Desarrollo de los Mercados Financieros en México

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1 Desarrollo de los Mercados Financieros en México Octubre 29, 27

2 Índice I. Introducción II. Entorno Macroeconómico Estable III. Desarrollo de los Mercados Financieros III.1 Crédito al Sector Privado III.2 Mercado de Deuda III.3 Mercado Accionario IV. Retos para los Mercados Financieros 2

3 I. Introducción La función primordial del sistema financiero es promover una asignación eficiente de los recursos en la economía. En particular, el sistema financiero: Moviliza los recursos del ahorro para destinarlos a sus usos más productivos. Permite financiar proyectos de inversión de largo plazo y/o de mayor escala que, en general, tienen una mayor rentabilidad tanto privada como social. Propicia la adopción de nuevas tecnologías. Le permite a los hogares alcanzar patrones de consumo más estables y la adquisición de activos físicos (bienes de consumo duradero y vivienda). Por ello, el desarrollo del sistema financiero tiene un gran potencial para incrementar el crecimiento y el bienestar de la población. 3

5 II. Entorno Macroeconómico Estable El entorno de estabilidad macroeconómica ha contribuido a un sano desarrollo de los mercados financieros. Disciplina fiscal. Política monetaria enfocada en alcanzar una inflación baja y estable. Otro elemento que ha favorecido el desarrollo de los mercados financieros es un marco legal de regulación y de incentivos adecuado. Reformas en materia financiera. Medidas para hacer más eficiente la operación de los mercados financieros. 5

6 II. Entorno Macroeconómico Estable Disciplina Fiscal Déficit Fiscal (Por ciento del PIB) Deuda Total del Sector Público (Por ciento del PIB) Déficit Económico RFSP DEA + Partidas Adicionales 1/ Deuda Económica Amplia (DEA) 2/ / Requerimientos Financieros del Sector Público. 1/ A partir de 1994 se incluyen a la Deuda Económica Amplia: IPAB, FARAC, pidiregas directos, programas de apoyo a deudores y programas de reestructuras en UDIS. 2/ Corresponde a la definición de Deuda Económica Amplia Neta publicada por Banco de México; incluye gobierno federal, organismos y empresas, banca de desarrollo y otros intermediarios financieros no bancarios del sector público. 6

7 II. Entorno Macroeconómico Estable Política Monetaria e Inflación Inflación Anual (Por ciento) Inflación Anual (Por ciento) Inflación anual Objetivo Límite superior Límite inferior INPC INPC sin Alimentos INPC sin Alimentos y sin Administrados Ene 95 Ene 97 Ene 99 Ene 1 Ene 3 Ene 5 Ene 7 3+/-1 2. Sep 4 Ene 5 May 5 Sep 5 Ene 6 May 6 Sep 6 Ene 7 May 7 Sep 7 Fuente: Banco de México. Fuente: Banco de México. 7

8 II. Entorno Macroeconómico Estable Ahorro Financiero y Crecimiento Agregado Monetario M4 (Por ciento del PIB) Ahorro Financiero y PIB per cápita, 26 (Por ciento del PIB y Dólares de EUA) 55 Ahorro Financiero Suiza Luxemburgo Croacia Canadá EUA Brasil México Hungria Turquía Filipinas Argentina Suecia Dinamarca 25 2 Paraguay , 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 1, PIB per cápita Fuente: FMI y Bancos Centrales. 8

10 III.1 Crédito al Sector Privado Mayores Recursos para el Sector Privado Usos de Recursos Financieros (Flujos efectivos acumulados anuales en por ciento del PIB) Financiamiento Interno (Variación real anual) Sector Público Sector Privado Total Empresas Hogares. -5 Dic-2 Jun-3 Dic-3 Jun-4 Dic-4 Jun-5 Dic-5 Jun-6 Dic-6 Jun-7 Dic-2 Jun-3 Dic-3 Jun-4 Dic-4 Jun-5 Dic-5 Jun-6 Dic-6 Jun-7 1

11 III.1 Crédito al Sector Privado Mayor Acceso al Crédito: Consumo Crédito al Consumo: Cartera Total 1/ (Saldo en miles de millones de pesos de junio de 27) Número de Tarjetas de Crédito Bancarias (Millones) Dic-96 Sep-97 Jun-98 Mar-99 Dic-99 Sep- Jun-1 Mar-2 Dic-2 Sep-3 Jun-4 Mar-5 Dic-5 Sep-6 Jun / Incluye bancos y otros intermediarios financieros. 11

12 III.1 Crédito al Sector Privado Mayor Acceso al Crédito: Vivienda Crédito a la Vivienda: Cartera Total 1/ (Saldo en miles de millones de pesos de junio de 27) Número de Nuevos Créditos Hipotecarios por Año (Miles) Dic-96 Sep-97 Jun-98 Mar-99 Dic-99 Sep- Jun-1 Mar-2 Dic-2 Sep-3 Jun-4 Mar-5 Dic-5 Sep-6 Jun Ago * 27* 1/ Incluye Infonavit, bancos y otros intermediarios financieros. * Incluyen datos hasta agosto. Fuente CONAFOVI, incluye Infonavit, SHF, Bancos, Sofoles y Fovissste. 12

13 III.1 Crédito al Sector Privado Profundidad del Sistema Bancario y PIB per Cápita Crédito Bancario al Sector Privado y PIB per cápita, 26 (Por ciento del PIB y Dólares de EUA) Crédito al Sector Privado Chile Croacia Israel Reino Unido Canadá Japón Australia EUA Dinamarca Suiza 4 2 Brasil Colombia México Argentina Rep. Checa 1, 2, 3, 4, 5, 6, PIB per cápita Fuente: FMI. 13

