Charla de Orientación al Inversionista. Tome sus Decisiones de Inversión bien Informado

Transcripción

1 Charla de Orientación al Inversionista Tome sus Decisiones de Inversión bien Informado Lugar: Auditorio del Banco Continental República de Panamá 3055 San Isidro 24 de julio de 2007 Programa 18:00 BIENVENIDA 18:15 El Mercado de Valores y el Rol de CONASEV Expositor: Sr. Rodny Rivera Via Dirección de Investigación y Desarrollo Funcionario de CONASEV 18:45 Alternativas de Inversión a través de la Bolsa de Valores de Lima Expositor: Sra. Pilar González-Mugaburu Analista de la Dirección de Mercados Secundarios Funcionario de CONASEV 19:15 Cómo Invertir en Fondo Mutuo? Expositor : Sr. Gonzalo Camargo Gerente General Continental S.A. Sociedad Administradora de Fondos 1 Av. Santa Cruz 315 Miraflores Central: / Fax:

2 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Charla de Orientación al Inversionista Tome sus Decisiones de Inversión bien informado EL MERCADO DE VALORES Y EL ROL DE CONASEV Auditorio del Banco Continental San Isidro, Julio de

3 Rol del regulador en el Mercado de Valores CONASEV Velar por el desarrollo de mercados eficientes Número adecuado de ofertantes y demandantes. Información suficiente, completa y oportuna. Costos de transacción que no distorsionen la determinación de los precios. Protección a los inversionistas Estabilidad Sistémica ÁMBITOS DE ACCIÓN Regulación Supervisión y control Promoción: educación y difusión

4 AGENDA: 1. Estructura del mercado de valores. 2. Principales indicadores del mercado de valores. 3. Rol de CONASEV e Importancia de la información en el mercado de valores. 4. Bondades y riesgos del mercado de valores.

5 Mercado Financiero = Conjunto de mercados en los que los agentes deficitarios obtienen recursos de los agentes superavitarios. Sistema Financiero Indirecto Agente Superavitario Recursos Título ENTIDAD FINANCIERA Bancos, Financieras, CMAC, empresas de seguros Recursos Título Agente Deficitario Sist. Bancario Sist. Microfinanzas Sist. de Seguros El intermediario asume el riesgo crediticio del prestatario El ahorrista asume el riesgo crediticio del intermediario

6 Mercado Financiero = Conjunto de mercados en los que los agentes deficitarios obtienen recursos de los agentes superavitarios. Sistema Financiero Directo Agente Superavitario Recursos Título MERCADO ENTIDADES MEDIADORAS: SAB, SIV, SAF. Recursos Título Agente Deficitario M. monetario M. de renta fija M. de renta variab. M. de divisas M. de derivados El inversionista asume el riesgo crediticio del emisor El intermediario no asume riesgo crediticio

7 MERCADO DE VALORES Mercado Primario Mercado Secundario EMISORES VALOR DINERO INVERSIONISTAS VALOR DINERO INVERSIONISTAS Oferta privada Oferta pública Oferta privada Oferta pública Fondos de Inversión Fondos Mutuos

8 Mercado de Valores Mercado Primario En el mercado primario, las empresas que requieren financiamiento acuden al público a presentarles proyectos de inversión para el cual requieren recursos. Dependiendo del caso, solicitan que le presten dinero, es decir que se asocien con ellas para llevar a cabo el negocio. Para hablar de un mercado de valores, la inversión que se realiza debe estar representada en valores mobiliarios.

9 Mercado de Valores Mercado Secundario En el mercado secundario, el tenedor de un activo (siempre que este activo pueda ser calificado como valor mobiliario) desea deshacerse de él a cambio de un precio. El ejemplo típico es el de las transacciones en una bolsa de valores. En este caso, en el esquema típico, los recursos no los recibe la empresa sino el inversionista.

