9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000

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1 Boletín Informativo Bursátil y Financiero Calle Montevideo Nº Tel. (591-2) comunicacion@bbv.com.bo La Paz - Bolivia Diciembre, 212 REPORTE TRIMESTRAL DE INVERSIONISTAS INSTITUCIO- NALES AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 213 Los inversionistas institucionales son entidades financieras que administran grandes cantidades de dinero para invertirlo en títulos valores. Se constituyen en los inversionistas más importantes dentro del mercado de valores, pues administran y concentran el ahorro de un gran número de personas, que puede ser canalizado hacia la inversión productiva. Los Inversionistas Institucionales en Bolivia están constituidos por Administradoras de Fondos de Pensiones (AFPs), Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión (SAFIs) y Compañías de Seguros. A continuación, se realiza un breve análisis del comportamiento de estas Entidades al 3 de septiembre de ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES (AFPs) 1.1. Fondo de Capitalización Individual (FCI) Al 3 de septiembre de 213, la cartera del FCI registró $us 8,75.13 millones, 16.69% más respecto a septiembre de 212. De este monto, BBVA Previsión AFP S.A. administra el 52.49% ($us 4, millones), mientras que el restante 47.51% es administrado por Futuro de Bolivia S.A. AFP ($us 4, millones). A continuación la evolución de la cartera administrada por las AFPs. Gráfico N 1 Evolución de la Cartera Total del FCI al 3 de septiembre de 213 G1 - Cartera Total del FCI en miles de dólares 8,75 estadounidenses 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 2,8 2,299 1,468 1, ,129 Dic- Dic-1 Dic-2 Dic-3 Dic-4 Dic-5 Dic-6 Al cierre de Septiembre de 213, el 43.89% de las inversiones de las AFPs se encuentran en inversiones emitidas por el Sistema Financiero (DPFs y Bonos Bancarios Bursátiles), el 34.55% representa inversiones en valores públicos (Bonos, Letras, Cupones del Tesoro y Bonos Municipales), el 1.65% de las inversiones están destinadas al Sector Empresarial (Bonos Corporativos), el 5.85% son inversiones en Cuotas de Fondos de Inversión Cerrados, el 3.11% de las inversiones está en Valores de Titularización, el 1.93% en liquidez y el.2% en Pagarés Bursátiles. A continuación la composición de la cartera que administran las AFPs al cierre del tercer trimestre de ,91 Dic-7 4,625 3,885 Dic-8 Dic-9 5,468 Dic-1 6,657 7,499 7,875 LO DESTACADO La cartera total de los Inversionistas Institucionales registró al 3 de septiembre de 213 $us 1,73.35 millones, de los cuales el 42.99% está compuesto por valores del Sistema de Intermediación Financiera (DPFs y Bonos Bancarios Bursátiles), mientras que la inversión en valores públicos (Bonos, Letras, Cupones del Tesoro y Bonos Municipales), representó el 3.88%. El 13.62% está invertido en el Sector Empresarial (acciones, bonos corporativos, pagarés y valores de titularización). En líneas generales, la cartera total de los Inversionistas Institucionales, registró un incremento del 16.19% en relación a septiembre de 212, este comportamiento denota la importancia del ahorro sobre todo en el largo plazo.

