Perspectivas económicas

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1 Perspectivas económicas Análisis de la economía ecuatoriana para la toma de decisiones de negocios. Elaborado por:

2 1. Análisis Macroeconómico Desbalances y consecuencias de la Recesión 3. Medidas Económicas 4. Perspectivas económicas y Conclusiones a) Evolución del PIB b) Análisis de los componentes del PIB Consumo Gasto Público Inversión Exportaciones Importaciones c) Análisis Sectorial d) Diagnóstico Macroeconómico a) Estructura de la Balanza de Pagos b) Estatus de la Caja fiscal 2017 c) Deuda Pública d) Inflación e) Desempleo f) Riesgo País g) Análisis del Sistema Bancario- Financiero h) Desbalances a) Derogatoria de la Ley de Plusvalía b) Ejes principales del plan de reactivación c) Medidas económicas propuestas. d) Desbalances y medidas económicas a) Proyecciones económicas b) Diagnóstico General y Conclusiones

3 1. Análisis Macroeconómico Análisis Macroeconómico Desbalances y consecuencias de la Recesión 3. Medidas Económicas 4. Perspectivas económicas y Conclusiones a) Evolución del PIB b) Análisis de los componentes del PIB b1) Consumo b2) Gasto Público b3) Inversión b4) Exportaciones b5) Importaciones c) Análisis Sectorial d) Diagnóstico Macroeconómico a) Estructura de la Balanza de Pagos b) Estatus de la Caja fiscal 2017 c) Deuda Pública d) Inflación e) Desempleo f) Riesgo País g) Análisis del Sistema Bancario- Financiero h) Desbalances a) Derogatoria de la Ley de Plusvalía b) Ejes principales del plan de reactivación c) Medidas económicas propuestas. d) Desbalances y medidas económicas a) Proyecciones económicas b) Diagnóstico General y Conclusiones

4 a) Evolución del PIB Recesión provocada por la caída de los precios de petróleo y la reducción de las exportaciones debido a la apreciación del dólar. Recuperación económica para el Crecimiento sustentado en la recuperación del consumo y el gasto público 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% -0,5% -1,0% -1,5% -2,0% I II III IV PIB A precios constantes: Año base 2007 Variación (t/t-1): Inter-trimestral Variación (t/t-4): Inter-anual I II III IV I II III IV I II III (t/t-1) -0,3% 2,3% 1,4% 0,2% 0,2% -1,6% -0,3% -0,9% -1,3% 0,9% 0,0% 1,5% -0,4% 1,7% 0,9% 0,7% (t/t-4) 3,9% 4,1% 3,5% 3,6% 4,2% 0,2% -1,4% -2,5% -4,0% -1,7% -1,5% 1,0% 2,0% 2,9% 3,8% 3,0% IV 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% -2,0% -3,0% -4,0% -5,0% Fuente: Banco Central del Ecuador

5 b1) Consumo Restablecimiento del consumo La recesión afecto al consumo vía reducción del gasto público y restricciones crediticias Durante el año 2017, se observa un incremento del consumo. El consumo ha sido el principal factor que impulsa el crecimiento económico en el 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% -2,0% -3,0% I Fuente: Banco Central del Ecuador II Gasto de Consumo final Hogares A precios constantes: Año base 2007 Variación (t/t-1): Inter-trimestral Variación (t/t-4): Inter-anual III IV I II III IV I II III IV I II III (t/t-1) -0,9% 2,3% 1,7% 0,3% 0,4% -1,7% -0,9% -1,3% -2,3% -0,6% 1,2% 1,8% -0,2% 2,4% 1,2% 2,1% (t/t-4) 1,9% 2,0% 3,6% 3,4% 4,8% 0,6% -1,9% -3,6% -6,2% -5,1% -3,1% 0,0% 2,2% 5,3% 5,3% 5,6% IV 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0% -8,0%

