Alianza del Pacífico: integración y crecimiento

Transcripción

1 Alianza del Pacífico: integración y crecimiento Juan Ruiz BBVA Research Economista jefe para América del Sur Ciclo de Conferencias DE / BBVA - Alianza del Pacífico Lisboa, 1 de octubre de 213

2 Índice 1 Un bloque ascendente entre las economías emergentes 2 Una apuesta por la integración sin perder de vista a la economía mundial 3 Estabilidad económica y crecimiento, pero también retos Página 2

3 Mercados emergentes: los más dinámicos Crecimiento del PIB ajustado por PPC (%) Fuente: BBVA Research Participación en el PIB mundial: emergentes vs. desarrollados (%) Fuente: BBVA Research s 199s 2s EMEs ex China 45 EMEs G Economías desarrolladas Economías Emergentes Página 3

4 BBVA EAGLEs: Emerging And Growth Leading Economies BBVA EAGLEs: las economías emergentes que más contribuirán al crecimiento mundial Paso 1 45 economías emergentes candidatas Economías del G6 Previsiones BBVA Research / FMI PIB actual PIB en 1 años Paso 2 PIB en 1 años - PIB actual = PIB incremental Página 4

5 BBVA EAGLEs: combinación de tamaño y crecimiento Paso 3 Ordenación y selección según el PIB incremental Mayor PIB incremental EAGLEs Media del G6 (446mm$) NEST (El nido) Mínimo del G6 (Italia, 194mm$) Menor PIB incremental Resto de las economías emergentes candidatas Página 5

6 EAGLEs versus G7: Un nuevo G? Los EAGLEs serán responsables del 6% del aumento del PIB mundial en los próximos 1 años. Los países NEST contribuirán 1% (G7: 16%) Nivel de PIB ajustado por PPC en los próximos 1 años ( ). Miles de millones de dólares Fuente: BBVA Research EAGLEs G7 Nest Otros Desarr. Resto Mundo Otros Emerg. Contribución al crecimiento mundial (%) Fuente: BBVA Research Otros Emerg. 3% Otros Desarr. 5% G7 17% Nest 1% Resto mundo 8% EAGLEs 57% Página 6

7 Los EAGLEs: actores mundiales BBVA EAGLEs: : China, India, Brasil, Indonesia, Corea, Rusia, México, Turquía y Taiwán EAGLEs (excluyendo China e India) vs. G6: Tamaño actual (212, tamaño del circulo) y contribución al crecimiento mundial entre 212 y 222 (mm dólares) Fuente: BBVA Research y FMI Miles de millones de dólares Indonesia 1219 Brazil 2363 Russia 252 Korea 1618 Japan 4623 Turkey 1126 Germany 327 Mexico 1768 UK 2335 Taiwan 95 G6 avg Página 7

8 Lista de espera de potenciales EAGLEs: El nido Alianza del Pacífico / octubre 213 NEST vs. G6: Tamaño actual (212, tamaño del circulo) y contribución al crecimiento mundial entre 212 y 222 (mm dólares) Fuente: BBVA Research y FMI Miles de millones de dólares G6 avg. 262 Egypt 54 Nigeria 453 Thail. 655 Australia 967 S.Arabia 744 France 226 Colombia 5 Canada 1451 Malaysia 498 Vietnam 322 Poland 86 Spain 1415 Bang. 37 S.Africa 58 Philip. 425 Iraq 156 Argentina 745 Peru 328 Iran 12 Pakistan 517 G6 min. (Italy) 188 Chile 322 Página 8

9 La Alianza del Pacifico en el contexto global Mayores economías en 212 (m. USD ajustado por PPC) Fuente: BBVA Research y FMI Mayores contribuciones al aumento del PIB mundial en los próximos 1 anos (mm USD ajustado por PPC) Fuente: BBVA Research y FMI 13k 5k 4k 16k 12k PER COL CHI MEX PER COL CHI MEX China India EEUU AP Indonesia Brasil Rusia Corea Japón Turquía Alemania Reino U. EEUU China India Japón Alemania AP Rusia Brasil Reino U. Francia Italia Corea Página 9

