RESULTADOS DEL CICLO ECONÓMICO DEL ECUADOR

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1 RESULTADOS DEL CICLO ECONÓMICO DEL ECUADOR Indicadores del Ciclo del PIB, Coincidente y Adelantado Información del PIB al I trimestre de 2015 e indicadores coincidente y adelantado a mayo de 2015 Subgerencia de Programación y Regulación Dirección Nacional de Síntesis Macroeconómica

2 Contenido 1 Introducción 2 3 Indicador Adelantado del Ciclo del PIB Indicador Coincidente del Ciclo del PIB 4 Tablero del Ciclo Económico Internacional 5 Conclusiones 2

3 Contenido 1 Introducción 2 3 Indicador Adelantado del Ciclo del PIB Indicador Coincidente del Ciclo del PIB 4 Tablero del Ciclo Económico Internacional 5 Conclusiones 3

4 INTRODUCCIÓN Metodología: Sistema de Indicadores Líderes Compuestos (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico OCDE) Aplicación para la economía ecuatoriana desde el I trimestre de 1993 hasta el I trimestre de 2015 Los ciclos económicos corresponden a la variación de la actividad económica con relación a su tendencia de crecimiento de largo plazo.

5 INTRODUCCIÓN o El Banco Central del Ecuador (BCE), ha implementado un innovador Sistema de Indicadores del Ciclo Económico que permite inferir el comportamiento de los ciclos económicos del Ecuador, herramienta útil para la ciudadanía en su toma de decisiones económicas y para el gobierno en el diseño e implementación de políticas públicas. o La metodología que se aplica para el cálculo de los ciclos económicos y sus indicadores, es la desarrollada por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE). o Para el caso de Latinoamérica, esta metodología se aplica en México, Chile, Brasil y Ecuador.

6 INTRODUCCIÓN Se constatan cinco ciclos de crecimiento completos con una duración promedio de cuarenta meses. Fuente: BCE

7 INTRODUCCIÓN o La metodología utilizada por el Banco Central del Ecuador para la elaboración de un Sistema de Indicadores del Ciclo de Crecimiento Económico, es una adaptación a la desarrollada por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE). Se logra determinar los ciclos de crecimiento económico desde el primer trimestre de 1993 hasta el mes de mayo de 2015 y sus respectivos hechos relevantes. Se construyen dos indicadores compuestos: el Indicador Adelantado y el Indicador Coincidente. o Para mayor información, remitirse al siguiente enlace:

8 ene-93 ene-94 ene-95 ene-96 ene-97 ene-98 ene-99 ene-00 ene-01 ene-02 ene-03 ene-04 ene-05 ene-06 ene-07 ene-08 ene-09 Desviación con respecto a la tendencia del crecimiento de largo plazo del PIB Ciclo del Producto Interno Bruto CICLO DE REFERENCIA mar - 15 Fuente: BCE Se constatan cinco ciclos de crecimiento completos con una duración promedio de cuarenta meses. El último ciclo habría empezado en enero de 2012 y tendría hasta el momento una duración de 40 meses.

9 Contenido 1 Introducción 2 Indicador Adelantado del Ciclo del PIB 4 3 o o o o o Producción de petróleo Índice de Precios Internaciones de los Alimentos Bebidas no Alcohólicas. Depósitos a la Vista Importaciones de Bienes de Consumo Duradero Importaciones de Materias Primas Industriales 5 9

10 ene-93 jul-93 ene-94 jul-94 ene-95 jul-95 ene-96 jul-96 ene-97 jul-97 ene-98 jul-98 ene-99 jul-99 ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 jul-10 jul-11 jul-12 jul-13 jul-14 Desviaciones con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO May Producción de Petróleo Ciclo del PIB Promedio de Adelanto 4.6 meses Punto máximo de func. de correlación: 5 meses de adelanto Correlación en el punto máximo: 60.9%