6 b2) Gasto Público Efectos en el Gasto Público El gasto público se reduce durante el periodo a causa de la caída de los precios del petróleo y la recesión que afectaron a los ingresos fiscales. La subida de los precios del petróleo y el incremento de la deuda pública soportan el mayor gasto público en el 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% I II III IV I II III IV I II III IV I II III (t/t-1) -0,8% 6,9% 1,1% 3,4% -1,3% -0,8% 0,1% -3,0% -0,2% 1,1% -0,7% 1,4% -0,5% 1,8% 2,0% 0,9% (t/t-4) 2,1% 6,9% 6,7% 10,9%10,3% 2,4% 1,5% -4,8% -3,7% -1,9% -2,7% 1,6% 1,3% 2,0% 4,8% 4,3% Fuente: Banco Central del Ecuador Gasto de Consumo final Gobierno General A precios constantes: Año base 2007 Variación (t/t-1): Inter-trimestral Variación (t/t-4): Inter-anual IV 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0%

7 b3) Formación Bruta de Capital Fijo (Inversión) Reducción de la inversión Esta variable ha sido la mas afectada en la recesión Presentando tasas de decrecimiento durante 10 trimestres consecutivos. De tal manera que el crecimiento económico ha sido sustentado únicamente en el gasto y el consumo, lo cual es insostenible. Formación Bruta de Capital Fijo (FBKF): Mide la variación de la capacidad productiva (Activos Fijos) de la economía para la generación de mas trabajo y mayor producción. Se utiliza para medir la evolución de la inversión. 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% -2,00% -4,00% -6,00% -8,00% Formación Bruta de Capital Fijo (FBKF) A precios constantes: Año base 2007 Variación (t/t-1): Inter-trimestral Variación (t/t-4): Inter-anual I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV (t/t-1) -1,0 1,49 3,91 0,83-2,7-5,9-3,3-1,5-2,2-2,4-0,0 0,26-1,6-0,2-0,6 4,05 (t/t-4) 1,13-0,0 2,77 5,17 3,45-4,1-10, -12, -12, -9,0-6,0-4,3-3,8-1,7-2,2 1,41 Fuente: Banco Central del Ecuador 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% -2,00% -4,00% -6,00% -8,00% -10,00% -12,00% -14,00%

8 b4) Exportaciones Exportaciones paralizadas La apreciación del 5,0% 4,0% dólar provocó una 3,0% contracción de las 2,0% exportaciones 1,0% 0,0% Para el año 2017 las -1,0% exportaciones se han -2,0% mantenido estables -3,0% afectando la balanza de pagos -4,0% -5,0% Exportaciones de bienes y servicios (FOB) A precios constantes: Año base 2007 Variación (t/t-1): Inter-trimestral Variación (t/t-4): Inter-anual I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV (t/t-1) 0,5% 3,8% -0,7% 3,4% -0,5% -3,9% 0,3% -1,7% 2,7% 1,4% 1,0% -0,5% 0,4% -0,3% -0,1% 0,3% (t/t-4) 5,8% 7,3% 4,6% 7,1% 6,1% -1,8% -0,8% -5,6% -2,6% 2,8% 3,5% 4,7% 2,3% 0,6% -0,5% 0,4% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0% -8,0% Fuente: Banco Central del Ecuador

9 b5) Importaciones Evolución de las importaciones Las importaciones se ven afectadas durante la recesión debido a la reducción del consumo, las restricciones crediticias y la imposición de salvaguardias. El incremento de las importaciones en el 2017 en conjunto con la paralización de las exportaciones, marcan una tendencia hacia el deterioro de la balanza de pagos 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0% -8,0% -10,0% I II III IV I II III IV I II III IV I II III (t/t-1) 1,4% 6,4% 3,9% -0,1% -1,8% -7,9% -5,8% -4,5% -3,0% -3,3% 4,2% 5,3% -0,8% 2,2% 1,9% 3,5% (t/t-4) -1,2% 1,2% 7,4% 11,9% 8,5% -6,1% -14,8-18,6-19,6-15,5-6,6% 2,9% 5,3% 11,3% 8,8% 6,9% Fuente: Banco Central del Ecuador Importaciones de bienes y servicios A precios constantes: Año base 2007 Variación (t/t-1): Inter-trimestral Variación (t/t-4): Inter-anual IV 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% -25,0%