10 Índice 1 Un bloque ascendente entre las economías emergentes 2 Una apuesta por la integración sin perder de vista a la economía mundial 3 Estabilidad económica y crecimiento, pero también retos Página 1

11 Una apuesta por la integración en la economía mundial Número de acuerdos de libre comercio firmados Fuente: BBVA Research y OMC Página 11

12 ... especialmente con las principales regiones Acuerdos de libre comercio firmados Con EEUU Con la UE Con Japón Con China Número total de acuerdos Chile 21 Colombia 11 México 18 Perú 16 Brasil 5 Página 12

13 18 16 Apuesta también por la integración comercial dentro de la AP. Con todo, las oportunidades son, por ahora, asimétricas Potencial de exportaciones (Índice: = muy alto; 2 = muy pequeño) Fuente: BBVA Research y COMTRADE El comercio entre los países de la AP representa apenas 4% del total de su comercio exterior Hay oportunidades para aumentar el comercio entre os países da AP pero, por ahora, favorecen a México Con todo, la cooperación entre los países de la AP puede ir más allá de los flujos comerciales: know-how, inversión y mercado de trabajo COL MEX PER CHI MEX PER CHI COL PER CHI COL MEX Origen: CHI Origen: COL Origen: MEX Origen: PER Página 13

14 Alianza del Pacífico atrae IDE de acuerdo con su alto potencial... Recepción de inversión directa extranjera (IDE) en relación a su potencial Fuente: BBVA Research y UNCTAD Recepción de IDE (29-211) Alto Bajo Primer cuartil Segundo cuartil Tercer cuartil Cuarto cuartil Mozambique Uruguay Nicaragua Costa Rica Portugal São Tomé Paraguay, Angola Ecuador Chile, Colombia, Peru México, España, EEUU Países de la AP entre los de mayor potencial para atraer IDE Índice de potencial para atraer inversión directa extranjera: (i) mercado interior atractivo; (ii) fuerza laboral productiva; (iii) recursos naturales; (iv) infraestructuras Cuarto cuartil Tercer cuartil Segundo cuartil Primer cuartil Bajo Alto Potencial para atraer inversión directa extranjera (211) Atracción de IDE: ranking en términos absolutos y en relación al tamaño del país. Por encima de las expectativas En línea con lo esperado Por debajo de las expectativas Página 14

15 ... especialmente de EEUU y de la Unión Europea, con creciente interés de Asia AP: Origen de la IDE (% del total ) Fuente: BBVA Research, CEPAL y fuentes nacionales IDE de Asia hacia la AP (% del total de IDE en la AP) Fuente: BBVA Research, CEPAL y fuentes nacionales. 1% 3 8% 25 6% 4% 2% % Origen: CHI COL MEX PER EEUU Europa Latam Asia-Pacifico Chile Colombia Peru Mexico Página 15

16 ... pero aún existe mucha asimetría en los flujos de IDE entre países de la AP Inversión directa acumulada entre países de la AP (origen-destino, m USD) Fuente: BBVA Research y Banco Central de Chile 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, -1, Hay espacio y potencial para más flujos bilaterales de inversión dentro de la AP Chile ha liderado el proceso: proximidad geográfica; búsqueda de economías de escala; similitud idiosincrática México y Colombia: foco en el sector financiero, telecomunicaciones y ventas minoristas. -2, Destino COL PER MEX CHI PER MEX CHI PER COL CHI COL MEX Origen: Chile Origen: Colombia Origen: México Origen: Peru Página 16