11 ene-93 jul-93 ene-94 jul-94 ene-95 jul-95 ene-96 jul-96 ene-97 jul-97 ene-98 jul-98 ene-99 jul-99 ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 jul-10 jul-11 jul-12 jul-13 jul-14 Desviaciones con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB ÍNDICE DE PRECIOS INTERNACIONALES DE ALIMENTOS Y BEBIDAS NO ALCOHÓLICAS Índice de precios internacionales de alimentos y bebidas no alcohólicas Ciclo del PIB May Promedio de Adelanto 8.9 meses Punto máximo de func. de correlación: 8 meses de adelanto Correlación en el punto máximo: 62.3%

12 ene-98 jul-98 ene-99 jul-99 ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 jul-10 jul-11 jul-12 jul-13 jul-14 Desviaciones con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB DEPÓSITOS A LA VISTA Depósitos a la Vista Ciclo del PIB May-15 Promedio de Adelanto 0.6 meses Punto máximo de func. de correlación: 2 meses de adelanto Correlación en el punto máximo: 79.1% Fuente: BCE

13 ene-93 jul-93 ene-94 jul-94 ene-95 jul-95 ene-96 jul-96 ene-97 jul-97 ene-98 jul-98 ene-99 jul-99 ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 jul-10 jul-11 jul-12 jul-13 jul-14 Desviaciones con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB IMPORTACIONES DE BIENES DE CONSUMO DURADERO May Imp. de Bienes de Consumo Duradero Ciclo del PIB 95 Promedio de Adelanto 2.1 meses Punto máximo de func. de correlación: 4 meses de adelanto Correlación en el punto máximo: 71.0% Fuente: BCE

14 ene-93 jul-93 ene-94 jul-94 ene-95 jul-95 ene-96 jul-96 ene-97 jul-97 ene-98 jul-98 ene-99 jul-99 ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 jul-10 jul-11 jul-12 jul-13 jul-14 Desviaciones con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB IMPORTACIONES DE MATERIAS PRIMAS INDUSTRIALES May Imp. de Materias Primas Industriales Ciclo del PIB Promedio de Adelanto 4.9 meses Punto máximo de func. de correlación: 4 meses de adelanto Correlación en el punto máximo: 85.7% Fuente: BCE

15 ene-93 jul-93 ene-94 jul-94 ene-95 jul-95 ene-96 jul-96 ene-97 jul-97 ene-98 jul-98 ene-99 jul-99 ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 jul-10 jul-11 jul-12 jul-13 jul-14 Desviaciones con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR ADELANTADO May Indicador Adelantado del ciclo del PIB Ciclo de crecimiento del PIB Promedio de Adelanto 4.1 Posición - punto máximo de la función de c 4.0 Correlación en el punto máximo 87.5%

16 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 abr-10 jul-10 oct-10 abr-11 jul-11 oct-11 abr-12 jul-12 oct-12 abr-13 jul-13 oct-13 abr-14 jul-14 oct-14 abr-15 Desviaciones con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR ADELANTADO Indicador Adelantado del ciclo del PIB Ciclo de crecimiento del PIB May Fuente: BCE

17 Contenido 1 Introducción 2 3 Indicador Adelantado del Ciclo del PIB Indicador Coincidente del Ciclo del PIB 5 4 o o o o o Demanda de Electricidad Imp. de Materiales de Construcción Imp. de Bienes de Capital Agrícola Imp. de Bienes de Capital Industrial Cartera de Crédito al Sector Privado 17

18 ene-98 jul-98 ene-99 jul-99 ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 jul-10 jul-11 jul-12 jul-13 jul-14 Desviaciones con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB DEMANDA DE ELECTRICIDAD May Demanda de Electricidad Ciclo del PIB Promedio de Coincidencia 2.1 meses Punto máximo de func. de correlación: 1 mes de adelanto Correlación en el punto máximo: 80.6% Fuente: BCE

19 ene-93 jul-93 ene-94 jul-94 ene-95 jul-95 ene-96 jul-96 ene-97 jul-97 ene-98 jul-98 ene-99 jul-99 ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 jul-10 jul-11 jul-12 jul-13 jul-14 Desviaciones con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB IMPORTACIONES DE MATERIALES DE CONSTRUCCIÓN May Importaciones de Materiales de Construcción Ciclo del PIB Promedio de Coincidencia -0.8 meses Punto máximo de función de correlación: -2 meses de rezago Correlación en el punto máximo: 65.2% Fuente: BCE