10 c) Análisis Sectorial Sectores ganadores y perdedores en la recesión Analizando la variación del Valor Agregado Bruto entre el 2014 y 2017 Se observa, que los sectores mas afectados fueron Construcción, Petróleo-Minas y Manufactura, los cuales en conjunto representan el 30,32% del Valor Agregado Bruto de la economía Variación del Valor Agregado Bruto por Industria (Periodo: ) Acuicultura y pesca de camarón Suministro de electricidad y agua Refinación de Petróleo Servicio doméstico Enseñanza, Servicios sociales y Salud Actividades de servicios financieros Transporte Administración pública Agricultura Alojamiento y servicios de comida Actividades profesionales Correo y Comunica-ciones Comercio Pesca (excepto camarón) Manufactura Petróleo y minas Construcción -11,54% -0,94% -2,90% 18,11% 14,12% 11,33% 7,73% 7,07% 6,24% 5,03% 2,17% 1,76% 0,30% 0,16% 0,08% 31,20% 41,87% -20,00% -10,00% 0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% Fuente: Banco Central del Ecuador

11 Diagnóstico Macroeconómico La recesión del periodo provocada por la caída de los precios del petróleo y la reducción de exportaciones, causó un deterioro de los agregados macroeconómicos, particularmente afectó al gasto público lo que implico el impago de proveedores estatales y a su vez el retroceso de la inversión y el consumo. Los sectores mas afectados por la recesión: o o o Construcción Petróleo y Minas Manufactura Para el 2017: El crecimiento del consumo como principal dinamizador del crecimiento económico y las importaciones La inversión no muestra signos de recuperación, lo que implica un crecimiento económico insostenible, ya que se sustenta en el gasto público y el consumo. Las exportaciones se paralizan deteriorando la balanza comercial

12 2. Desbalances externos e internos 1. Análisis Macroeconómico Desbalances y consecuencias de la Recesión 3. Medidas Económicas 4. Perspectivas económicas y Conclusiones a) Evolución del PIB b) Análisis de los componentes del PIB Consumo Gasto Público Inversión Exportaciones Importaciones c) Análisis Sectorial d) Diagnóstico Macroeconómico a) Estructura de la Balanza de Pagos b) Estatus de la Caja fiscal 2017 c) Deuda Pública d) Inflación e) Desempleo f) Riesgo País g) Análisis del Sistema Bancario- Financiero h) Desbalances a) Derogatoria de la Ley de Plusvalía b) Ejes principales del plan de reactivación c) Medidas económicas propuestas. d) Desbalances y medidas económicas a) Proyecciones económicas b) Diagnóstico General y Conclusiones

13 a) Estructura de la Balanza de Pagos Balanza de pagos: Es un registro de todas las transacciones monetarias producidas entre un país y el resto del mundo, en un determinado periodo. Desbalance de la balanza de pagos Existe un déficit de balanza de pagos en el 2017 de millones de USD. Esto se debe al acelerado incremento de las importaciones con respecto a las exportaciones. Generando una reducción de millones de USD en la balanza de bienes, durante el periodo BALANZA DE PAGOS ANALÍTICA Millones de USD Transacción / Período Años CUENTA CORRIENTE BIENES Exportaciones Importaciones SERVICIOS Servicios prestados Servicios recibidos RENTA Renta recibida Renta pagada TRANSFERENCIAS CORRIENTES (Remesas) Transferencias corrientes recibidas Transferencias corrientes enviadas CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA CUENTA DE CAPITAL CUENTA FINANCIERA ERRORES Y OMISIONES BALANZA DE PAGOS GLOBAL Fuente: Banco Central del Ecuador

14 Desbalance de la Caja Fiscal - Déficit Estructural La caída de los precios del petróleo y el estancamiento en la recaudación fiscal provocada por la recesión, han causado un déficit estructural de millones de USD. Lo que representa un exceso del gasto equivalente al 16,7% de los ingresos fiscales y al 5,4% del PIB. b) Estatus de la Caja Fiscal 2017 Fuente: Banco Central del Ecuador Transacciones \ Período En millones de USD ANUAL % Ingresos % PIB INGRESOS TOTALES ,0% 31,8% Petroleros ,9% 5,7% Por exportaciones ,9% 5,7% Por venta de derivados 0 0,0% 0,0% No Petroleros ,2% 24,5% IVA ,3% 5,8% ICE 937 2,9% 0,9% A la renta ,5% 3,7% Arancelarios ,5% 1,4% Otros impuestos ,9% 1,9% Contribuciones Seguridad Social ,5% 5,3% Otros ,7% 5,6% Superávit operacional de empresas públicas no financieras ,8% 1,5% GASTOS TOTALES ,7% 37,1% Gastos corrientes ,9% 27,6% Intereses ,7% 2,1% Externos ,6% 1,8% Internos 360 1,1% 0,3% Sueldos ,7% 10,1% Compra de bienes y servicios ,4% 4,9% Prestaciones de Seguridad Social ,3% 4,9% Otros ,8% 5,7% Gastos de capital ,8% 9,5% RESULTADO GLOBAL ,7% -5,3% RESULTADO PRIMARIO (Global sin contar intereses) ,0% -3,2% Resultado bajo la linea SPNF ,7% -5,3% Financiamiento Externo Neto ,7% 5,0% Financiamiento Interno 322 1,0% 0,3%

