NUEVAS HERRAMIENTAS E INSTRUMENTOS PARA LA INVERSIÓN. Septiembre 16 de Mauro Sartori: Vicepresidente de Riesgo Bancóldex S.A.

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1 NUEVAS HERRAMIENTAS E INSTRUMENTOS PARA LA INVERSIÓN Septiembre 16 de 2011 Mauro Sartori: Vicepresidente de Riesgo Bancóldex S.A.

2 Agenda I. Fondos de capital privado/ Venture Capital y sus beneficios II. La Industria de fondos de capital en el mundo y en Colombia III. Apoyo institucional: Programa Bancóldex Capital

3 Tipo de financiación Cómo se financian las empresas? CAPITAL PRIVADO MERCADO PÚBLICO (BOLSA DE VALORES) VENTURE CAPITAL ÁNGELES INVERSIONISTAS CAPITAL SEMILLA EXPANSIÓN CONSOLIDACIÓN MADUREZ PLAN DE NEGOCIOS START UP O INICIO MICRO CREDITO CRÉDITO EMISIÓN DE BONOS Etapa de desarrollo de la empresa 3

4 Fondos de capital Privado / Venture capital Modelo de negocio Los FCP / VC son instrumentos para la financiación de empresas a mediano y largo plazo a través capital o cuasi capital Principios: Alineamiento de intereses Gobierno corporativo Transparencia Gestor Profesional Inversionistas $ Fondo de Capital Asamblea de Inversionistas Comité de Inversiones $ $ $ Empresa 1 Empresa 2 Empresa 3 MECANISMOS DE SALIDA - Venta socio actual - Venta socio estratégico - Salida a la bolsa de valores 4

5 5 Beneficios del modelo Aporte del gestor profesional

6 España Beneficios del modelo Ejemplos EE.UU y Europa (salidas a 2006) Fuente: Asociación Española de Entidades de Capital de Riesgo ASCRI. Informe 2011 Fuente: Ernst & Young. Año

7 Agenda I. Fondos de capital privado/ Venture Capital y sus beneficios II. La Industria de fondos de capital en el mundo y en Colombia III. Apoyo institucional: Programa Bancóldex Capital

8 La industria de fondos de capital en el mundo En el año 2010 se levantaron 483 fondos de capital, que obtuvieron USD 228 billones Consecución de recursos (Billones USD) Consecución de recursos por tipo de fondo 2010 (Billones USD) No. Fondos Compromisos de Capital (billones USD) No. Fondos Compromisos de capital (billones USD) Fuente: 2011Preqin Global Private Equity Report Fuente: 2011Preqin Global Private Equity Report 8

9 La industria de fondos de capital en Latinoamérica LATAM (1) representa el 3% del total de la industria de PE (2) /VC (3) en el mundo, Colombia representa el 5% de LATAM Desempeño de la industria Global y Latam a diciembre 31 de 2010 GLOBAL PE/VC Fundraising (USD 228 Bn) LATAM PE/VC Fundraising (USD 8 Bn) Asia y resto del mundo USD 33 15% LATAM (1) USD 8 3% Peru USD 553 7% Colombia USD 431 5% Chile USD 28 0,3% Centro America USD 16 0,2% Europa USD 50 22% Norte América USD % Mexico USD % Brasil USD % Regional USD % (1) LATAM: Latinoamérica (3) VC: Venture Capital (Fondos de capital de riesgo o emprendedor) (2) PE: Private Equity (Fondos de capital privado) Fuente: 2011 LAVCA Industry Data Preqin Global Private Equity Report 9

10 UK Israel España Chile Brazil Mexico Taiwan Colombia Uruguay Trinidad & Costa Rica Panamá Perú Argentina El Salvador República LAVCA Scorecard En el 2011 Colombia continúa en el top 5 del LAVCA Scorecard, conservando la 4 ta posición LAVCA Scorecard 2011 Colombia Regional Rank País Score (1-100 where 100=best) PE/VC % PIB Año Overall score Ranking UK % Israel 81 0,73% España 76 0,18% 1 Chile 75 0,18% 2 Brazil 72 0,27% 3 México 63 0,02% Taiwán 63 0,05% 4 Colombia 60 0,16% 5 Uruguay 57 0,00% 6 Trinidad & Tobago 56 0,27% 7 Costa Rica 54 0,07% 8 Panamá 47 0,00% 8 Perú 47 0,05% 10 Argentina 43 0,02% 10 El Salvador 43 0,00% 12 República Dominicana 38 0,00% 1,50% 1,20% 0,90% 0,60% 0,30% 0,00% th th th th th Inversiones en PE/VC % PIB 0,16% PE/VC % PIB Fuente: LAVCA 2011 Scorecard 10