10 Mercado de Valores Importancia de los Mercados Ambos mercados son importantísimos. En el mercado primario, las empresas consiguen recursos para llevar a cabo sus actividades pero esto no sería posible si no existiera un mercado secundario. En el mercado secundario, los inversionistas liquidan su posición y obtienen nuevamente sus recursos

11 PARTICIPANTES DEL MERCADO Empresas Emisoras Prestadores de Servicios Inversionistas 2. CALIFICA EL NIVEL DE RIESGO DE LOS VALORES 1. ORGANIZA Y DIRIGE LA OFERTA 2. CLASIFICADORAS 1. ESTRUCTURADORES 7. ADMINISTRA FONDOS MUTUOS Y FONDOS DE INVERSIÓN 3. TITULIZADORAS 4. INTERMEDIARIOS 7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS 6. ICLV 5. BOLSA DE VALORES 4. COMPRA-VENTA DE VALORES 3. FACTOR FIDUCIARIO DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS 6. REGISTRO ELECTRÓNICO, COMPENSA Y LIQUIDA OPERACIONES 5. INFRAESTRUCTURA Y SERVICIOS PARA NEGOCIACIÓN SECUNDARIA

12 Mercado de Valores Características Generales Mayor riesgo y mayor rentabilidad que la banca comercial. El mayor riesgo se recompensa con la mayor rentabilidad y el menor costo se paga con una mayor obligación de transparencia. El inversionista que interviene en el mercado de valores necesariamente asume riesgos. Por ej. La inversión que las empresas realizan puede no ser rentable y, si esto es así, no podrá pagar la deuda o no tendrá utilidades qué repartir a sus accionistas.

13 Mercado de Valores Características Generales Emisores se encuentran en ventaja frente a los inversionistas: Estratégica (cumplen al final) Informativa (saben más del negocio que los inversionistas) Existe asimetría de información

14 Mercado de Valores Características Generales Actuación del Estado Verificar que las empresas que solicitan dinero al público puedan pagarlo? Decidir por el inversionista? Obligar a las personas que desean participar en el mercado de valores a presentar toda la información necesaria para tomar una adecuada decisión y que ésta debe ser veraz, suficiente y oportuna. Cada participante del mercado debe protegerse a sí mismo. El supuesto es que cada persona es la más adecuada para proteger sus propios intereses

15 Mercado de Valores Características Locales Los fondos privados de pensiones, fondos mutuos, cías. de seguros, bancos y la ONP acumulan inversiones por más de US$ millones. Existe gran apetito por instrumentos de alta calidad crediticia (calificación de riesgo AA o superior). Estrategia de inversionistas institucionales: Buy and Hold (Comprar y guardar) Condiciones del mercado propician bajo costo de endeudamiento para determinado tipo de empresas. Fuerte crecimiento de la demanda por instrumentos de inversión en contraste con su escasa oferta.

16 Demanda: inversionistas institucionales Cifras en Millones de US$ CRECIMIENTO EXPONENCIAL Cartera Administrada AFP Cartera de Inversiones ONP Fondos Mutuos Cartera de Inversiones Cías. Seguros Cartera de Inversiones Brutas Banca Múltiple , ago-98 dic-98 abr-99 ago-99 dic-99 abr-00 ago-00 dic-00 abr-01 ago-01 dic-01 abr-02 ago-02 dic-02 abr-03 ago-03 dic-03 abr-04 ago-04 dic-04 abr-05 ago-05 dic-05 abr-06 ago-06 dic-06

17 AGENDA: 1. Estructura del mercado de valores y participantes. 2. Principales indicadores del mercado de valores. 3. Rol de CONASEV e Importancia de la información en el mercado de valores. 4. Bondades y riesgos del mercado de valores.

18 MERCADO PRIMARIO Inscripción de Emisiones (Millones de US$) 3,300 3,000 2,700 2,400 2,100 1,800 1,500 1, ,084 2,060 2,086 1,759 1,367 1,442 1,517 1, A 21Jul06 A 20Jul07 Acciones ICP CDN Bonos

19 MERCADO PRIMARIO Colocaciones (Millones de US$) 1,800 1,50 0 1, , ,451 1,248 1,474 1, A 21Jul06 A 20Jul07 Acciones (*) ICP CDN B.A.F. B. Corporativos B. Hipotecarios B. Subordinados B. de Titulización

20 MERCADO SECUNDARIO BVL: Monto Negociado vs. Capitalización Bursátil 25,000 20,000 15, , , ,956 7,852 8,430 12, ,284 23,270 20,625 47,186 11, , ,000 80,000 60,000 40,000 5,000 20, A 21Jul06A 20Jul07 - Renta Variable Inst. de deuda Op. de Reporte MIENM Capitalización (En Mill. US$)