2 2 Boletín Informativo Bursátil y Financiero Gráfico N 2 Composición del FCI al 3 de septiembre de % 1.65% 1.94% 4.54% 3.35% 3.11% 5.85% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 8.14% 7.95% Gráfico N 4 Evolución de la Rentabilidad Nominal Diaria del FCI (Expresado en porcentajes) 7.57% 7.56% 7.54% 7.72% 7.28% 7.42% AFP Futuro 7.39% 7.2% 6.48% 6.31% 5.51% AFP Previsión 4.39% 6.27% 5.46% 3.54% 4.69% 4.39% 3.6% 5.26% 5.11% BLP Valores Públicos DPF VTD CFC BBB Otros* Otros: Liquidez y Pagarés Bursátiles % Mar-11 Jun-11 Sep-11 Mar-12 Jun-12 Mar-13 Jun-13 Fuente: Elaboración propia, en base a información proporcionada por las Autoridad de Pensiones Valores y Seguros (APS) c) Afiliados Al 3 de septiembre de 213, el número de afiliados de las AFPs fue de 1,635,74 participantes. Del total de afiliados, el 52.49% se encuentra registrado en BBVA Previsión AFP S.A. y el restante 47.51% se encuentra registrado en Futuro de Bolivia S.A. AFP. El siguiente gráfico muestra la evolución del número de afiliados durante los últimos años. Gráfico N 3 Evoluación del Número de Afiliados al Fondo de Capitalización Individual 1,8, 1,6, 1,4, 1,2, 1,, 8, 6, 4, 2, 633, ,889 Dic- Dic-1 76,959 Dic-2 846,358 Dic-3 d) Rendimientos 1,3, ,34 878,343 En líneas generales, a septiembre de 213, el nivel de los rendimientos nominales tanto de Futuro de Bolivia S.A. AFP como de BBVA Previsión AFP S.A., presentó una tendencia a la baja respecto a los rendimientos registrados durante las gestiones 211 y 212. Por otra parte, entre septiembre 212 y septiembre 213, se observa una disminución en los rendimientos nominales de Futuro de Bolivia donde pasó de 5.51% a 5.11% mientras que BBVA Previsión registró un incremento, pasando de 4.39% a 5.26%, como se observa en siguiente gráfico. Dic-4 Dic-5 Dic-6 1,93,27 Dic-7 1,178,116 Dic-8 1,272,672 Dic-9 1,369,813 Dic-1 1,446,329 1,524,658 1,552,131 1,635, Fondo de Capitalización Colectiva (FCC) a) Composición de las Inversiones En cuanto al Fondo de Capitalización Colectiva (FCC), al cierre de septiembre de 213, las AFPs administran prácticamente la misma cartera en relación a la cartera administrada en el tercer trimestre de 212. Al 3 de septiembre de 213, el monto del FCC administrado por ambas AFPs asciende a $us 88.1 millones, de los cuales el 96.73% pertenece a inversiones en el sector de Transporte con las empresas Ferroviaria Andina S.A., Ferroviaria Oriental S.A. y Lloyd Aéreo Boliviano S.A., el 2.8% pertenece a inversiones en el FCI, siendo el 1.19% restante la liquidez mantenida por el FCC. Gráfico N 5 Composición del FCC por Sector Económico al 3 de septiembre de 213 (Expresado en miles de dólares estadounidenses) 1, 8, 6, 4, 2, 97% 98% 97% 97% 97% % 2% 1% % 1% 1% 2% 1% 2% 2% % 1% % 1% Dic-1 Electricidad Transporte Inversiones en el FCI Liquidez

3 Boletín Informativo Bursátil y Financiero 3 2. SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE INVERSIÓN (SAFIs) Total y Participantes Durante el tercer trimestre de la gestión 213, las SA- FIs registraron una cartera de $us 1, millones, 16.55% superior al registrado en septiembre de 212 ($us millones de incremento). La mayor parte de la cartera administrada pertenece a los Fondos de Inversión Abiertos (FIAs), con el 56.92%, el porcentaje restante pertenece a la cartera de los Fondos de Inversión Cerrados (FICs). En cuanto al número de participantes, las SAFIs cuentan a septiembre de 213 con 57,334 participantes, 75 participantes adicionales respecto a los registrados a septiembre de 212. Asimismo, el 99.84% de los participantes pertenecen a los FIAs (57,243 participantes). 1,4 1,2 1, Gráfico N 6 Evolución de la Cartera Total Administrada por las SAFIs ,98 1,169 1,28 1, Dic-7 Dic-8 Dic-9 Dic-1 Gráfico N 7 Evolución del Número Total de Participantes en los Fondos de Inversión 6, 5, 4, 3,866 4,77 51,169 52,63 56,629 56,629 55,66 57,334 cartera de $us millones y $us millones, respectivamente. Las carteras de los FIAs en moneda nacional y UFVs registraron un incremento de 5.91% y 16.44%, respectivamente, en relación a septiembre de 212. Mientras que la cartera de FIAs en moneda extranjera presentó una disminución del 12.84% para el mismo periodo. A continuación la evolución de la cartera de los FIAs por moneda. 