20 ene-93 jul-93 ene-94 jul-94 ene-95 jul-95 ene-96 jul-96 ene-97 jul-97 ene-98 jul-98 ene-99 jul-99 ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 jul-10 jul-11 jul-12 jul-13 jul-14 Desviaciones con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL AGRÍCOLA May Importaciones de Bienes de Capital Agrícola Ciclo del PIB Promedio de Coincidencia 1.6 meses Punto máximo de func. de correlación: 2 mes de adelanto Correlación en el punto máximo: 81.0% Fuente: BCE

21 ene-93 jul-93 ene-94 jul-94 ene-95 jul-95 ene-96 jul-96 ene-97 jul-97 ene-98 jul-98 ene-99 jul-99 ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 jul-10 jul-11 jul-12 jul-13 jul-14 Desviaciones con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL INDUSTRIAL May Importaciones de Bienes de Capital Industrial Ciclo del PIB Promedio de Coincidencia 1.4 meses Punto máximo de func. de correlación: 0 meses de adelanto Correlación en el punto máximo: 82.6% Fuente: BCE

22 ene-98 jul-98 ene-99 jul-99 ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 jul-10 jul-11 jul-12 jul-13 jul-14 Desviaciones con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB CARTERA DE CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO May Cartera de Crédito al Sector Privado Ciclo del PIB Promedio de Coincidencia meses Punto máximo de función de correlación: -2 meses de rezago Correlación en el punto máximo: 77.8% Fuente: BCE

23 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 abr-10 jul-10 oct-10 abr-11 jul-11 oct-11 abr-12 jul-12 oct-12 abr-13 jul-13 oct-13 abr-14 jul-14 oct-14 abr-15 Desviaciones con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR COINCIDENTE May Indicador Coincidente del ciclo del PIB Ciclo de crecimiento del PIB 97 Promedio de Adelanto -0.5 meses Punto máximo de func. de correlación: 0 meses de adelanto Correlación en el punto máximo: 88.1% Fuente: BCE

24 ene-93 jul-93 ene-94 jul-94 ene-95 jul-95 ene-96 jul-96 ene-97 jul-97 ene-98 jul-98 ene-99 jul-99 ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 jul-10 jul-11 jul-12 jul-13 jul-14 Desviaciones con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR COINCIDENTE May Indicador Coincidente del ciclo del PIB Ciclo de crecimiento del PIB Fuente: BCE

25 Contenido 1 Introducción 2 3 Indicador Adelantado del Ciclo del PIB Indicador Coincidente del Ciclo del PIB 4 Tablero del Ciclo Económico Internacional 5 Conclusiones 25

26 TABLERO INTERNACIONAL DEL CICLO ECONÓMICO

27 Contenido 1 Introducción 2 3 Indicador Adelantado del Ciclo del PIB Indicador Coincidente del Ciclo del PIB 4 Tablero del Ciclo Económico Internacional 5 Conclusiones 27

28 o CONCLUSIONES Con información a mayo de 2015, de las series que conforman el Ciclo Económico, el Indicador Coincidente muestra que la fase de desaceleración bajo tendencia del ciclo de crecimiento del PIB continuaría, de conformidad con lo observado desde julio de No obstante, analizando el comportamiento de las series que conforman el Indicador Adelantado, se observa que la fase de desaceleración bajo tendencia del ciclo de crecimiento del PIB se mantendría por al menos cuatro meses. o Los resultados de los indicadores cíclicos no son estáticos, se modifican periódicamente debido a la incorporación de nueva información o por reprocesos en las series, sobre todo es importante destacar que las tasas de crecimiento del PIB trimestral no son definitivas, por lo tanto los datos sobre el ciclo económico también varían. o Al analizar el tablero internacional incluyendo a 13 países, se observa que seis de ellos presentan desaceleración bajo la tendencia al igual que Ecuador; España se encuentra en fase de desaceleración sobre tendencia y tres países registran expansión de su economía. Finalmente, dos de ellos están en recuperación.

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