11 Modelo de negocio en Colombia Modelo de negocio de fondos de capital privado en Colombia Comité de Inversiones Comité Asesor Inversionistas Sociedad Administradora $ Fondo de Capital Unidades de Participación Asamblea de Inversionistas Gestor Profesional Comité de Vigilancia Órgano de Control Comité de Inversiones Revisor Fiscal $ $ $ Empresa 1 Empresa 2 Empresa 3 MECANISMOS DE SALIDA - Venta socio actual - Venta socio estratégico - Salida a la bolsa de valores 11

12 Principales inversionistas en fondos de capital en Colombia Gobierno Internacionales Fondos de pensiones voluntarias y obligatorias Aseguradoras Otros 12

13 Fondos de capital en Colombia Evolución de la industria a agosto 31 de 2011 Capital comprometido en fondos de capital (USD 2.1Bn) Fondos cerrados por tipo (USD 2.1 Bn) ,0 700, ,0 6 Crecimiento anual compuesto de 73% ,0 400, ,0 200,0 100, Ago-11 Monto Anual Acumulado Compromisos de capital No. fondos 13 Fuente: Estimaciones Bancóldex S.A.

14 20 fondos de capital con compromisos Fondos de capital privado y emprendedor cerrados Compromisos de capital por fondo a agosto 31 de 2011 (USD millones) Cine Hispanoamericano Energético Andino Progresa Capital Forestal Colombia Transandino Colombia Tribeca Natural Resources Tribeca Homecare Fund Escala Capital Nexus Infraestructura I MAS Colombia-LatAm TEKA Fintra - Darby Altra FCP I Kandeo Tribeca Fund I Tribeca Energy Fund Infraestructura Ashmore Aureos Colombia, ALAF I, ALAF II Hidrocarburos I, II y III Infraestructura Brookfield Fuente: Estimaciones Bancóldex S.A.

15 Iniciativas de fondos de capital privado y emprendedor 6 iniciativas de fondos de capital en proceso de levantamiento de recursos por USD 133 millones (montos mínimos) Levantamiento de recursos por fondo a agosto 31 de 2011 (USD millones) Cacao Forestal Caucho Inversor Cerrito Capital 28 Valorar Futuro Brilla Colombia Fuente: Estimaciones Bancóldex S.A. 15

16 Fondos de capital en Colombia por etapa de desarrollo de la empresa Actualmente los fondos de capital en su mayoría se encuentran orientados a empresas en expansión y consolidación, siendo evidente la necesidad de ofrecer fondos de capital para empresas en etapa temprana. Fondos de capital por etapa Seed Capital Venture Capital Private Equity Compromisos de capital No. fondos Fuente: Estimaciones Bancóldex S.A. 16

17 Cambios regulatorios para fondos de pensiones y aseguradoras Fondos de pensiones voluntarias y obligatorias ANTES DE JULIO DE 2010 ACTUAL Sólo existía un fondo de pensiones En cuanto la inversión en fondos de capital se permitía la inversión hasta en un 5% del valor del fondo de pensiones Se incorporó la figura de multifondos, creando tres fondos para manejar las pensiones de los colombianos de acuerdo al tiempo que falta para su jubilación: conservador, moderado y alto riesgo En cuanto la inversión en fondos de capital el fondo moderado puede invertir hasta un 5% del valor del fondo de pensiones y el de alto riesgo hasta un 7% Compañías de seguros ANTES DE JULIO DE 2010 Ramo vida: permitía la inversión sólo en fondos de capital locales equivalente al 5% del valor de las reservas técnicas Ramo generales: no especificaba el porcentaje de inversión permitido en fondos de capital ni locales ni del exterior Ramo terremoto: no especificaba el porcentaje de inversión permitido en fondos de capital ni locales ni del exterior ACTUAL Ramo vida: Permite la inversión en fondos de capital locales y del exterior hasta en un 5% para cada uno del valor de las reservas técnicas Ramo generales: Permite la inversión tanto en fondos de capital locales como del exterior hasta en un 5% del valor de las reservas técnicas Ramo terremoto: Permite la inversión en fondos de capital del exterior hasta en un 5% del valor de las reservas técnicas 17

18 Activos administrados por los fondos de pensiones obligatorias Luego de incorporar la figura de multifondos, estos activos continúan en crecimiento, con recursos a través de los fondos moderado y alto riesgo Valor de los fondos de pensiones obligatorias en Colombia (USD MM) antes de multifondos Valor de los multifondos de pensiones obligatorias en Colombia (USD MM) Feb Mar-11 Abr-11 May-11 Jun-11 Pensiones obligatorias Conservador Moderado Mayor Riesgo Fuente: Superintendencia financiera de Colombia, junio 2011

19 Activos administrados por los fondos de pensiones voluntarias Un mercado en crecimiento, con mayor oportunidad de recursos a través de los fondos de pensiones voluntarias Valor de los fondos de pensiones voluntarias en Colombia (USD MM) Jun-11 Pensiones voluntarias Fuente: Superintendencia financiera de Colombia, junio 2011

