EL VALOR ECONÓMICO AGREGADO (EVA) COMO INDICADOR FINANCIERO PARA LA TOMA DE DECISIONES.

Transcripción

1 EL VALOR ECONÓMICO AGREGADO (EVA) COMO INDICADOR FINANCIERO PARA LA TOMA DE DECISIONES.

2 INTRODUCCIÓN El objetivo de todo ente económico ya sea empresa, corporación, grupos asociativos, es la generación de riqueza, pues de lo contrario no se podrían: Repartir utilidades Incrementar el valor de las acciones Reinvertir en responsabilidad social.

3 HIPÓTESIS El Valor Económico Agregado (EVA) es uno de los indicadores financieros para decidir la creación de la empresa. Una empresa crea valor, si el retorno sobre la inversión es mayor que el costo de capital, si por el contrario el retorno de la inversión es menor que el costo de capital, se destruye valor

4 VALOR ECONÓMICO AGREGADO

5 METODOLOGÍA ESTUDIO DE CASO APLICADO EN UN PROYECTO DE INVERSIÓN: CREACIÓN DE UNA PLANTA PROCESADORA PARA LA PRODUCCIÓN DE DERIVADOS DE LA SAL EN JOSÉ LUIS TAMAYO COMO ESTRATEGIA DE ECONOMIA POPULAR Y SOLIDARIA

6 MARCO TEORICO VALOR ECONÓMICO AGREGADO Para (Olivares Percy Vílchez 2000), el valor económico agregado es el importe remanente que queda una vez que se han deducido de los ingresos, la totalidad de los gastos, impuestos y el costo de capital de los recursos externos y propios que se han invertido en los activos. Para (Oriol Amat 1999), el EVA podría definirse como lo que queda una vez que se han deducido, de los ingresos, la totalidad de los gastos incluidos el coste de oportunidad del capital y los impuestos.

7 VALOR ECONÓMICO AGREGADO (Koller y Meteache 1997) señalan que El EVA constituye una medida financiera poderosa para evaluar el desempeño profesional, pero efectos retributivos puede ser incompleta y que hay que combinarla con otras. (GITMAN, 2007) : El EVA es una medida popular que usan muchas empresas para determinar si una inversión (propuesta o existente) contribuye positivamente a la riqueza de los propietarios. La aplicación del EVA requiere el uso del costo de capital promedio ponderado (CPPC).

8 INDICADORES TRADICIONALES DE EVALUACION DE PROYECTOS FC n : Flujos de caja del proyecto en los periodos respectivos I 0 : Inversión inicial en el momento cero. i : Tasa de descuento, Tasa mínima atractiva de retorno H : Horizonte de evaluación (años) FCn: Flujos de caja del proyecto en los periodos respectivos I 0 : Inversión inicial en el momento cero. TIR: Tasa Interna de Retorno H: Horizonte de evaluación (años)

9 ESTUDIO DE CASO APLICADO EN UN PROYECTO DE INVERSIÓN: CREACIÓN DE UNA PLANTA PROCESADORA PARA LA PRODUCCIÓN DE DERIVADOS DE LA SAL EN JOSÉ LUIS TAMAYO. Parroquia José Luis Tamayo Cantón / Parroquia Población 2001 Población 2010 Relación población José Luis Tamayo/ población cantón Salinas 2010 Salinas José Luis Tamayo % Fuente: INEC, Censo de Población y Vivienda, 2010 Elaborado por: El autor

10 Parroquia José Luis Tamayo Asociaciones de pequeños productores de sal Fecha de constitución Razón Social No. Socios Objetivo 2001/03/28 Pequeños productores de sal sector 4 magdalena 60 Vender a la ciudadanía productos que estén autorizados por las autoridades que se establecen para este tipo de actividades 2001/06/ /04/02 Pequeños productores del sector 5 magdalena Pequeños productores de sal montaña blanca 30 Establecimientos Económicos 50 Defender su fuente de trabajo a través de todos los medios permitidos por la ley Defender su fuente de trabajo a través de todos los medios permitidos por la ley José Luis Tamayo EE 2001 EE 2010 Variación % Tasa de crecimient o ,0 8,14%

11 PRODUCCIÓN DE SAL STATUS QUO (situación sin proyecto) SITUACIÓN CON PROYECTO

12 Parroquia José Luis Tamayo CREACIÓN DE UNA PLANTA PROCESADORA PARA LA PRODUCCIÓN DE DERIVADOS DE LA SAL EN JOSÉ LUIS TAMAYO INVERSIÓN DESTINOS DE LOS PRODUCTOS A BASE DE SAL Inversión de activos diferidos 3.500,00 Capital de trabajo (Máximo déficit acumulado) ,07 Inversión de activos fijos ,00 Obras físicas ,00 95% 5% SANTA ELENA NACIONAL Inversión total ,07

13 COSTO DE CAPITAL Cálculo del Costo de capital promedio ponderado (CPPC) (En dólares de Estados Unidos y porcentajes) Fuentes de financiamiento Valor Asignación CC CPPC Capital ajeno % 10,15% 5,54% Capital propio % 25,2% 7,56% Total capital contable % 13,10%

14 INDICADORES FINANCIEROS HORIZONTE DE EVALUACIÓN 10 AÑOS TASA DE DESCUENTO 13,1% VAN (FLUJO DEL PROYECTO) TIR (FLUJO DEL PROYECTO) ,40 27,61%

15 Cálculo del EVA Año 1 Año 2 Año 3 Utilidad operacional Impuesto a la Renta 22% 22% 22% Utilidad después de impuestos Capital (total activos) ROIC (ver anexo 8) 18% 18% 18% CPPC 13,10% 13,10% 13,10% Eva

16 VALOR ECONOMICO AGREGADO DEL PROYECTO HORIZONTE 10 AÑOS

17 CONCLUSIONES el Valor Económico agregado es un indicador financiero para la toma de decisiones en este caso la empresa crea valor, genera riqueza Se conceptualizó al EVA, y se evidenció mediante el criterio de expertos que coinciden y validan a este indicador como una alternativa para la evaluación de proyectos. Tanto el VAN como el EVA se complementan, por un lado el uno evidenció la riqueza generada y el otro la creación de valor, en ambos se puede concluir que la iniciativa de inversión es rentable RECOMENDACIONES Para estudios posteriores del Valor Económico Agregado, se deben de considerar escenarios probabilísticos en el cual se identifique cuáles son los valores de parámetros de entrada (variables) que hacen que el EVA tienda a cero y se puedan obtener esos límites. La indicadores tanto el VAN como la TIR, debido a su eficacia y sobre todo por su constante uso ha desplazado al uso del EVA, sin embargo es primordial incluir ese indicador para la toma de decisiones debido a que da una aproximación del valor agregado que puede generar de una iniciativa de inversión disminuyendo así los riesgos en la toma de decisiones.

18 GRACIAS El éxito en la vida no se mide por los logros sino por todos los obstáculos que has tenido que pasar para llegar a estos.