TEMA 13. EL SISTEMA FINANCIERO

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1 TEMA 13. EL SISTEMA FINANCIERO

2 1. EL SISTEMA FINANCIERO Y SUS INTERMEDIARIOS. En una economía hay personas que ahorran y otras que necesitan dinero

3 LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS los intermediarios financieros ponen en contacto a los ahorradores con los que necesitan dinero prestado. Se llama SISTEMA FINANCIERO al conjunto de: 1. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS. A) Bancarios B) No bancarios 2. LOS MERCADOS DONDE ACTÚAN

4 A. LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS BANCARIOS. Instituciones que pueden crear dinero al conceder préstamos por encima de la cantidad que tienen en sus reservas. En España, este grupo lo forman: El BANCO DE ESPAÑA. los BANCOS. Las CAJAS DE AHORRO. COOPERATIVAS DE CRÉDITO.

5 1) EL BANCO DE ESPAÑA Su actividad no consiste en dar créditos a familias y empresas, sino que tiene como funciones: Definir y ejecutar la política monetaria de la zona del euro. Supervisar a los bancos y cajas.

6 BANCOS, CAJAS DE AHORROS y COOPERATIVAS DE CRÉDITO Las ACTIVIDADES que realizan son similares: Captación de depósitos de los ahorradores. Concesión de créditos o préstamos a familias, empresas y Sector Público. Sus BENEFICIOS los obtienen: Por la diferencia entre los intereses que cobran por los préstamos y los que pagan a los ahorradores. Por comisiones por sus servicios. Por inversiones en empresas, convirtiéndose en accionistas de grandes empresas.

7 DIFERENCIAS ENTRE BANCOS Y CAJAS DE AHORROS BANCOS: De propiedad privada (de los accionistas que han puesto el capital), y por tanto Su objetivo es maximizar sus beneficios para los accionistas. Las CAJAS DE AHORRO: Sus propietarios son fundaciones benéficas, sin ánimo de lucro. Sus beneficios se destinan a fines sociales. Un Caso especial de cajas de ahorros son las cooperativas de crédito o CAJAS RURALES (los clientes depositantes son socios a la vez de la caja)

8 LA CRISIS HA LLEVADO: Un proceso de venta de cajas a bancos privados (CAJASUR fue adquirida por BBK ) A concentraciones para formar nuevos bancos (Bankia: Caja Madrid, Bancaja, Caja Canarias, Caixa Laietana, Caja Ávila, Caja Segovia y Caja Rioja, y BMN)

9 Video La Caixa 27: Bancos y Cajas de A.

10 Lectura pág (con preguntas)

11 B. LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS NO BANCARIOS. No son bancos, luego no pueden crear dinero bancario (dar préstamos). Suelen actuar a través de grandes bancos. 1. FONDOS DE INVERSIÓN: Reunión de ahorradores que invierten de forma conjunta en productos diferentes: acciones, letras del tesoro, etc. Repartiéndose la rentabilidad obtenida. 2. FONDOS DE PENSIONES: Durante la vida activa, los trabajadores aportan un capital que se invierte. Cuando se jubila, el trabajador recibe una pensión según el capital reunido.

12 3. COMPAÑÍAS ASEGURADORAS: Reciben unas cuotas (primas de seguros) para cubrir los riesgos de sus clientes: robos, incendios, accidentes 4. ENTIDADES LEASING: Alquilan bienes de equipo a empresas (máquinas, vehículos ) con derecho final de compra.

13 5. ENTIDADES FACTORING: Se encargan de cobrar las facturas a los clientes por cuenta de una empresa. 6. ENTIDADES CAPITAL RIESGO: Aportan capital a empresas con proyectos de inversión atractivos para obtener un beneficio.