15 Deuda Pública sobrepasa el limite legal Auditoria de la deuda: Afectación metodológica al rubro de deuda publica (Deuda Consolidada VS Deuda Agregada), como instrumento ilegitimo para incrementar el endeudamiento Inclusión de los contratos de preventa de petróleo. c) Deuda Pública Fuente: Banco Central del Ecuador Evolución de la Deuda Pública En millones de USD (enero) Deuda Externa % de PIB 17,3% 20,4% 26,0% 30,8% 33,5% Deuda Interna Agregada % de PIB 12,3% 12,6% 12,6% 14,3% 14,2% Deuda Interna consolidada % de PIB 1,1% 1,1% 1,1% 0,9% 0,9% Deuda Agregada TOTAL % de PIB 29,6% 33,0% 38,7% 45,2% 47,7% Deuda Consolidada TOTAL % de PIB 18,4% 21,4% 27,2% 31,7% 34,3% Contratos de Preventa de Petróleo millones de USD no fueron considerados como deuda pública Al 24 de mayo del 2017 existe un saldo pendiente de millones de USD

16 d) Inflación Recesión y deflación Consecuencia de la recesión bajo un modelo de crecimiento económico basado en el impulso del gasto publico y el consumo, provocó una contracción en la demanda agregada debido a la reducción de los ingresos fiscales que volvieron inviable al modelo económico vigente. Lo que provocó una reducción en la inflación y leve deflación para el 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00-0,50 3,67 Fuente: Banco Central del Ecuador Inflación Acumulada Anual % de variación anual 3,38 1,12-0,20 Diciembre Diciembre Diciembre Diciembre

17 e) Desempleo y Subempleo Leve reducción del desempleo 8,0% Desempleo y Subempleo % respecto a PEA 23,0% En el periodo de recesión el desempleo alcanzó un 7,4% (448 m desempleados). Para el 2017 se ha reducido a 5,8% (355 m desempleados). Sin embargo, el subempleo se ha duplicado y no muestra signos de recuperación 7,5% 7,0% 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% Fuente: INEC 3,5% mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic Desempleo 5,6% 5,7% 4,7% 4,5% 4,8% 5,6% 5,5% 5,6% 7,4% 6,7% 6,7% 6,5% 5,6% 5,8% 5,4% 5,8% Subempleo 10,9% 10,6% 10,1% 11,7% 11,9% 12,1% 13,4% 12,7% 17,1% 15,3% 18,0% 18,8% 20,9% 19,1% 19,3% 18,4% 21,0% 19,0% 17,0% 15,0% 13,0% 11,0% 9,0%

18 f) Riesgo País Evolución del Riesgo País (spread de endeudamiento internacional) Durante el 2016 y 2017 el riesgo país ha pasado de a 563 puntos. Evolución de los precios del petróleo, como factor determinante Fuente: Revista ámbito/ JP Morgan Riesgo País - Ecuador Puntos de riesgo

19 Comportamiento del sistema financiero La recesión incrementa el riesgo sistémico de la economía, lo que aumenta la demanda de liquidez reduciendo los depósitos y a su vez la banca restringe el crédito Los créditos y depósitos se han incrementado en el 2017 Debido al restablecimiento del acceso a crédito y a la recuperación económica g) Sistema Bancario - Financiero Sistema Financiero: Inversión de capital hacia actividades productivas. Cubrir necesidades de liquidez. Confianza y estabilidad de la economía. Estimulador del ahorro e inversiones. Función transaccional para facilitar el pago de bienes y servicios. Fuente: ASOBANCA Créditos y Depósitos Bancarios En millones de USD T T T T T T T T T T T T Cartera Bruta Depósitos Totales