21 MERCADO SECUNDARIO BVL: Rentabilidad Bursátil (Var. % de los índices de la BVL) Índices 45,000 36,000 27,000 18,000 9, % 15% 75% 81% 54% 52% 29% 25% 168% 188% 77% 89% 88% 83% 220% 170% 120% 70% 20% Var. % Índices Var. % acumulada de los últimos 12 meses (al 20 julio de 2007): IGBVL=177.9% ISBVL=187.5% - -2% -6% A 21Jul06 A 20Jul07 Var. % IGBVL Var. % ISBVL IGBVL ISBVL -30%

22 FONDOS MUTUOS Patrimonio y N de partícipes Patrimonio (mill. US$) 4,400 4,000 3,600 3,200 2,800 2,400 2,000 1,600 1, ,182 40, , ,562 2,581 2, ,385 4, , , , ,000 80,000 30,000 N Partícipes Var. % acumulada de los últimos 12 meses (al 20 de julio de 2007): Patrimonio=90.5% Partícipes=90.4% A 21Jul06 A 20Jul07 Patrimonio Administrado Número de Partícipes (20,000) Al 20 de julio de 2007: Patrimonio = US$ millones Partícipes = inversionistas

23 Fondos de Inversión Patrimonio y N de partícipes Patrimonio (mill. S/.) N Partícipes Mar-07 Patrimonio Administrado Número de Partícipes - Al 31 de marzo de 2007: Patrimonio = S/. 731 millones Partícipes = 213 inversionistas

24 AGENDA: 1. Estructura del mercado de valores y participantes. 2. Principales indicadores del mercado de valores. 3. Rol de CONASEV e Importancia de la información en el mercado de valores. 4. Bondades y riesgos del mercado de valores.

25 Rol del regulador en el Mercado de Valores CONASEV Velar por el desarrollo de mercados eficientes Número adecuado de ofertantes y demandantes. Información suficiente, completa y oportuna. Costos de transacción que no distorsionen la determinación de los precios. Protección a los inversionistas Estabilidad Sistémica ÁMBITOS DE ACCIÓN Regulación Supervisión y control Promoción: educación y difusión

26 Fundamentos de la reglamentación Realidad local: Características y necesidades propias de nuestro mercado de valores y del empresariado local. Estándares Internacionales: Principios de regulación reconocidos internacionalmente. Principios para la Regulación de los Mercados de Valores de la IOSCO (Organización Internacional de Comisiones de Valores). Principios de la OECD para el Gobierno de las Sociedades (Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico). Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Normas Internacionales de Auditoría (NIA).

27 Principios de IOSCO Los Objetivos y Principios para la Regulación de los Mercados de Valores fueron presentados por IOSCO en septiembre de 1998 y revisados en mayo de Los 30 principios que propone IOSCO están agrupados en 8 categorías referidos a: El regulador Autorregulación Enforcement Cooperación en la regulación Emisores Esquemas de inversión colectiva Intermediarios de valores Mercados secundarios - ICLV

28 Principios de la OECD La OECD aprobó los Principios para el Gobierno Corporativo en mayo de 1999 y los revisó en el Finalidad: Áreas: Asistir a los Estados o países en la evaluación y mejora del marco legal, institucional y regulatorio del gobierno corporativo. Proveer de guía a todos aquellos participantes en el proceso de desarrollo de prácticas de buen gobierno corporativo. Derecho de los accionistas Trato equitativo de los accionistas El rol de los Stakeholders. Transparencia y difusión de información. La responsabilidad del directorio.

29 Áreas de Regulación 1. Oferta Pública Primaria de Valores Mobiliarios. 2. Oferta Pública Secundaria de Valores Mobiliarios. 3. Fondos Mutuos y Fondos de Inversión. 4. Suministro de Información Períodica y Eventual (Información Financiera y Hechos de Importancia). 5. Agentes prestadores de servicios financieros (Estructuradores, Agentes de Intermediación, Clasificadoras de Riesgo, Titulizadoras, Administradoras de Fondos, Bolsa de Valores e Instituciones de Compensación y Liquidación).