14 Actividades pág. 252 para casa: 2 a 5

15 2. QUÉ SON LOS ACTIVOS FINANCIEROS? Son títulos (documentos) que representan unas obligaciones y unos derechos: a. El EMISOR (quien emite o "vende" el documento) tiene la obligación de pagar el importe pactado (es un pasivo). b. El PROPIETARIO (quien compró el documento) tiene derecho a recibir esos pagos (es un activo).

16 FUNCIONAMIENTO DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS Los emiten quien necesita dinero para financiarse: empresas y Estado Los compran quienes quieren invertir sus ahorros (particulares, bancos )

17 CLASIFICACIÓN DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS. En función de quien sea la entidad emisora tenemos estos activos financieros: A. TÍTULOS PÚBLICOS O DEUDA PÚBLICA: Emitidos por una Administración Pública. B. TÍTULOS PRIVADOS: Emitidos por empresas.

18 TÍTULOS PÚBLICOS O DEUDA PÚBLICA: LETRAS DEL TESORO: a corto plazo (de 6 a 18 meses) BONOS DEL ESTADO (a 3 y 5 años). OBLIGACIONES DEL ESTADO (a 10, 15 y 30 años). TÍTULOS PRIVADOS: DE RENTA FIJA: Generan un interés determinado en el momento de su compra. Pagarés, Bonos y Obligaciones de empresa. DE RENTA VARIABLE: La ganancia que genera depende de los beneficios de la empresa. Acciones: pueden negociarse en Bolsa (grandes empresas)

19 Video La Caixa: 25 Mercados financieros

20 CARACTERÍSTICAS DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS RENTABILIDAD. El rendimiento que se obtiene puede ser: Renta fija. Se conoce el % de interés que se va a ganar. Renta variable. La ganancia depende del beneficio de la empresa. RIESGO. Es la probabilidad de perder lo invertido. Depende del plazo y de las garantías del emisor. LIQUIDEZ. Es la facilidad de convertirse en dinero. El activo más líquido es el dinero, luego los depósitos bancarios, y cuanto más plazo de devolución, menos líquido es.

21 Actividades pág. 253: 6, 7 y 8

22 LA EMISIÓN DE OBLIGACIONES Y ACCIONES. Se realiza cuando una empresa necesita grandes cantidades de dinero. 1. EMISIÓN DE ACCIONES: 2. EMISIÓN DE BONOS Y OBLIGACIONES:

23 Quién las emite? Qué es quien las compra? Qué renta se percibe? Cómo se llama la renta? Rentabilidad y riesgo ACCIONES Grandes SA Accionista o propietario de una parte Renta variable (según beneficios) Dividendos Más rentabilidad pero más riesgo OBLIGACIONES Y BONOS Grandes SA Prestamista de la empresa Renta fija (se sabe de antemano) Intereses Menos riesgo y menos rentabilidad

24 EL CAPITAL SOCIAL DE UNA S.A. Se denomina NOMINAL de una acción al valor de la misma. El CAPITAL SOCIAL de una S.A. está formado por el producto N * n es decir: N es el Nominal, valor de cada parte. n es el nº de acciones, o número de partes. CAPITAL SOCIAL = N * n

25 Ejemplos: 1. Una sociedad se crea con un capital formado por acciones de 20 de nominal. A cuánto asciende el capital social? C. social = * 20 = Si una empresa tiene un capital social de dividido en acciones Cuál es el Nominal de cada acción?

26 Actividades pág. 243

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28 3. EL MERCADO DE VALORES Y LA BOLSA.

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31 3. EL MERCADO DE VALORES Y LA BOLSA. VIDEO El MERCADO DE VALORES está especializado en la compra-venta de títulos: acciones, bonos La OFERTA la forman las empresas y Administraciones Públicas que emiten títulos. La DEMANDA la representan los ahorradoresinversores que compran.

32 Puede dividirse en 2 mercados: A. MERCADO PRIMARIO O DE EMISIÓN Se venden los títulos de nueva creación. (colocación de títulos). Suelen intervenir intermediarios financieros (brokers y bancos). B. MERCADO SECUNDARIO Se negocian títulos ya existentes. Se realiza en la Bolsa de valores. Permite que los que poseen títulos puedan venderlos y convertirlos en dinero.

