ANÁLISIS DE LOS ESTADOS CONTABLES INDICES

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1 ANÁLISIS DE LOS ESTADOS CONTABLES INDICES 33

2 ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN FINANCIERA LIQUIDEZ: Aptitud de una empresa para afrontar el pago de los compromisos contraídos para su evolución con fondos de su desenvolvimiento comercial en el corto plazo. ÍNDICE DE LIQUIDEZ: Representativo de la mayor o menor facilidad con que una firma puede cumplir sus compromisos (cantidad de pesos en el activo corriente por cada $100 de pasivo corriente). Activo Corriente x 100 Pasivo Corriente VARIACIONES DE LIQUIDEZ - Según actividad y dimensión de la empresa - Dentro de la misma actividad, de acuerdo a las épocas EL PORCENTAJE NO TIENE EN CUENTA: - La descomposición de las partidas - Factor tiempo SE RELACIONA CON: - Rotación de Créditos por Ventas - Rotación de Bienes de Cambio - Rotación de Proveedores OBSERVAR: La tendencia del porcentaje de liquidez dentro de la misma empresa, a través de varios ejercicios. CONCLUSION: Estudia la relatividad de los plazos en que los valores se tornan disponibles o exigibles, así como también en última instancia de los resultados económicos que logre alcanzar la empresa. 34

3 LIQUIDEZ SECA: Refleja la relación entre los activos más líquidos y el pasivo corriente. Activo Corriente Bienes de Cambio 100 Pasivo Corriente ANALISIS DE LAS PARTIDAS QUE CONFORMAN LA RELACION DE LIQUIDEZ DISPONIBILIDADES: Es difícil establecer cuál es la suma ideal que debe mantenerse en existencia. Las cifras del balance no aportan prácticamente datos sobre necesidades ordinarias de numerario para compras de contado y otros egresos, la periodicidad de los mismos ni la forma y la época en que van ingresando en caja. ELEVADO MONTO: Afecta el rendimiento y la rentabilidad de la empresa, corriendo además el riesgo de la pérdida de su poder adquisitivo. REDUCIDO MONTO: Riesgo de no poder hacer frente normalmente a sus obligaciones, si se produce una demora en los cobros y/o una retracción en las ventas. CONCLUSION: Cuando los negocios marchan favorablemente, las disponibilidades tienden a decrecer relativamente, como consecuencia de un mayor volumen operativo. En épocas críticas se restringen las compras, provocando en algunos casos, un incremento en los stocks de disponibilidades, ya sea en forma transitoria o definitiva. CREDITOS: Las cifras del balance muestran el remanente al final del ejercicio, no reflejan el volumen de sus operaciones a plazo, ni la cantidad de sus deudores. Igual circunstancia ocurre con los proveedores y otros acreedores. INVESTIGAR: Variaciones notables (disminuciones o aumentos) de los créditos de un 35

4 ejercicio a otro. 36

5 BIENES DE CAMBIO: Debe vigilarse que las compras efectuadas por la empresa guarden relación con el monto de ventas. COMPROMISOS A CORTO PLAZO: En el enfoque cualitativo de pasivos, hay que diferenciar distintas categorías de compromisos en función de la elasticidad de los plazos de cancelación, por las características especiales que reúnen en cuanto a su exigibilidad, por ejemplo las deudas bancarias de carácter rotativo, en ciertas empresas, determinadas deudas de la sociedad a favor de sus integrantes, etc. INDICADORES DE ROTACION ROTACION DE BIENES DE CAMBIO: La velocidad de rotación permite apreciar la frecuencia media en que estos se transforman durante el año en otros rubros más líquidos, dando una idea de los recursos financieros que se obtienen para cancelar compromisos. Bienes Costo de de Cambio 365 = X Ventas Días El resultado representa el plazo promedio en días que tardan en venderse las existencias. VARIACIONES EN EL INDICE: - Acumulación de stocks en forma excesiva. - Disminución en el monto de ventas. CONCLUSION: Cuanto más rápida sea la conversión de los bienes de cambio en dinero, mayores serán los recursos financieros que se obtengan. Este proceso permite también analizar la evolución económica de las empresas. La agilidad en la rotación de los bienes de cambio trae aparejados mayores beneficios. Lógicamente ello no ocurrirá cuando los precios de venta sean iguales o inferiores a los costos y gastos. 37