30 Rol del regulador en el Mercado de Valores FUNCIONES DE CONASEV Estudiar, promover y reglamentar el mercado de valores, así como controlar y supervisar a las instituciones que participan en él. Velar por la transparencia de los mercados de valores: (i) transparencia de la información y (ii) transparencia de las operaciones. Velar por la correcta formación de precios en los mercados secundarios. Normar la elaboración y presentación de Información Financiera de las empresas bajo su supervisión.

31 Importancia de la información Atributos de la Información Veracidad Integridad Confiabilidad Oportunidad Disponibilidad Igualdad condic. Lenguaje simple y explícito Facilidad de Acceso Uniformidad Estándar A partir de 2005: Emisores informan sobre su grado de cumplimiento de los Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas.

32 Divulgación de Información Relevante Objetivos Velar porque la toma de decisiones se realice de manera adecuada sobre la base de información veraz, oportuna, suficiente y clara. TRANSPARENCIA DEL MERCADO DE VALORES RENTABILIDAD ASPECTOS ECONÓMICOS RIESGOS LIQUIDEZ ASPECTOS FINANCIEROS ASPECTOS LEGALES SOLVENCIA CONTINGENCIAS

33 Dondé encontrar información? Centro de Orientación y Promoción de CONASEV: Av. Santa Cruz 325, Miraflores Teléfonos: Cendoc@conasev.gob.pe Portal de CONASEV: Página Web de la BVL: Periódicos

34 Qué información se puede encontrar en el Portal de CONASEV? Hechos de Importancia Información n Financiera Información n estade stadística a sobre el mercado de valores Información n sobre fondos mutuos Normas legales

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36 En sintésis... El rol de CONASEV : no es asegurar la rentabilidad de las inversiones sino procurar que los inversionistas tomen decisiones de inversión sobre la base de información veraz, suficiente y oportuna respecto de las ventajas y los riesgos del negocio.

37 AGENDA: 1. Estructura del mercado de valores y participantes. 2. Principales indicadores del mercado de valores. 3. Rol de CONASEV e Importancia de la información en el mercado de valores. 4. Bondades y riesgos del mercado de valores.

38 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Bondades del mercado de valores Se pueden obtener rendimientos mayores que en el sistema financiero tradicional. Existe información disponible respecto del emisor, la oferta y el valor: En el RPMV: hechos de importancia, estados financieros (situación económica financiera de la empresa). Noticias de la empresa, el sector, la situación económica y política interna y externa Existe un ente regulador y supervisor que vela por la protección al inversionista. Existen mecanismos de protección como el Fondo de Garantía de la Bolsa de Valores de Lima (SABs) y cartas fianzas (SIVs).

39 Riesgos del mercado de valores No existe un rendimiento asegurado como en el caso de los depósitos. Se asume directamente el riesgo del emisor, no existe un intermediario que transforme riesgos. Los precios de los valores pueden subir o bajar, en gran o poca medida: Riesgo de mercado. La calidad crediticia del emisor puede disminuir y afectar su capacidad de pago: Riesgo de crédito.

40 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Charla de Orientación al Inversionista Tome sus Decisiones de Inversión bien informado EL MERCADO DE VALORES Y EL ROL DE CONASEV Auditorio del Banco Continental San Isidro, Julio de

41 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Charla de Orientación al Inversionista Tome sus Decisiones de Inversión bien informado Alternativas de Inversión a través de la BVL Auditorio del Banco Continental San Isidro, 24 de Julio de 2007

42 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores AGENDA: 1. Alternativas de inversión 2. Mercados Secundarios 3. Operaciones en Mercados Secundarios. 4. Cómo Invertir en Bolsa 5. Indicadores del Mercado de Valores

43 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Alternativas de Inversión Invertir es utilizar su dinero con la expectativa de obtener un rendimiento o ganancia, asumiendo un determinado nivel de riesgo. El mercado de valores brinda una amplia variedad de instrumentos financieros con diferentes niveles de riesgo, rentabilidad, liquidez y derechos.