33 LA BOLSA DE VALORES. Los inversores pueden comprar todo tipo de títulos, (acciones de empresas, bonos ) Para que una empresa cotice en bolsa debe cumplir unos requisitos como capital mínimo de El regulador del Estado es la Comisión Nacional del Mercado de Valores. (CNMV).

34 CÓMO FUNCIONA LA BOLSA? 1. En el MERCADO PRIMARIO : El oferente es la empresa emisora. El comprador paga por el título el Valor de emisión. 2. En el MERCADO SECUNDARIO, el precio lo fija la ley de oferta y demanda:

35 COTIZACIÓN DE FACEBOOK

36 COTIZACIÓN BANKIA DESDE SALIDA A BOLSA (JULIO 2011) HASTA MAYO DE 2012

37 LAS EXPECTATIVAS Y EL VALOR DE LAS ACCIONES Las empresas con buenas expectativas beneficios las querrá comprar mucha gente. de Este aumento de la demanda hace que cotización suba. la Las empresas con malas expectativas querrán desprenderse de ellas mucha gente. Este aumento de la oferta hace que la cotización baje.

38 Además hay factores que pueden afectar a la Bolsa en su conjunto (a todas las empresas): Políticas de los gobiernos (impuestos sobre el ahorro, etc.) Tipos de interés. Evolución de la economía en general. Precio del petróleo, que influye sobre los beneficios esperados. Conflictos bélicos.

39 VIDEO La compra-venta de títulos se realizan a través del denominado MERCADO CONTINUO: sistema informático donde se introducen las órdenes de compra y venta y se cierra al precio que fija la oferta y la demanda en ese momento.

40 Lectura pág. 244

41 CÓMO INFLUYEN LOS TIPOS DE INTERÉS? Cuando los tipos de interés son bajos, los depósitos bancarios y los bonos dan poca rentabilidad. Los inversores más arriesgados invertirán en Bolsa buscando ganar más. Al aumentar la demanda, la Bolsa sube (sube el pecio de las acciones). Si los tipos de interés suben, ocurre lo contrario.

42 4. LOS ÍNDICES BURSÁTILES. Son números que registran la evolución en el tiempo de los precios de los valores de las acciones. Si sube el índice significa que ha habido más compras (demanda) que ventas (oferta) y si baja, al contrario. El IBEX35: media de las 35 empresa que más capital mueven, las mayores empresas de España.

43 SIGNIFICADO ÍNDICE. Si un día el IBEX 35 cierra el día con una caída del 1,47% indica lo que la media de las 35 empresa han perdido respecto al día anterior. (Unas pueden haber subido y otras bajado) Hay 6 empresas que suponen más del 60% del IBEX B. Santander, Telefónica, BBVA, Endesa, Iberdrola, y Repsol YPF

44 RENTABILIDAD PARA EL ACCIONISTA Una accionista puede obtener 2 tipos de ganancias: 1. Los DIVIDENDOS, o beneficios que le corresponden por ser propietario de una parte de la empresa. 2. Una rentabilidad extraordinaria al vender las acciones por un valor superior al que le costó

45 LOS ÍNDICES Y EL FUTURO La Bolsa suele anticiparse a lo que va a ocurrir en la economía. Si los inversores tienen buenas noticias sobre la marcha de las empresas suele subir, como anticipo a una expansión económica. Si hay pesimismo sobre el futuro, los inversores venden sus acciones, por lo que los precios bajan. La bolsa se convierte en un termómetro de la marcha de la economía

46 Actividades casa: pág. 253: 11, 13, 15, 19

47 LOS MERCADOS DE BONOS Se llaman bonos soberanos a los títulos que emiten los estados para obtener financiación. El tipo de interés que pagan los estados por ellos es muy importante, porque cuanto más alto es, más recursos deberá destinar a devolver la deuda. Cuando los inversores tienen dudas sobre la solvencia de un país para poder devolver sus deuda, le exigen un interés más alto por prestarle.