20 Reservas técnicas de las compañías de seguros Un mercado en crecimiento, con mayor oportunidad de recursos a través de las compañías de seguros de vida y generales Valor de las reservas técnicas de las compañías de seguros de vida y generales en Colombia (USD MM) % % 58% 48% % % % 1% 22% 25% 8% 18% 8% Mar-11-2% Seguros generales Seguros de vida % Crecimiento seguros generales % Crecimiento seguros de vida Fuente: Superintendencia financiera de Colombia, marzo

21 Agenda I. Fondos de capital privado/ Venture Capital y sus beneficios II. La Industria de fondos de capital en el mundo y en Colombia III. Apoyo institucional: Programa Bancóldex Capital

22 Programa Bancóldex Capital En el 2009 inició el Programa Bancóldex Capital, el cual promueve el desarrollo de la industria de Fondos de Capital Privado y Capital Emprendedor (PE/VC) en Colombia Objetivos del programa Componentes del programa 1. Poner a disposición de las empresas colombianas nuevas fuentes de financiamiento de largo plazo a través de capital fresco. 2. Promover la industria de fondos capital privado y emprendedor en el país. 3. Atraer nuevos inversionistas locales y extranjeros para que participen en esta industria. Apoyo financiero Inversión en Fondos de Capital Privado y Fondos de Capital Emprendedor Rango de inversión por fondo: USD MM Participación máxima por fondo: 20% Apoyo no financiero Contribuir en la construcción del ecosistema de la industria. Incorporando mejores prácticas, a través de actividades con Inversionistas, gestores, empresas y otros actores de la industria 22

23 Tipo de Fondo de Capital Dónde invertir? MERCADO PÚBLICO (BOLSA DE VALORES) CAPITAL PRIVADO VENTURE CAPITAL ÁNGELES INVERSIONISTAS CAPITAL SEMILLA EXPANSIÓN CONSOLIDACIÓN MADUREZ PLAN DE NEGOCIOS START UP O INICIO 23 Etapa de desarrollo de la empresa

24 Programa Bancóldex Capital Resultados Desempeño del programa a agosto 31 de 2011 No. Fondos presentados No. Fondos evaluados Compromisos de capital (USD millones) Recursos comprometidos USD 37 mn Recursos apalancados USD 279 mn Fuente: Estimaciones Bancóldex S.A. Datos a agosto de

25 Apoyo no financiero (1) Fortalecer los gestores de fondos locales Fortalecer los inversionistas institucionales locales Conectar empresas con capital Desarrollar un ecosistema Lanzamiento de un Instituto VC/PE (2) para América Latina Apoyo a la creación y consolidación de una Asociación Colombiana VC/PE* Promoción de VC/PE* como una clase de activo para inversionistas locales Fortalecimiento institucional de Bancóldex Foro anual de capital privado y emprendedor Portal web VC/PE* Colombia Patrocinio de eventos News letter de la industria de VC/PE (1)Estructura preliminar del programa de apoyo no financiero, actualmente en revisión por parte de la entidad de cooperación (2) VC: Venture Capital, PE: Private Equity 25

26 Unidad de desarrollo de innovación De acuerdo con el direccionamiento definido por el Gobierno en el Plan Nacional de Desarrollo , Bancóldex ha iniciado la puesta en marcha la Unidad de Desarrollo e Innovación que contará con cuatro grandes estrategias. Objetivo Impulsar los sectores productivos del país y lograr que más empresarios incursionen en procesos de alto impacto con énfasis en innovación, generación de empleo y formalización. Emprendimiento Innovador de Alto Impacto Innovación Empresarial Y Competitividad I+D Empresarial Programa Integral de Recursos Fortalecimiento Regional

27 Fondo de biotecnología Bancóldex promoverá el desarrollo comercial de la biotecnología a partir del uso sostenible de la biodiversidad, apoyando la estructuración de un fondo de biotecnología Objetivo Facilitar la creación de instrumentos financieros que permitan atraer recursos de inversión para el desarrollo de empresas y productos comerciales basados en el uso sostenible de la biodiversidad. Fondo de biotecnología Inversionista A Inversionista B Fondo de Capital Empresas de base biotecnológica Inversionista C 27

28 Conclusiones 1. Los FCP/FVC llenan un vacío en la cadena de financiamiento 2. Colombia cuenta con las condiciones regulatorias, macroeconómicas y el talento local para la gestión de fondos 3. Son una alternativa interesante de inversión 4. Hay disponibilidad de recursos (locales y extranjeros) para su desarrollo 1. Para tener en cuenta: a. Son instrumentos sofisticados inversión b. No son mecanismos financiamiento masivo para empresas Retos importantes a. Mejorar el flujo de negocios (proyectos) en Colombia b. Desarrollar el segmento de venture capital

29 Muchas gracias Mauro Sartori: Vicepresidente de Riesgo Bancóldex S.A.