Situación Inmobiliaria México. Primer semestre, Torre Bancomer

Transcripción

1 Situación Inmobiliaria México Primer semestre, 218. Torre Bancomer 1

2 Mensajes principales El PIB de la construcción se contrae en 217, sobretodo por menor dinamismo en la edificación y menor gasto en infraestructura La originación hipotecaria bancaria iniciará su recuperación al cierre de 218; al mejorar la demanda. La oferta de vivienda se contrae por mayores costos, principalmente en precios de insumos y mayores tasas de interés. La capacidad de endeudamiento de los hogares todavía puede crecer, en aquellos con ingresos mayores a SM La confianza en la construcción retoma el crecimiento, por mayor dinamismo en los servicios inmobiliarios.

3 Coyuntura Construcción

4 Situación Inmobiliaria Hipotecari o Construcción en la parte baja del ciclo económico PIB Acumulado Construcción Miles de millones de pesos constantes y variación % anual PIB Construcción por componentes variación % anual 1,31 6% 1% 1,3 % 1,29 4% 1,28 3% 2.2% 1,27 2% 1,26 1% 1,282 1,2 1,267 % 1,24 1,28-1% -1.2% 1,23-2% 3T1 4T1 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 PIB Construcción (izq.) Var. % Total Var. % Construcción 1% % % -% -1% -1%.% -1.2% -11.2% 3T1 4T1 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 Construcción Edificación Obra Civil Especializados Fuente: BBVA Research con datos del Inegi

5 Situación Inmobiliaria Hipotecari o Este lustro la construcción ha tenido su desempeño más débil PIB Tendencia Ciclo Construcción variación % anual 1T1 2T94 2T24T1 1T9 1T33T11 4T9 4T32T12 3T96 3T41T13 2T97 2T4T13 1T98 1T6 3T14 4T98 4T6 2T1 3T99 3T7 PIB Total PIB Construcción 2T 1T16 2T T1 4T16 1T9 4T1 3T17 4T9 Fuente: BBVA Research con datos de la CNBV e IMSS

6 Situación Inmobiliaria Hipotecari o Este lustro la construcción ha tenido su desempeño más débil PIB Tendencia Ciclo Construcción variación % anual 1T1 2T24T1 1T33T11 4T32T12 3T41T13 2T4T13 1T6 3T14 4T6 2T1 3T7 Fuente: BBVA Research con datos de la CNBV e IMSS PIB Total PIB Construcción 1T16 2T8 4T16 1T T17 4T9

7 Situación Inmobiliaria Hipotecari o Este lustro la construcción ha tenido su desempeño más débil PIB Tendencia Ciclo Construcción variación % anual T1 4T1 3T11 2T12 1T13 4T13 3T14 2T1 1T16 4T16-6 3T17 PIB Total PIB Construcción Fuente: BBVA Research con datos de la CNBV e IMSS

8 Situación Inmobiliaria Hipotecari o Mayores costos y menor infraestructura inhiben la construcción Costos de la Construcción Miles de millones de pesos constantes y variación % anual Valor de las obras de infraestructura variación % anual 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % sep.-16 nov.-16 ene.-17 mar.-17 may.-17 jul.-17 sep.-17 General Materiales de construcción Alquiler de maquinaria y equipo Remuneraciones % % -% -1% -1% -2% -2% -3% -3% -4% sep.-16 nov.-16 ene.-17 mar.-17 may.-17 jul.-17 sep.-17 Obras hidraúlicas Comunicaciones y transporte Energía Fuente: BBVA Research con datos del Inegi

9 Construcción no crecerá en 218 Pronóstico PIB Construcción Variación % anual Menor demanda por vivienda Desaceleración de edificación productiva Altos costos para la construcción Menor presupuesto para infraestructura T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 Construcción Edificación Obra Civil Especializados PIB Construcción sin crecimiento en 218 Fuente: BBVA Research con datos del Inegi 9

10 Coyuntura Vivienda

11 Situación Inmobiliaria Al mes de octubre, la banca se contrae respecto a 216 Número de créditos y monto de financiamiento Miles de millones de pesos de 217. Cifras acumuladas Número de créditos Monto de crédito Monto promedio (miles) (miles de millones de pesos) (miles de pesos) Originación Hipotecaria Var. % Var. % Var. % oct-16 oct-17 oct-16 oct-17 oct-16 oct-17 anual anual real anual real Institutos Públicos Infonavit Fovissste Sector Privado* ,128 1, Bancos 1/ ,128 1, Otros Subtotal Cofinanciamientos 2/ (-) Total / Si bien existen otras instituciones de crédito privadas (como agentes no regulados), al no contar con información pública confiable no se incluyen. 2/ Incluye : créditos para autoconstrucción, re-estructuras, adquisición, créditos para ex empleados de las instituciones financieras y créditos para pago de pasivos y liquidez. 3/ Créditos otorgados con el Infonavit y Fovissste Fuente: BBVA Research con datos del Infonavit, Fovissste y CNBV 11