17 El mayor atraso en la integración financiera dentro de la AP está en la inversión de cartera Capitalización bursátil (m USD, dic 212) Fuente: BBVA Research y Bloomberg Volumen de transacciones diarias (212, m USD) Fuente: BBVA Research y Bloomberg 1,4 4, 1, ,5 3,487. 1, 3, ,5 2, , Brasil MILA Mexico Chile Colombia Peru 1, Brasil Mexico Chile Colombia Peru MILA Página 17

18 MILA: una gran oportunidad para desarrollar el mercado bursátil regional Volumen y número de operaciones en MILA (m USD, número) Fuente: BBVA Research y MILA may-11 ago-11 nov-11 feb-12 may-12 ago-12 nov-12 feb-13 may Ya existen fondos de inversión que operan en MILA y diversifican el riesgo entre los mercados La inclusión de México desarrollará aún más el MILA Necesario avanzar en la homogeneización del tratamiento tributario entre países, IPOs simultáneas y más instrumentos financieros Volumen (dcha.) Número operaciones Página 18

19 Índice 1 Un bloque ascendente entre las economías emergentes 2 Una apuesta por la integración sin perder de vista a la economía mundial 3 Estabilidad económica y crecimiento, pero también retos Página 19

20 Alianza del Pacífico: un elevado potencial de crecimiento Crecimiento potencial, próximos 1 años (%) Fuente: BBVA Research Con reformas Promedio AP Además de una alta contribución al crecimiento mundial, también elevadas tasas de crecimiento sostenible Apuesta por las reformas contribuirá al aumento del crecimiento potencial 2 1 BRA MEX CHI COL PER EEUU UE China Resto EAGLEs Página 2

21 Dinamismo en parte debido a la demografía y al aumento de las clases medias Tasa de crecimiento de la población (% anual, ) Fuente: BBVA Research 1.4% 1.2% 1.%.8%.6%.4%.2% Aumento de las clases medias (millones de personas, ) Fuente: BBVA Research PER COL CHI MEX Aumento de las clases medias Crecimiento de la población, bono demográfico Aumento de la renta per cápita Avances en la reducción de la desigualdad.% BRA MEX ANDINOS BRA Alianza del Pacifico Página 21

22 ... y también por políticas económicas prudentes, poco intervencionismo y apertura comercial Deuda pública (bruta) %PIB, 212 Fuente: BBVA Research y FMI 7 Inflación (%, 212) Fuente: BBVA Research y FMI 7 Índice (-7) de competencia en el mercado interno (7=máxima competencia) Fuente: BBVA Research y World Economic Forum BRA MEX CHI COL PER BRA MEX CHI COL PER BRA MEX CHI COL PER Página 22

23 Pero la AP también enfrenta retos importantes Calidad de la infraestructura. (Índice: -7, 7 = máxima calidad) Fuente: BBVA Research y Banco Mundial 6 Elevada informalidad 5 4 Capital humano: Calidad de la educación 3 Capital físico: Cantidad y calidad de las infraestructuras (excepto en Chile) 2 1 Ingresos tributarios poco diversificados: muy dependientes de unos cuantos recursos naturales BRA MEX CHI COL PER NEST EAGLEs G7 Página 23

24 Conclusiones La Alianza del Pacifico (AP) es la sexta mayor economía mundial y será la cuarta que más contribuirá al crecimiento mundial en los próximos 1 años. La AP apuesta por la integración comercial y financiera dentro del bloque y con el resto del mundo. Existe un gran potencial para desarrollar una mayor integración dentro del bloque. El crecimiento potencial de la AP es de aproximadamente 4,5% anual durante la próxima década. Crecimiento apoyado en la continuación de las reformas y de las políticas económicas prudentes. El crecimiento puede ser incluso mayor si continúa el progreso en la reducción de la informalidad y en el aumento de la inversión en capital humano y en infraestructuras Página 24

25 Alianza del Pacífico: integración y crecimiento Juan Ruiz BBVA Research Economista jefe para América del Sur Ciclo de Conferencias DE / BBVA - Alianza del Pacífico Lisboa, 1 de octubre de 213