6 ROTACION DE CREDITOS POR VENTAS: Analiza la velocidad de giro de los créditos por ventas o sea su plazo medio de cobro. Créditos por Ventas Ventas 365 = X días El resultado representa el plazo promedio en días que demoran en cobrarse los créditos por ventas. TENER EN CUENTA: Uno de los problemas de esta fórmula, es que no contempla la incidencia de las ventas al contado y épocas de comercialización. IMPORTANTE: La comparación de este índice con el de rotación de deudas comerciales, resulta un hecho positivo para la determinación de la situación financiera, si el plazo promedio de recupero de las ventas a crédito es menor que el de pago de las deudas comerciales. El plazo medio de los créditos varia mucho de una empresa a otra. En algunos ramos y/o firmas el coeficiente puede resultar distorsionado debido a las ventas excepcionales efectuadas poco antes de la fecha del balance, que aumentarán en forma aparente el plazo medio. ROTACION DE PROVEEDORES: Analiza la velocidad de giro o su plazo medio de pagos. Deudas por compras de Compras Bienes de Cambio 365 = X días El resultado representa el plazo promedio en días que tardan en abonarse las deudas por compras de bienes de cambio. TENER EN CUENTA: Uno de los problemas de esta fórmula, es que no contempla la incidencia de las compras al contado y épocas de compras. IMPORTANTE: La comparación de este índice con el de créditos por ventas, resulta un hecho positivo para la determinación de la situación financiera, si el plazo promedio de recupero de las ventas a crédito es menor que el de pago de las deudas comerciales. El plazo medio de las deudas comerciales varia mucho de una empresa a otra. En algunos ramos y/o firmas el coeficiente puede resultar distorsionado debido a las compras excepcionales efectuadas poco antes de la fecha del balance, que aumentarán en forma aparente el plazo medio. 38

7 ANALISIS DE LA SITUACIÓN PATRIMONIAL CONCEPTO: Cuando se menciona la situación patrimonial de una empresa, se está refiriendo a la cuantía de su capital propio y a la composición de su activo y su pasivo. Ese aspecto patrimonial de cualquier empresa está referido sustancialmente a dos variables significativas: - Tipos de bienes que integran su activo. Composición cualitativa - Tipo de deudas (origen y plazo de cancelación). - Capital (desde el punto de vista legal o jurídico). y otras formas de capital propio. - Valor de los bienes activos. Composición cuantitativa - Monto de las deudas. - Valor del capital, desde el punto de vista legal o jurídico, y otras formas de capital propio. BIENES QUE INTEGRAN EL ACTIVO: La estructura de activo es una información cuyo conocimiento resulta de fundamental importancia para el análisis vinculado con la situación patrimonial. Se relaciona particularmente con: Análisis de inmovilizaciones de bienes de uso, créditos, bienes de cambio, inversiones, gastos que incidan en los próximos ejercicios, etc. De acuerdo al tipo de análisis que se realice, podrán determinarse insuficiencias o excesos de inversión en algún tipo o conjunto de bienes. VALOR DE LOS BIENES ACTIVOS: Su estimación estará dada por los valores que interprete el ejecutivo de créditos. ESTRUCTURA DE LAS DEUDAS: La información vinculada al pasivo, permite formar una idea razonable de las fuentes de financiación a las que ha recurrido la empresa y que deberá cancelar en el futuro. - Proveedores. Ejemplos de fuentes de financiación - Organismos financieros. - Aportes Previsionales. - Fisco. 39

8 Ejemplos de formas de financiación a corto, mediano o largo plazo. - Cuenta corriente. - Documentos a pagar. CAPITAL DESDE EL PUNTO DE VISTA LEGAL O JURIDICO Y OTRAS FORMAS DE CAPITAL PROPIO. El patrimonio Neto de una empresa está conformado por su capital nominal o jurídico más sus reservas y resultados acumulados. Tal clasificación permite establecer relaciones entre el capital legal de la misma y las otras formas de capital propio. Ello tiene trascendencia para los terceros que contratan con la empresa desde el punto de sus relaciones jurídicas. CAPITAL NOMINAL O JURIDICO: Es el definido en el instrumento que acredita la existencia legal de la empresa. OTRAS FORMAS DE CAPITAL PROPIO: Cuando las ganancias no se distribuyen (reserva legal, otras reservas, etc.) se incrementa el Patrimonio Neto de la misma aunque no se altere su capital legal. Ante un resultado adverso, puede disminuir el Patrimonio Neto sin que se modifique el capital contractual o estatutario (afectación de reservas o pérdidas acumuladas). INDICE DE ENDEUDAMIENTO: Analiza el grado o porcentaje en que se encuentra comprometido el activo de una empresa con relación a sus compromisos. De éste análisis observamos la política financiera de la empresa a través de la participación de los recursos propios con los fondos originados en los terceros. IMPORTANTE: También tienen una marcada incidencia en la calificación del endeudamiento los intereses que deben abonarse por los fondos de terceros. Pasivo Patrimonio Neto x 100 Nos indica la participación de los terceros y los propietarios en la financiación de la inversión total de la empresa. 40