48 EJEMPLO: Un país emite bonos de de nominal a un tipo de interés anual del 4% con un plazo de 15 años. Cuánto percibirá el comprador de uno de estos bonos cada año? * 4% = 40 por año Pasados 3 años, este comprador desea desprenderse de los bonos para recuperar su dinero. Como el país que ha emitido los bonos está en crisis, nadie quiere comprarlos, a no ser que se le haga una rebaja. El precio de los bonos en el mercado secundario ha bajado a 800. Cuánto cobrará cada año el nuevo comprador? Seguirá cobrando lo mismo: 40 al año Qué rentabilidad obtendría el nuevo propietario? Rentabilidad = 40 / 800 * 100 = 5% Qué tipo de interés tendría que pagar ahora como mínimo ese país si quiere emitir nuevos bonos? Ahora tendría que pagar un 5% para los nuevos bonos (1.000 * 5% = 50 al año)

49 LA PRIMA DE RIESGO Mide la diferencia de interés que tiene que pagar un país mayor que el considerado más seguro. En Europa, el más seguro es Alemania. Si la prima de riesgo de España es 125, significa que tiene que pagar por emitir sus bonos un 1,25% más que Alemania.

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51 Cuánto tendría que pagar en este momento España por emitir nuevos bonos? Bonos Alemania:

52 Actividades pág. 254: 21, 25

53 7. CLAVES PARA ENTENDER LAS CRISIS FINANCIERAS En de 2007 comenzó la Gran Recesión, la crisis más grave desde el crack de El origen se debió a las hipotecas subprime (malas) de EEUU. El Presidente Bush dio libertad a los bancos para que realizaran operaciones diferentes a los préstamos: las titulaciones de hipotecas.

54 Con los préstamos dados crearon fondos y vendieron participaciones a otros bancos que obtenían así el derecho a cobrar parte de los intereses de los clientes. Pero de esta forma el riesgo de impago del cliente se lo pasaban a otros bancos del mundo, mientras ellos podían seguir prestando. Como los tipos de interés eran muy bajos, muchas familias americanas pidieron préstamos para comprar viviendas.

55 Las hipotecas se dividían en buenas (prime) y malas (subprime). Al estallar la crisis alrededor del 20% eran subprime, dadas a personas no solventes. Los bancos americanos crearon fondos de inversión mezclando hipotecas buenas con malas para ocultar el riesgo, y poder colocarlas en los bancos del mundo. Para dar seguridad consiguieron que las agencias de calificación de riesgo las declarasen fiables, cuando en realidad eran activos tóxicos (de alto riesgo)

56 Lectura pág. 247 Vídeo: Así funcionan las agencias de calificación de riesgos

57 Estas operaciones entre bancos (EL MERCADO INTERBANCARIO) permitió que durante varios años se prestase mucho dinero en todo el mundo a intereses bajos. Todo funcionó bien mientras las familias iban pagando las hipotecas Pero cuando se descubrió el riesgo de los fondos de hipotecas, los bancos dejaron de fiarse unos de los otros y el crédito se cortó.

58 Esto desencadenó el parón de la burbuja, comenzaron los impagos de las familias al ir quedando en el paro, y los desahucios. Algunos bancos que tenían mucho dinero invertido en estos fondos de hipotecas quebraron al perder su inversión, puesto que las familias no les pagarían.

59 Al cerrarse el grifo de financiación, los bancos no daban préstamos a las empresas y familias. Esto hizo que la actividad de las economías se paralizara y el para comenzase a crecer rápidamente.

60 Video Leopoldo Abadía

61 Lectura pág. 239 Lectura act. 29 pág. 255