14 III.2 Mercado de Deuda Mercado de Deuda Pública Por Tipo de Tasa (Por ciento del PIB) Plazo de Vencimiento y Duración de Valores Gubernamentales (Días y Años) Indexada Flotante Fija 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, Días Años s Plazo promedio de vencimiento Duración Dic- Jun-1 Dic-1 Jun-2 Dic-2 Jun-3 Dic-3 Jun-4 Dic-4 Jun-5 Dic-5 Jun-6 Dic-6 Jun

15 III.2 Mercado de Deuda Mercado de Deuda Privada Valores Privados en Circulación (Por ciento del PIB) Plazo Promedio Ponderado de Valores Privados de Mediano Plazo 1/ (días) 3.5 2,6 3. 2, ,2 2. 2, 1, ,6 1. 1,4.5 1, Ene-3 Jul-3 Ene-4 Jul-4 Ene-5 Jul-5 Ene-6 Jul-6 Ene-7 Jul-7 1, 1/ Valores con vencimiento de más de un año. 15

16 III.2 Mercado de Deuda Mercado de Deuda Privada Valores Privados de Empresas no Financieras (Por ciento del PIB) Valores Privados de Empresas no Financieras en el Mercado Interno (Por ciento del PIB) 7 6 Mercado externo Mercado interno Empresas no listadas en BMV Empresas listadas en BMV * * * Junio de 27. * Junio de

17 III.3 Mercado de Valores Mercado de Acciones: Tamaño Valor de Capitalización de la BMV (Por ciento del PIB) Valor de Capitalización del Mercado Accionario, 26 (Por ciento del PIB) * Al cierre del segundo trimestre * China Taiwan Argentina EUA Nasdaq China Shangai México Colombia N. Zelanda Filipinas Brasil Tailandia India NSE Corea Japón EUA NYSE Chile Canada Australia Malasia Inglaterra Fuente: World Federation of Exchanges y World Bank.

18 III.3 Mercado de Valores Mercado de Acciones: Ofertas Públicas Ofertas Públicas Primarias de Empresas en la BMV (Número) Ofertas Públicas Primarias de Empresas, 26 (Número) * México Argentina Colombia Filipinas Chile N Zelanda China Taiwan China Shangai Singapur Tailandia Brasil Malasia Corea EUA NYSE Japón EUA Nasdaq India NSE Canada Inglaterra * Cifras a agosto de 27. Fuente: World Federation of Exchanges.

19 III.3 Mercado de Valores Mercado de Acciones: Concentración Valor de Mercado de las 1 Empresas más Importantes, 26 (Por ciento del total) Importe de Operación de las 1 Empresas más Importantes, 26 (Por ciento del total) EUA NYSE Japón Canada EUA Nasdaq Australia India NSE China Taiwan Malasia Corea Inglaterra Tailandia Chile Brasil Filipinas China Shangai N. Zelanda Colombia México Argentina EUA NYSE China Shangai Japón Corea China Taiwan Malasia Canada India NSE Inglaterra Tailandia EUA Nasdaq Brasil Chile Filipinas Colombia México Argentina N. Zelanda Fuente: World Federation of Exchanges. Fuente: World Federation of Exchanges.

20 III.3 Mercado de Valores Mercado de Acciones: México y Brasil Producto Interno Bruto (Miles de Millones de Dólares de 2) México Brasil 16.1% Valor de Capitalización de las Bolsas de Valores (Por ciento del PIB) México Brasil 61.5% Fuente: CEPAL. Fuente: World Federation of Exchanges. 2

21 III.3 Mercado de Valores Mercado de Acciones: México y Brasil 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, Empresas con más de 1 Empleados (Número) 32,235 Brasil 1/ México 2/ 82.7% 17,639 Empresas Listadas en Bolsa de Valores (Número) % 136 Más de 1 empleados Brasil México 1/ Número de empresas y organismos, 24. Fuente: IBGE. 2/ Número de establecimientos. Fuente: Censos Económicos, 24. INEGI. Fuente: BMV y Bovespa,

22 III.3 Mercado de Valores Profundización del Mercado de Capitales y PIB per Cápita Valor de Capitalización del Mercado Accionario y PIB per cápita, 26 Mercado Accionario 18 (Por ciento del PIB y Dólares de EUA) 16 Malasia Chile India Marruecos Tailandia Croacia Corea Reino Unido Canadá Belgica EUA Holanda Finlandia Dinamarca 6 Perú Brasil Irlanda 4 2 Turquía México Argentina Bulgaria Rep. Checa 1, 2, 3, 4, 5, 6, PIB per cápita Fuente: World Federation of Exchanges y World Bank. 22

24 IV. Retos para los Mercados Financieros Si bien en los últimos años han existido avances en el desarrollo de los mercados financieros en México, los retos que permanecen continúan siendo importantes: 1. Incrementar el ahorro financiero. 2. Mejorar el acceso de los hogares y las empresas medianas y pequeñas al crédito. 3. Generar incentivos para una mayor participación de las empresas en los mercados de deuda y, especialmente, en el de capitales. 24

25 IV. Retos para los Mercados Financieros Estos retos significan: Incrementar las fuentes de recursos que moviliza el sistema financiero. Mejorar la eficiencia en la asignación de estos recursos. En la medida en que se avance en el desarrollo del sistema financiero, se puede esperar: Un aumento en la acumulación de capital en la economía. Un crecimiento en la productividad de los factores. El reto es que el sistema financiero contribuya a incrementar la productividad y el crecimiento de la economía del país. 25