44 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Que instrumentos financieros o activos se negocian en Bolsa? Acciones Derechos de Suscripción Certificados de Participación Obligaciones Bonos Instrumentos de CP

45 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores AGENDA: 1. Alternativas de inversión 2. Mercados Secundarios 3. Operaciones en Mercados Secundarios. 4. Cómo Invertir en Bolsa 5. Indicadores del Mercado de Valores

46 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Mercados Secundarios Bursátil No organizados Extrabursátil (OTC) Rueda de Bolsa MIENM

47 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores MERCADO SECUNDARIO - BURSÁTIL - Interconectan a múltiples oferentes y demandantes. Actualmente existen 2 mecanismos centralizados de negociación operativos: Rueda de Bolsa y MIENM. Son administrados por la Bolsa de Valores de Lima (BVL). En Rueda de Bolsa se realizan básicamente dos tipos de operaciones: Operaciones al contado y operaciones de reporte. En el MIENM se negocian instrumentos de emisión no masiva. Las ganancias de capital se encuentran exoneradas del Impuesto a la Renta hasta el 31 de diciembre de 2008.

48 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores El Mercado Secundario de Valores Inversionista 1 Mecanismos de Negocición Inversionista 2 Sociedad Agente de Bolsa 1 (Representante) Sociedad Agente de Bolsa 2 (Representante)

49 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores AGENDA: 1. Alternativas de inversión 2. Mercados Secundarios 3. Operaciones en Mercados Secundarios. 4. Cómo Invertir en Bolsa 5. Indicadores del Mercado de Valores

50 Bolsa de Valores de Lima BVL Modalidades de Instrumentos y Operaciones Rueda de Bolsa: Operaciones al Contado con Acciones (Negociación Continua) Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Operaciones de Reporte (Renta Variable / Renta Fija) Operaciones Day Trade C - V, V - C / Ventas Descubiertas Operaciones al Contado con Bonos (Negociación Continua, Mdo de Dinero, Mdo de Subasta) Préstamo Bursátil de Valores Operaciones de Compra a Plazo MIENM (Mecanismo Instrumentos de Emisión No Masiva)

51 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Operación al contado Se realizan con acciones, bonos, instrumentos de corto plazo, etc. S.A.B. A Rueda de Bolsa ELEX S.A.B. B Comprador Vendedor dinero Hasta 3 días útiles después valores

52 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Operación day trade (mercado contado accs) Permite a un cliente vender los valores comprados durante una misma Sesión de Rueda, para obtener ganancias o limitar pérdidas durante dicha Sesión, por las fluctuaciones de los precios de los valores. S.A.B. A Rueda de Bolsa ELEX S.A.B. B Comprador X S.A.B. A Rueda de Bolsa ELEX S.A.B. C Vendedor Y Vendedor X 3 días útiles después Dinero neto Comprador Z Valores neto

53 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Ventas Descubiertas / Venta Corta (Short Selling) Venta de valores que el vendedor no posee o que será liquidada con la entrega de valores obtenidos mediante un préstamo de valores que se liquida después de la realización de la operación al contado y hasta su liquidación. Garantías S.A.B. A Rueda de Bolsa ELEX S.A.B. B Vendedor X Compradores Op. Compra o Prestamo Posterior S.A.B. A Rueda de Bolsa ELEX S.A.B. Vendedor o Prestamista Dinero neto 3 días útiles después Valores neto

54 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Operación de reporte (Fondos) Comprende una venta de valores, a ser liquidada dentro del T + 3, y una simultánea compra a ser liquidada dentro del plazo pactado, por la misma cantidad y especie de valores y a un precio determinado. dinero valores Primera operación Reportante (Superavitario) Garantías Reportado (Deficitario) Segunda operación dinero Reportante valores Reportado

55 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Operación de Préstamo (Valores) Comprende una compra de valores a ser liquidada dentro del T + 3, y una simultánea venta a ser liquidada dentro del plazo pactado, por la misma cantidad y especie de valores y a un precio determinado. dinero valores Primera operación Prestatario (Deficitario) Garantías Prestamista Segunda operación dinero Prestatario valores Prestamista

56 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Sistema Electrónico de Negociación ELEX Implementación en diciembre de 1995 Ambiente Windows

57 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Sistema Electrónico de Negociación ELEX

58 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores AGENDA: 1. Alternativas de inversión 2. Mercados Secundarios 3. Operaciones en Mercados Secundarios. 4. Cómo Invertir en Bolsa 5. Indicadores del Mercado de Valores

59 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Cómo comprar un valor en bolsa?