20 g) Sistema Bancario - Financiero Evolución de la cartera crediticia Durante la recesión la cartera de la banca se vio deteriorada alcanzando niveles de morosidad del 4,7% y fuertes incrementos de liquidez. La situación se revierte para el año 2017, regresando a niveles de morosidad normales aunque con niveles de liquidez relativamente altos. 5,0% 4,8% 4,6% 4,4% 4,2% 4,0% 3,8% 3,6% 3,4% 3,2% 3,0% Morosidad y Liquidez Bancaria Ind. Morosidad: Cartera Improductiva / Cartera Bruta Ind. Liquidez: Fondos Disponibles / Total de Depósitos a Corto Plazo T T T T T T T3 Ind. Morosidad 3,1% 3,1% 3,2% 3,2% 3,5% 3,6% 3,9% 4,1% 4,7% 4,7% 4,3% 4,1% 3,8% 3,6% 3,5% 3,2% Ind. Liquidez 26,3% 23,9% 24,5% 24,9% 22,1% 22,4% 24,1% 26,8% 31,0% 30,9% 32,2% 32,6% 31,4% 28,5% 27,0% 27,9% T T T T T T T T T4 35,0% 33,0% 31,0% 29,0% 27,0% 25,0% 23,0% 21,0% Fuente: ASOBANCA

21 h) Desbalances externos e internos La recesión Económica generó un desbalance tanto interno como externo: Desbalance Externo: Deterioro de la balanza de bienes que provocó un resultado global negativo en la balanza de pagos. Incremento del Riesgo País, a causa de la caída de los precios de petróleo y su posterior mejoramiento. Desbalance Interno: Reducción de los ingresos fiscales que generó un déficit importante. Incremento de la deuda pública como medio de financiamiento del déficit fiscal, actualmente supera el máximo legal del 40%. Leve deflación para el año 2017 Aumento de desempleo durante el periodo de recesión, con una recuperación durante el Incremento del subempleo en el periodo de recesión, manteniendo niveles de subempleo similares durante el Incremento de la morosidad y liquidez bancaria durante la recesión. Para el 2017 se observa la recuperación de la morosidad pero se mantiene una elevada liquidez del sistema bancario.

22 3. Medidas Económicas 1. Análisis Macroeconómico Desbalances y consecuencias de la Recesión 3. Medidas Económicas 4. Perspectivas económicas y Conclusiones a) Evolución del PIB b) Análisis de los componentes del PIB Consumo Gasto Público Inversión Exportaciones Importaciones c) Análisis Sectorial d) Diagnóstico Macroeconómico a) Estructura de la Balanza de Pagos b) Estatus de la Caja fiscal 2017 c) Deuda Pública d) Inflación e) Desempleo f) Riesgo País g) Análisis del Sistema Bancario- Financiero h) Desbalances a) Derogatoria de la Ley de Plusvalía b) Ejes principales del plan de reactivación c) Medidas económicas propuestas. d) Desbalances y medidas económicas a) Proyecciones económicas b) Diagnóstico General y Conclusiones

23 a) Derogatoria de la Ley de Plusvalía Derogatoria de la Ley de Plusvalía mejora la confianza del Sector La ley para evitar la especulación sobre el valor de las tierras, también conocida como la Ley de Plusvalía fue derogada en el mes de marzo, después de haber sido apoyada en la consulta popular y referendo del 4 de febrero. La Ley de Plusvalía afectó directamente a la segunda y posteriores ventas de los bienes inmuebles, lo que contrajo la demanda de los mismos debido a que se perjudica la calidad de activos que poseen los bienes inmuebles. El sector de la construcción fue uno de los mas afectados en el periodo , a causa de la recesión y del impacto de la ley de plusvalía, que en conjunto provocaron una contracción de la demanda del sector. Para el 2018, la economía se encuentra en un periodo de recuperación y se deroga la Ley de Plusvalía, por lo que los principales factores que aquejaban al sector ya no están presenten, lo que mejora las perspectivas para este sector en específico.