12 Situación Inmobiliaria Hipotecari o El ciclo hipotecario alineado al empleo, ha crecido a menor ritmo Hipotecas y empleo formal IMSS Tasa de crecimiento anual, % Trabajadores asegurados del IMSS (variación % anual) sep-9 sep-1 sep-11 sep-12 sep-13 sep-14 sep-1 sep-16 sep-17 Originación Banca Asegurados IMSS (der.) sep-14 ene-1 may-1 sep-1 ene-16 may-16 sep-16 ene-17 may-17 sep-17 Total Más de SM Fuente: BBVA Research con datos de la CNBV e IMSS

13 oct.-1 dic.-1 feb.-16 abr.-16 jun.-16 ago.-16 oct.-16 dic.-16 feb.-17 abr.-17 jun.-17 ago.-17 oct.-17 may-1 jul-1 sep-1 nov-1 ene-16 mar-16 may-16 jul-16 sep-16 nov-16 ene-17 mar-17 may-17 jul-17 sep-17 Situación Inmobiliaria Tasas de interés hipotecarias repuntaron, aunque ya se estabilizan en 217 Tasa de interés y plazo hipotecarios promedio ponderados (tasa de interés nominal y años) Tasas de interés hipotecarios y de largo plazo (%) Tasa promedio ponderada Plazo promedio ponderado en años(der.) Tasa de Referencia Bono M1 Tasa Hipotecaria Fuente: BBVA Research con datos de la CNBV 13

14 Situación Inmobiliaria Hipotecari o El Infonavit siguió creciendo en segmentos de mayor valor Infonavit: créditos hipotecarios por segmento (Miles de créditos) Infonavit: monto financiado por nivel salarial (Miles de millones de pesos reales) * Interés social Media y residencial (der.) * de 2.6 a 4. VSM Más de 4 VSM *Anualizado al mes de octubre Fuente: BBVA Research a partir de datos del Infonavit *Datos enero-octubre 14

15 Situación Inmobiliaria Hipotecari o El monto promedio de la banca se mantiene estancado Monto promedio por hipoteca (Miles de pesos) Monto promedio por hipoteca (Var % anual) Infonavit Banca Infonavit Banca *Anualizado al mes de octubre Fuente: BBVA Research a partir de datos del Infonavit 1

16 oct.-3 jun.-4 feb.- oct.- jun.-6 feb.-7 oct.-7 jun.-8 feb.-9 oct.-9 jun.-1 feb.-11 oct.-11 jun.-12 feb.-13 oct.-13 jun.-14 feb.-1 oct.-1 jun.-16 feb.-17 oct.-17 oct.-1 dic.-1 feb.-16 abr.-16 jun.-16 ago.-16 oct.-16 dic.-16 feb.-17 abr.-17 jun.-17 ago.-17 oct.-17 Situación Inmobiliaria La confianza apunta a una recuperación a finales de 218 o inicios de 219 Índice de confianza del consumidor Base 23=1 Índice de confianza del consumidor, tendencia-ciclo Variación % anual Confianza consumidor Bienes duraderos Vivienda Confianza consumidor Bienes duraderos Vivienda Fuente: BBVA Research con datos del Inegi. 16

17 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 oct-17 Situación Inmobiliaria La oferta reacciona con menor número de proyectos para edificación Registros de viviendas en el RUV Miles en cifras anualizadas y variación % anual Viviendas habitables por cosechas de inicio de verificación, Miles de viviendas T1 4T1 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 Viviendas Var % anual (der.) Fuente: BBVA Research con datos del RUV 17

18 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 oct-17 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 Situación Inmobiliaria Crédito puente creció por proyectos de 216, pues se encareció en 217 Tasas de interés a la construcción (Porcentaje anual) Saldo de crédito puente (miles de millones de pesos constantes y %) Tasa crédito puente TIIE 28 Vigente Vencida Imor, % (der.) Fuente: BBVA Research con datos e la CNBV 18

19 Situación Inmobiliaria La apreciación se mantiene, al no existir excesos de oferta Índice de precios de la vivienda SHF (base 212 = 1) Índice de precios de la vivienda SHF (variación % anual) T1 4T1 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 Total nacional Económica - Social Media - Residencial 2T1 3T1 4T1 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 Total nacional Económica - Social Media - Residencial Fuente: BBVA Research con datos e la SHF 19

