neta 3.6% Rotación de Activos Totales 1.8 veces Para que?

44 Modelo Dupont Rendimiento de los Activos 6.4% Mg Utilidad Neta 3.6% Rotación de Activos Totales 1.8 veces Utilidad Neta $54 Ventas $1,500 Ventas $1,500 Activos Totales $845 Costos totales $1,446 Ventas $1,500 Activos Fijos $380 Activo Circulante $465 Costos Directos $1,320 Intereses $40 Efectivo $15 Depreciación $50 Impuestos $36 Cuentas por Cobrar $180 Inventarios $270

45 Analiza una de las estados financieros de una de las empresas abajo listadas

46 Contenido: I. Datos generales I. Nombre comercial, clave de la emisora, razón social, II. Razones de eficiencia operativa I. Rotación de Inventario II. Rotación de Cartera III. Rotación de Pagos IV. CCE V. RION III. Razones de Financiamiento I. Estructura de capital IV. Modelo Dupont I. Margen de utilidad neta II. Rotación de activos totales III. Rendimiento sobre Activos V. Razones de desempeño financiero I. Valor contable del capital VI. Análisis del comportamiento de la acción I. Gráfica de 5 años identificando 2 momentos clave II. Investigar 2 noticias que hayan influido en los momentos clave antes señalados III. Valor de la acción VII. Presentar en CD en Power Point e impreso 2 diapositivas por hoja.

47 Gracias por su atención CP Isaias Marrufo Góngora MAF, MAD Risk Advisory Services RSM Bogarín