24 b) Ejes Principales Programa Económico de Estabilización Fiscal y Reactivación Productiva 02 de abril del 2018 Después de la presentación de un primer grupo de controversiales medidas económicas en el mes de octubre del 2017, el cambio del equipo económico y el cambio de ministro de economía y finanzas, el gobierno ha logrado plantear medidas económicas, en el mes de abril del 2018, que a primera vista se encuentran alienadas a la problemática nacional 1. Estabilidad y equilibrio fiscal (reducción del déficit fiscal a 2,47% respecto al PIB, para el 2021) (Déficit 2017: 5,3%) 2. Reestructuración y Optimización del Estado 3. Equilibrio del sector externo y sostenibilidad de la dolarización 4. Reactivación Productiva

25 c) Medidas Económicas 1. Incremento de la recaudación, mediante un sistema tributario eficiente y simplificado (Para: Reducción del déficit fiscal) Mayor control para evitar la evasión fiscal Mejoramiento de la facturación electrónica Mayor control aduanero Incremento temporal de techos arancelarios 2. Remisión tributaria de intereses y multas para las micro, pequeñas y grandes empresas. (Para: Reducción del déficit fiscal) Incremento de recaudación estimado (medidas 1 y 2) En millones de USD Fuente: Ministerio de Finanzas y Economía

26 3. Reducción del gasto público y mayor eficiencia del aparato Estatal (Para: Reducción del Déficit Fiscal) Reformas tributarias Liquidación y perfeccionamiento de empresas estatales Simplificación de trámites Apertura a iniciativas Publico Privadas (conversión a empresas mixtas y alianzas estratégicas) Ingresos adicionales estimados (medidas 1, 2 y 3) (En millones de USD) Incremento de eficiencia del sistema tributario y Remisión tributaria (medidas 1 y 2) 903,00 571,00 646,00 604,00 Mayor eficiencia del aparato Estatal 12,00 100,00 463,00 463,00 Eliminación del crédito tributario de ISD 330,00 330,00 IVA 12% para lámparas fluorescentes 1,00 2,00 2,00 2,00 IVA 12% para seguros y reaseguros 11,00 23,00 23,00 23,00 Eliminación de gastos personales, gravar 13ero y 14to para ingresos mayores a USD 22,00 55,00 55,00 Optimización del Impuesto a la propiedad vehicular (depreciación anual 10% + eliminación exoneración entre 1 y 2 tn) 33,00 33,00 33,00 Exoneración del 50% del impuesto ambiental a los vehículos productivos (actualmente 100% de exoneración) 20,00 20,00 20,00 Liquidación y Perfeccionamiento de empresas y activos públicos 267,60 512,00 407,00 412,00 TOTAL 1.182, , , ,00 Fuente: Ministerio de Finanzas y Economía

27 3.1. Plan de Perfeccionamiento de Empresas Públicas Se plantea el cierre de 5 empresas públicas y 4 fusiones. Con esto se reducirán 7 de las 22 empresas públicas para el 2021.

28 4. Desarrollo de una agenda de financiamiento público. (Para: Reestructuración de la deuda pública) Deuda multilateral: mejoramiento de relaciones para la obtención de condiciones crediticias favorables. Deuda externa bilateral (negociación): mejoramiento condiciones poco favorables. Deuda comercial: manejo de pasivos y operaciones estándar. Optimización de contratos petroleros comerciales (incluye contratos comerciales de preventas)

29 5. Fomento de las exportaciones, drawback del ISD ( Para: Fomento a las exportaciones y al mejoramiento de la balanza de pagos). 6. Exenciones del impuesto a la renta para nuevas inversiones (Para: Fomento a la inversión extranjera para mejorar las condiciones de la balanza de pagos y fomento a la inversión nacional). 7. Ampliación del acceso a crédito productivo y a créditos de inversión. (Para: Fomento a la inversión). 8. Generación de condiciones de seguridad para el desarrollo empresarial (Para: Fomento a la inversión). 9. Nuevas modalidades de contratos de trabajo, que respeten íntegramente los derechos de los trabajadores (Para: Fomento a la inversión).