60 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Cómo comprar un valor en bolsa? Contactarse con SAB Registrarse como Cliente (datos) Acreditar Identificación Se le asigna un numero de registro (RUT) en Cavali S.A. Emite orden de compra y deposita el dinero en la cuenta bancaria de la SAB (nombre y cantidad de valores a adquirir, precio, tiempo de vigencia de la orden). Orden genera una propuesta (ELEX) Se ejecuta la propuesta si las condiciones del mercado lo permiten (Día T). A los 3 días (T + 3) se registrará en una cuenta de Cavali la cantidad de valores adquiridos SAB pone a disposición del cliente la Póliza de la Operación

61 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Proceso de Intermediación (Bolsa) 1. Registro de Cliente: -Ficha- verificación de identidad (SAB-Cliente) 2. Recepción y registro de ordenes (SAB) 3. Formulación de propuestas (SAB-ELEX) 4. Asignación de operaciones (SAB) 5. Proceso de compensación y liquidación (SAB- Cavali) 6. Emisión de pólizas (SAB-Cliente)

62 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Clientes Flujo General de una Operación Orden C/V Escrito, Teléfono, Internet SAB Orden cronológico Registro de Órdenes Política de Clientes Proceso de Liquidación Proceso de Asignación Comitentes Ejecución de la Operación Servidor ELEX - BVL Libro de Propuestas CAVALI SAB BVL

63 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Orden del Cliente 12:02:32

64 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Póliza

65 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Costos de Transacción Acciones Comisión SAB (Libre) 0.5 % a 1 % Retribución BVL % Fondo de Garantía % Fondo de Liquidación 0.005% Retribución CAVALI 0.065% Contribución CONASEV 0.05% IGV 19%

66 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Tener presente al invertir en mercado de valores Identifique alternativas de inversión que se ajustan mejor a su perfil de riesgo y horizonte de inversión. Usted es quien decide en qué invertir. Nunca invierta en una operación que no entiende. La mayor rentabilidad se encuentra asociada por lo general a un mayor riesgo y la rentabilidad pasada de una inversión no asegura que esta se repita en el futuro. Los únicos autorizados para realizar por Ud. la compra y venta de valores en la BVL son las SABs. Solicite a su SAB toda la información disponible para una mejor toma de decisiones. Realice Ud. un seguimiento permanente de la evolución de sus inversiones, exija a su SAB la entrega de sus estados de cuenta y utilice los servicios de CAVALI.

67 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Relación de Intermediarios N RAZON SOCIAL No. RAZON SOCIAL 1 Andes Securities Sociedad Agente de Bolsa S.A.C. 12 Juan Magot & Asociados Sociedad Agente de Bolsa S.A.C. 2 Argenta SAB S.A. 13 Latinoamericana S.A. Sociedad Agente de Bolsa 3 Centura Sociedad Agente de Bolsa S.A. 14 MGS & Asociados Sociedad Agente de Bolsa S.A. 4 Citicorp Peru S.A. Sociedad Agente de Bolsa 15 Promotores e Inversiones Investa S.A. Sociedad Agente de Bolsa 5 Continental Bolsa Sociedad Agente de Bolsa S.A. 16 Provalor Sociedad Agente de Bolsa S.A. 6 Credibolsa Sociedad Agente de Bolsa S.A. 17 Scotia Sociedad Agente de Bolsa S.A. 7 Exprinter Inversiones Sociedad 18 Sociedad Agente de Bolsa Cartisa Peru S.A. Intermediaria de Valores S.A.C. 8 Grupo Coril Sociedad Agente de Bolsa S.A. 19 Sociedad Agente de Bolsa Seminario & Cía. S.A. 9 Grupo Privado de Inversiones S.A. Sociedad 20 Solfin SAB S.A.C. Intermediaria de Valores 10 Intercapital Sociedad Agente de Bolsa S.A. 21 Stanford Group SAB S.A. 11 Inversión y Desarrollo Sociedad Agente de Bolsa S.A.C.