9 Si bien este indicador no asegura una evaluación precisa, la información que proporciona tiende a determinar una posible desproporción entre el Patrimonio Neto y el capital de terceros puesto en la empresa. Cuanto más elevado sea dicho porcentaje, más desfavorable se torna la situación patrimonial y financiera de la empresa. TENER EN CUENTA: OBSERVAR: Al igual que lo expresado en el análisis financiero, es necesario relacionar los porcentajes de varios ejercicios para establecer su tendencia. INDICE DE SOLIDEZ O SOLVENCIA: compromisos de la empresa. Establece la relación entre el activo y los PATRIMONIO X 100 PASIVO NETO El resultado nos indicará cuántos pesos tiene la empresa de recursos por cada $100 de deudas. Cuanto mayor es el porcentaje, más favorable se torna la situación patrimonial de la empresa. INDICE DE INMOVILIZACION: Da una idea general del grado de inmovilización de los activos. ACTIVO NO CORRIENTE ACTIVO TOTAL = X El resultado nos indica la proporción del Activo que se encuentra indisponible para la cancelación de deudas o la distribución de dividendos. INDICE DE INMOVILIZACION SOBRE EL PATRIMONIO NETO: participación del patrimonio propio en la financiación de los activos inmovilizados. Refleja la BIENES DE USO 100 = x% PATRIMONIO NETO El resultado representa la cantidad de pesos invertidos en Bienes de Uso por cada $100 de patrimonio propio 41

10 ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN ECONÓMICA. CONCEPTO: Es el estudio de los resultados de un negocio. ELEMENTOS DE INFORMACION NECESARIOS: Para un resultado eficaz de nuestro análisis, debemos conocer ciertos elementos que generalmente figuran en el Estado de Resultados: Elementos de información - Ventas. - Costo de ventas. - Resultado bruto. - Gastos de administración - Gastos de comercialización - Gastos de financiación. - Resultado de operaciones ordinarias. - Otros resultados. - Resultado del ejercicio. IMPORTANCIA DEL ANALISIS DE RESULTADOS: Evaluar en alguna medida los riesgos crediticios. Una empresa que no genera razonables resultados positivos representa un notable incremento del riesgo, pues dichos resultados se van a reflejar tarde o temprano tanto en el aspecto financiero como en el patrimonial. CONCLUSION: El Estado de Resultados mide el progreso o retroceso de una empresa durante un período determinado, generalmente de un año. INDICES: RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO NETO. UTILIDAD PATRIMONIO NETA 100 = X% NETO El resultado obtenido representa la tasa porcentual de retribución al capital propio por los resultados económicos del ejercicio. 42

11 OBSERVAR: La tendencia de los negocios de la empresa y establecer la comparación con las rentabilidades de los ejercicios precedentes. VARIACIONES DEL PORCENTAJE DE RENTABILIDAD: A continuación se mencionan algunas de las causas que pueden dar como resultado la disminución de la rentabilidad: Factores propios de la explotación - Quebranto por baja de precios o hurto de existencias. - Modificaciones en los precios de compra y/o venta de los bienes de cambio. - Modificaciones en los salarios y sueldos. - Modificaciones en los costos de fletes y gastos de venta. - Reducción de los rendimientos de producción. - Daños producidos por contingencias. Por otras causas - Cambios en la política de compras y/o ventas de la empresa. - Pérdida de bonificaciones en las compras. - Aumento de los descuentos concedidos. IMPORTANTE: Además de ser importante conocer las causas de la disminución de la rentabilidad, es igualmente fundamental: Determinar - Si las causas son permanentes o temporarias. - Cuáles son las perspectivas. - Cuál es el efecto de la competencia y del mercado sobre la empresa. - Cuál es la actual eficiencia de los administradores de la empresa. RENTABILIDAD DE LA INVERSION TOTAL: Refleja la tasa de rendimiento del Activo Total y constituye una medida de eficiencia económica de la empresa, aislándolo del factor financiero (costo del capital propio y de terceros). UTILIDAD NETA + INTERESES A CORTO Y LARGO PLAZO ACTIVO TOTAL El resultado obtenido, representa la tasa porcentual de retribución conjunta a propietarios y acreedores a corto y largo plazo. RENDIMIENTO DE LAS VENTAS: Para efectuar el análisis es preciso comparar: 43

12 Utilidad bruta y ventas: utilidad bruta ventas 100 El porcentaje indicado arriba, nos señala el margen bruto de beneficios con que opera la empresa. Resultado de operaciones ordinarias y ventas: result. op. ordin. 100 ventas Esta fórmula nos indica el porcentaje de utilidad neta, (excluido resultados de operaciones extraordinarias) que se gana con las ventas. IMPORTANTE: Relacionar ambos porcentajes, pues ello permite establecer la incidencia que tienen los gastos de comercialización, administrativos y financieros, frente a la utilidad bruta. LEVERAGE o EFECTO PALANCA: patrimonio neto y la rentabilidad de la inversión total. Indica la relación existente entre la rentabilidad del Rentabilidad del Patrimonio Neto Rentabilidad de la inversión Total El resultado refleja la incidencia del capital ajeno dentro de la empresa. 44