30 10. Se eliminará el cálculo del anticipo al Impuesto a la Renta, a partir del ejercicio fiscal 2019 (Para: Fomento a la inversión). 11. Reducción gradual del ISD, en medida del mejoramiento del saldo de la balanza de pagos. (Para: Fomento a la inversión y consumo salvaguardando la estabilidad de la caja fiscal y balanza de pagos). 12. Simplificación de trámites para impulsar la producción y dinamizar la economía (Para: Fomento a la inversión). 13. Inicio de procesos de alianzas entre el sector público y privado (Para: Fomento a la inversión en proyectos de interés público y mejoramiento de la liquidez del Estado) 14. Fomento a la economía popular y solidaria como eje central de la reactivación productiva y la inclusión económica, mediante la creación de condiciones de seguridad y el acceso privilegiado a servicios financieros (Para: Fomento a la inversión)

31 c) Medidas económicas y su relación con los Desbalances Económicos Desbalances de la balanza de pagos Drawback del ISD a los exportadores, abaratará las exportaciones mejorando la competitividad. Incentivos fiscales a la inversión extranjera, incrementará las divisas que ingresen a la economía para mantener la sostenibilidad de la dolarización. Incremento temporal de los techos arancelarios, destinados a controlar las importaciones y la salida de divisas que esto implica. Déficit Fiscal: Mayor control y eficiencia de la recaudación fiscal. Remisión tributaria para facilitar el cobro de deudas pendientes al SRI, generando mayores ingresos fiscales. Liquidación y restructuración de empresas públicas, para aumentar la liquidez estatal. Elevados niveles de deuda pública: Reestructuración de los pasivos estatales. Renegociación del los contratos de preventa de petróleo. Fomento a la inversión para un crecimiento sostenido Ampliación del Crédito productivo. Nuevas modalidades de contratos. Eliminación del anticipo al impuesto a la renta.

32 4. Perspectivas económicas y Conclusiones 1. Análisis Macroeconómico Desbalances externos e internos 3. Medidas Económicas 4. Perspectivas económicas y Conclusiones a) Evolución del PIB b) Análisis de los componentes del PIB Consumo Gasto Público Inversión Exportaciones Importaciones c) Análisis Sectorial d) Diagnóstico Macroeconómico a) Estructura de la Balanza de Pagos b) Estatus de la Caja fiscal 2017 c) Deuda Pública d) Inflación e) Desempleo f) Riesgo País g) Análisis del Sistema Bancario- Financiero h) Desbalances a) Derogatoria de la Ley de Plusvalía b) Ejes principales del plan de reactivación c) Medidas económicas propuestas. d) Desbalances y medidas económicas a) Proyecciones económicas b) Diagnóstico General y Conclusiones

33 Desaceleración para 2018 Según proyecciones de varias instituciones tanto locales como internacionales se prevé un crecimiento del PIB para el 2018 de 1,2%. En comparación con el crecimiento de 3% del a) Previsiones Macroeconómicas Tasas de Crecimiento PIB (%) 2016 (Real) 2017 (Real) 2018 (proyección) FMI 0,6 Banco Mundial 0,8 CEPAL -1,6 3,0 1,0 BCE 2,0 Focus Economics 1,4 Consenso -1,6 3,0 1,2 Fuente: Banco Central del Ecuador, FMI, Banco Mundial, CEPAL, Focus Economics

34 b) Diagnóstico económico y conclusiones La economía ha sido afectada por la recesión en todos los agregados macroeconómicos analizados. Existió recuperación para el 2017, aunque la situación es insostenible debido a que la inversión no se ha recuperado y la economía continua sustentada bajo un modelo de fomento al gasto público y al consumo El modelo de fomento al gasto y al consumo ha generado desbalances en balanza de pagos, estructura de la caja fiscal, endeudamiento público y liquidez del sistema bancario. Para enfrentar estos desbalances, se ha planteado una serie de medidas económicas, que a primera vista se encuentran alineadas con la problemática del país. Sin embargo, la ejecución y el alcance de estas medidas deberá ser monitoreado de cerca para obtener los resultados esperados o caso contrario implementar nuevas mediadas con mayor alcance. El sector de la construcción fue afectado por la recesión económica que provocó una reducción del consumo y contracción del crédito y su vez sufrió los efectos de la Ley de Plusvalía. Sin embargo para el 2018 se deroga la Ley de Plusvalía y la economía presenta una fuerte recuperación del consumo y el crédito.

35 Gracias Elaborado por: Abril 2018