68 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores AGENDA: 1. Alternativas de inversión 2. Mercados Secundarios 3. Operaciones en Mercados Secundarios. 4. Cómo Invertir en Bolsa 5. Indicadores de Mercado de Valores

69 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores MERCADO SECUNDARIO BVL: Monto Negociado (Millones NS/.) vs. Capitalización Bursátil (Millones de US$) 25,000 20,000 20,625 21,077 99, , ,000 15, , ,509 9,956 7,852 8,430 12,024 47,320 10, ,000 60,000 40,000 5,000 20, A Jun 2006 A Jun Renta Variable Inst. de deuda Op. de Reporte MIENM Capitalización (En Mill. US$)

70 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores 45,000 36,000 MERCADO SECUNDARIO Rentabilidad: Evolución de los Indices Bursatiles 16 8 % 188% 220% 170% Índices 27,000 18,000 75% 81% 52% 54% 70% 79% 77% 74% 120% 70% Var. % Índices 9, % 15% 29% 25% 20% - -2% -6% A Jun 2006 A Jun % Var. % IGBVL Var. % ISBVL IGBVL ISBVL Var. % acumulada de los últimos 12 meses (a junio de 2007): IGBVL=174.2% ISBVL=185.3%

71 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Indice General de la BVL

72 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Indice Selectivo de la BVL

73 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Links de Interés

74 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Charla de Orientación al Inversionista Tome sus Decisiones de Inversión bien informado Alternativas de Inversión a través de la BVL Auditorio del Banco Continental San Isidro, 24 de Julio de 2007

75 Inversiones en Fondos Mutuos Julio, 2007

76 QUÉ ES UN FONDO MUTUO? Es un patrimonio integrado por los aportes de personas naturales y/o jurídicas para su inversión principalmente en valores de oferta pública. CTAS EN BANCOS CERTIFICADOS BONOS PAPELES COMERCIALES ACCIONES PARTICIPES INVERSIONES La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 2

77 Entonces. Diversificación Fondo Mutuo Dinero Capital Clientes Inversión Partícipes Inversionistas Instrumentos Financieros regulados y supervisados por la CONASEV y SBS, y negociados a través de la BVL y principales mercados del mundo. La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 3

78 QUIÉNES PUEDEN INVERTIR EN UN FONDO MUTUO? Cualquier persona natural o jurídica puede suscribir cuotas de cualquier Fondo Mutuo. En la mayor parte de Administradoras de Fondos Mutuos, las suscripciones y rescates pueden hacerse en cualquier oficina del Banco con el que tienen acuerdo La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 4

79 Fondos Mutuos Beneficios Seguridad Jurídica Diversificación del Riesgo Administración Profesional Respaldados por un marco jurídico y un ente regulador y supervisor (CONASEV) encargado de que las Administradoras desempeñen sus actividades de acuerdo a dicho marco jurídico. Distribución del fondo en una variedad de instrumentos financieros con el fin de reducir el riesgo. Un solo inversionista requeriría de tiempo, esfuerzo y dinero para diversificar sus inversiones. Los analistas de la Administradora investigan las tendencias y condiciones de mercado con el propósito de incrementar el rendimiento del fondo. Economías de Escala Facilidad de Acceso y Liquidez Un inversionista asume gastos que no compensan el beneficio. Los fondos permiten reducirlos como consecuencia del mayor volumen y otorga una mayor capacidad de negociación para obtener tasas más atractivas. Se puede acceder a los diferentes instrumentos financieros que se ofrecen en el mercado sin poseer conocimientos sobre la gestión de inversiones y sin requerir grandes sumas de dinero. La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 5

80 El monto de la inversión no es importante El plazo de la inversión se ajusta al riesgo que se quiere tomar El rendimiento de la inversión es diario Todos los partícipes o clientes, independientemente del monto de su inversión, tiene el mismo rendimiento por su dinero; Así el partícipe que suscribe 5,000 dólares gana lo mismo que el cliente que suscribe 500,000 o 5,000,000. Según el nivel de riesgo que se desea asumir y el perfil de inversión del partícipe puede invertir en diferentes plazos. El Valor Cuota es calculado diariamente, y como las inversiones de los partícipes están calculadas en Cuotas, podemos decir que su inversión genera rendimiento diariamente. El Partícipe puede cambiarse a cualquier fondo El Partícipe puede diversificar su inversión en dos o más fondos El Partícipe puede monitorear su inversión diariamente y si un fondo está rindiendo mayores beneficios, sólo debe dar la orden (Sirvase Ejecutar o Carta Instrucción) al banco y traspasar su dinero al Fondo que mayor rendimiento está generando. El Partícipe, de acuerdo a sus expectativas de rendimiento y al nivel de riesgo que desea asumir, puede distribuir su inversión entre varios fondos, de modo que mejore los niveles de rendimiento y minimice el nivel de riesgo de su inversión. La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 6