6, 5, 4, Gráfico N 8 Evolución Cartera Total de los FIAs (Expresado en miles de dólares estadounidenses) 35, , ,531 42, , , ,798 3, 27, , , , , ,63 347,324 2, 141,328 79, ,64 1, 42,818 3,678 25,5 24,41 24,736 28,413 FIAs en Dólares Dic-7 Dic-8 FIAs en Bolivianos Dic-9 Dic-1 FIAs en UFVs Al 3 de septiembre de 213, la cartera de los FIAs en bolivianos mantiene una participación del 52.94% en DPFs, mientras que los FIAs en UFVs tienen la mayor posición invertida en operaciones de Reporto, alcanzando un 61.49% del total de la cartera. A continuación el detalle de la composición de cartera de estos dos tipos de Fondos. Gráfico N 9 Participación por tipo de valor sobre la cartera de los FIAs en bolivianos y en UFVs al 3 de septiembre de 213 Bolivianos UFVs 52.94% 61.49% 7.39% 3, 7.59% 16.22% 2, 8.67% 5.75% 1, 2.47% 1.62% 4.37% 3.66% 4.75% 14.56% 8.53% Liquidez + ajustes Reporto BTS DPF LTS BLP VTD Otros* Liquidez + Ajustes Reporto BBB BTS BLP CUP Dic-7 Dic-8 Dic-9 Dic Fondos de Inversión Abiertos (FIAs) Para el tercer trimestre del 213, los FIAs en Dólares registraron una cartera de $us millones, mientras que los FIAs en Bolivianos y UFVs registraron una Otros: ACC, BBB, BMS, CUP, PGB, VTD, Valores en el extrajero y otros Para el caso de los FIAs en dólares de Corto y Mediano Plazo, el instrumento con mayor participación en la cartera son los DPFs, con participaciones del 45.82% y 5.91% respectivamente. Por su parte, la Liquidez representan una mayor participación en comparación con los Fondos en bolivianos y UFVs.

4 4 Boletín Informativo Bursátil y Financiero Gráfico N 1 Participación por tipo de valor sobre la Cartera de los FIAs en dólares al 3 de septiembre de 213 Corto Plazo Mediano Plazo Gráfico N 12 Participación por tipo de valor sobre la Cartera de los FICs al 3 de septiembre de % 24.67% 8.1% 45.82% 7.36% 5.91% 4.37% 3.76% 11.27% 31.32% 8.13% 28.35% 7.78% 2.67% 2.79% 9.7% Liquidez + Ajustes Reporto BBB BLP DPF Otros Otros: ACC, BMS, BTS, LTS, PGB, VTD, Valores en el extranjero y otros 19.27% 3.41% Liquidez + Ajustes Reporto BLP BBB DPF Otros Otros: ACC, BTS, LTS, PGB, VTD, CUP, Valores en el extranjero y otros 15.75% 9.22% Liquidez + Ajustes Valores Extranjeros y Otros BLP DPF LTS CUP Otros BBB Otros: ANR, BTS, PGB, VTDs y Valores comprados en Reporto c) Rendimientos El siguiente gráfico muestra que tras la caída en las tasas de rendimiento en la gestión 29, en general las tasas promedio ponderadas a 3 días mantuvieron una tendencia decreciente en los últimos años. En comparación al cierre de septiembre de 212, las tasas para FIAs en moneda extranjera, moneda nacional y UFVs presentaron disminuciones. 4% Gráfico N 11 Tasas de Rendimiento Promedio Ponderadas a 3 días de los FIAs 2.3. Composición de la Cartera Total administrada por las SAFIs En la cartera administrada por las SAFIs, el instrumento con mayor participación son los DPFs con el 38.18%, seguido por la posición en liquidez con el 17.9% del total de la cartera, como se observa en el gráfico siguiente. Gráfico N 13 Participación por tipo de valor sobre la Cartera total de los Fondos de Inversión al 3 de septiembre de 213 2% % 1.1% 1.59%.46% 1.72% 1.19% 1.7% 1.4% 1.79% 1.5%.9%.34% 1.29%.89% 38.18% 6.17% -2% -4% -6% -1.54% -2.1% -2.55% -2.83% -5.4% FIAS en Bolivianos FIAS en Dólares FIAS en UFVS 13.79% 17.9% 4.71% 9.93% 1.98% 7.34% BLP Valores Públicos Reporto Valores comprados en el Extranjero y otros DPF BBB Liquidez Otros* Otros: ACC, ANR, CUP y VTDs 2.2. Fondos de Inversión Cerrados (FICs) a) Composición de las Inversiones Las inversiones de la cartera de los FICs se concentran en Valores en el Extranjero y otros con una participación del 31.32%, seguido por la inversión en DPFs con el 24.67% y la posición en Liquidez el 15.75%, tal y como se observa en el gráfico siguiente. 3. COMPAÑÍAS DE SEGUROS El siguiente gráfico muestra que la cartera de las Aseguradoras ( Seguros Generales y de Fianzas y Seguros de Personas ) al 31 de agosto de 213 se incrementó en.22%, respecto al cierre de septiembre de 212, llegando a $us millones. Este incremento se debe principalmente a un aumento en las inversiones en Bonos de Largo Plazo ($us millones de incremento), en Cuotas de Participación en Fondos de Inversión Cerrados ($us 1.21 millones de incremento), en Bonos Bancarios Bursátiles ($us 9.67 millones de incremento) y en Acciones ($us 2.6 millones de incremento).