20 Confianza empresarial en la construcción

21 jun-11 oct-11 feb-12 jun-12 oct-12 feb-13 jun-13 oct-13 feb-14 jun-14 oct-14 feb-1 jun-1 oct-1 feb-16 jun-16 oct-16 feb-17 jun-17 oct-17 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-1 jun-1 sep-1 dic-1 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17 Situación Inmobiliaria La confianza de las empresas constructoras creció en 217 Confianza empresarial en construcción, puntos Confianza empresarial en la construcción, Variación % anual Confianza empresarial construcción Momento adecuado para invertir Confianza empresarial construcción Momento adecuado para invertir Fuente: BBVA Research con datos de la EMOE, Inegi 21

22 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-1 jun-1 sep-1 dic-1 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-1 may-1 sep-1 ene-16 may-16 sep-16 ene-17 may-17 sep-17 Situación Inmobiliaria El valor de la edificación en línea con la confianza y las tasas de interés Valor de la producción en edificación y confianza en construcción, variación % anual TIIE a 28 días, % anual VP Edificación Confianza Empresarial Fuente: BBVA Research con datos de la EMOE, Inegi y Banxico 22

23 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-1 jun-1 sep-1 dic-1 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17 Situación Inmobiliaria Mayor sincronía entre la confianza y la inversión productiva Valor de la producción en edificación, participación % por componentes Confianza en construcción e inversión en construcción, variación % anual (a) Otras edificaciones* Edificios industriales, comerciales y de servicios Vivienda Confianza Empresarial Residencial No residencial Fuente: BBVA Research con datos de la EMOE y Cuentas Nacionales, Inegi 23

24 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-1 may-1 sep-1 ene-16 may-16 sep-16 ene-17 may-17 sep-17 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-1 jun-1 sep-1 dic-1 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17 Situación Inmobiliaria Más demanda en servicios inmobiliarios ha motivado a los empresarios PIB construcción, servicios inmobiliarios y confianza, variación % anual Precios al consumidor de servicios inmobiliarios y confianza, variación % anual PIB Construcción Confianza construcción (der.) Servicios Inmobiliarios Confianza Empresarial Precios de servicios inmobiliarios (der.) Fuente: BBVA Research con datos de la EMOE y Cuentas Nacionales, Inegi 24

25 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-1 may-1 sep-1 ene-16 may-16 sep-16 ene-17 may-17 sep-17 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-1 jun-1 sep-1 dic-1 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17 Situación Inmobiliaria La disminución de la liquidez anticiparía una recuperación del sector Precios de alquiler y otros servicios, variación % anual Confianza en construcción y tenencia de bonos residentes en el país, variación % anual Alquiler Otros servicios (der.) Confianza Empresarial Tenencia de bonos Fuente: BBVA Research con datos de la EMOE y Cuentas Nacionales, Inegi 2

26 Bajo endeudamiento hipotecario

27 Situación Inmobiliaria Hipotecari o Bajo nivel de endeudamiento por crédito hipotecario Pago por la vivienda e ingreso corriente 214 Miles de pesos promedio y porcentaje Pago por la vivienda e ingreso corriente 216 Miles de pesos promedio y porcentaje I II III IV V VI VII VIII IX X I II III IV V VI VII VIII IX X Pago por vivienda Ingreso corriente % (der.) Pago por vivienda Ingreso corriente % (der.) Fuente: BBVA Research con datos del Inegi

28 Hasta a a a a.1 a a a 8 Más de 8 Hasta a a a a.1 a a a 8 Más de 8 Situación Inmobiliaria Hipotecari o Salarios medios y altos con menor endeudamiento Pago por la vivienda e ingreso corriente 214 Miles de pesos promedio y porcentaje Pago por la vivienda e ingreso corriente 216 Miles de pesos promedio y porcentaje Pago vivienda Pago tarjeta de crédito Pago por vivienda Pago tarjeta de crédito Fuente: BBVA Research con datos del Inegi

29 Situación Inmobiliaria Hipotecari o Empleo de ingresos medios y altos desacelera, pero aún crece Empleo de más de SM del IMSS Millones de trabajadores Empleo de más de 1 SM del IMSS Millones de trabajadores Fuente: BBVA Research con datos del Inegi

30 Mensajes principales El PIB de la construcción se contrae en 217, sobretodo por menor dinamismo en la edificación y menor gasto en infraestructura La originación hipotecaria bancaria iniciará su recuperación al cierre de 218; al mejorar la demanda. La oferta de vivienda se contrae por mayores costos, principalmente en precios de insumos y mayores tasas de interés. La capacidad de endeudamiento de los hogares todavía puede crecer, en aquellos con ingresos mayores a SM La confianza en la construcción retoma el crecimiento, por mayor dinamismo en los servicios inmobiliarios.

31 Situación Inmobiliaria México Primer semestre, 218. Torre Bancomer 31