5 Boletín Informativo Bursátil y Financiero 5 Gráfico N 14 Evolución de la Cartera Total de las Compañías de Seguros Gráfico N 16 Participación por tipo de valor sobre la Cartera total de las Aseguradoras al 31 de agosto de sep ago % 22.83% 7.36% 16.32% 3.74% 3.29% 2.16% 4.41% 2.3%.6% 11.9% BLP Valores Públicos DPF CFC Liquidez Bienes Raíces Inversiones en el extranjero ACC BBB VTD Otros* Al 31 de agosto de 213, las Compañías de Seguros Personales mantienen una posición del 27.8% de la cartera en Valores Públicos, 18.26% en DPFs y 16.77% en Bonos Corporativos principalmente. Por otra parte, las Compañías de Seguros Generales y de Fianza, muestran una posición del 39.5% en DPFs, seguida por un 15.43% en Valores Públicos y un 14.73% en Bonos de Largo Plazo, como se observa en los siguientes gráficos. Gráfico N 15 Participación por tipo de valor sobre la Cartera de las Aseguradoras al 31 de agosto de % Seguros Personales 8.63% 18.26% 2.49% 3.47% Seguros Generales y de Fianza 15.43% 8.1% 39.5% Otros: PGB, Otros Valores representativos de deuda y Préstamos contra garantía de Pólizas de Vida 4. CARTERA TOTAL DE LOS INVERSIONISTAS INSTITU- CIONALES La cartera total de los Inversionistas Institucionales registró al 3 de septiembre de 213 $us 1,73.35 millones, de los cuales el 42.99% está compuesto por valores del Sistema de Intermediación Financiera (DPFs y Bonos Bancarios Bursátiles), mientras que la inversión en valores públicos (Bonos, Letras, Cupones del Tesoro y Bonos Municipales), representó el 3.88%. El 13.62% está invertido en el Sector Empresarial (acciones, bonos corporativos, pagarés y valores de titularización). En líneas generales, la cartera total de los Inversionistas Institucionales, registró un incremento del 16.19% en relación a septiembre de 212, este comportamiento denota la importancia del ahorro sobre todo en el largo plazo. 4.9% 14.82% 16.77% 3.67% CFC Liquidez Otros BBB BLP Valores públicos DPF VTD Inversiones en el Extranjero 2.83% 14.73% 4.72% 4.62% 7.2% 3.48% ACC BBB BLP Valores públicos Bienes Raíces DPF CFC Liquidez Otros Cuadro N 1 Cartera Inversionistas Institucionales por Instrumento al 3 de septiembre de 213 (Expresado en miles de dólares estadounidenses) Otros: ACC, PGB, Otros Valores Representativos de Deuda, Bienes Raíces y Préstamos contra Garantía de Pólizas de Vida Otros: PGB, VTD, Inversiones en el extranjero y Otros Valores Representativos de Deuda 3.1. Composición de la Cartera Total administrada por las Compañías de Seguros La cartera administrada por las Compañías de Seguros al 31 de agosto de 213, al igual que la cartera administrada por las AFPs, muestra mayor inversión en Valores Públicos, con una participación del 25.8%. (1) Información disponible al 31 de agosto de 213. APS (2) Otros: Fondos de Inversión: ANR, valores comprados en reporto y valores en el extranjero; Compañías de Seguros: Otros valores representativos de deuda, bienes raíces y préstamos con pólizas de vida.