81 Facilidad de Acceso Administración Profesional Calidad del Riesgo: Diversificación Inversión: Economías de Escala Liquidez La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 7

82 Tipos de Fondos

83 Tipos de Fondos (Tradicionales) 1. RENTA FIJA: Solo invierte en instrumentos de renta fija (depósitos, certificados, papeles comerciales, bonos). El valor cuota de este tipo de fondos tiende a ser muy estable (baja volatilidad) y permite anualizar rentabilidades en términos de TEA. NO INVIERTE EN LA BOLSA (ACCIONES). 2. RENTA VARIABLE: Solo invierte en instrumentos de renta variable. INVERSIONES EN BOLSA (ACCIONES). 3. RENTA MIXTA: Invierte en instrumentos de renta fija y de renta variable (BOLSA, ACCCIONES). El valor cuota tiende a ser menos estable (mayor volatilidad). Las rentabilidades se miden en periodos de 12 meses. La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 9

84 Activos en los que invertimos Activos de renta fija: Activos que pagan una tasa de retorno fija hasta su vencimiento. Comprende a los bonos y a las acciones preferentes. Activos de renta variable: Son aquellos activos financieros cuyo rendimiento no está predefinido, comprende a las acciones comunes, de inversión, los fondos mutuos y los fondos de inversión. La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 10

85 Fondos Mutuos permiten diversificar las Inversiones Rentabilidad Esperada 6% 5% Fondo I Fondo II Fondo III 4% Fondos Renta Variable 3% Fondos Renta Mixta 2% 1% Fondos Renta Fija Mediano y Largo Plazo Fondos Renta Fija Monetarios 0% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% Riesgo) -1% La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales Fuente : SBS, AFP Horizonte. 11

86 Riesgos

87 Qué riesgos tiene invertir en fondos mutuos? Los dos principales riesgos son: a.riesgo de Crédito Este riesgo se controla y minimiza realizando inversiones en las compañías, empresas o instituciones MAS SÓLIDAS o mejor conocidas como las empresas que tienen un rating de riesgo de crédito AAA. b.riesgo de Mercado En renta fija el riesgo de mercado está referido a los movimientos de las tasas de interés y el nivel de este riesgo se mide a través de la DURACIÓN del fondo. A menor duración, menor riesgo de mercado, y viceversa, sin embargo a mayor duración mayor rentabilidad, y a menor duración menor rentabilidad. Este riesgo se controla y minimiza cuando el cliente le da un mayor plazo de permanencia a sus inversiones en un fondo mutuo. En renta variable es la variación en los precios de las acciones La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 13

88 Qué riesgos tiene invertir en fondos mutuos? a. Riesgo de Crédito: Categorías de Riesgo Las inversiones están orientadas a las empresas MÁS SÓLIDAS, es decir, de Categoría I y Categoría II. Categoría I Categoría II Categoría III Categoría IV Categoría V Muy Sólido Sólido Regular Peligroso Muy Peligroso AAA, AA+, AA, AA- A+, A, A-A BBB+, BBB, BBB- C e inferiores D e inferiores La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 14

89 Qué obtiene el cliente de la diversificación automática de sus inversiones? Nivel de Riesgo Riesgo Total Riesgo mínimo El riesgo se elimina, reduce o minimiza mientras mayor sea el número de empresas o fondos de calidad en las cuales se realizan las inversiones Número de instrumentos La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 15

90 Gestión del Riesgo: Diversificación Consiste en disminuir el riesgo total de un portafolio de inversión, distribuyendo los recursos entre diferentes alternativas. No poner todos los huevos en una sola canasta. La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 16

91 Gestión del Riesgo: Diversificación Tipos de Diversificación: Por países-región (Perú, EEUU, Europa) Sector económico (banca, construcción) Empresa (Cemento Pacasmayo, C. Lima) Tipo de Activo (acciones, depósito, bono) Moneda (soles, dólares, euros, libra, yen) Plazos (bonos a 2 años, 5 años, 10 años) La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 17

92 Gestión del Riesgo: Diversificación 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% Año1 Rendimiento Promedio 8% Año4 Año7 Año10 Activo A Año13 Año16 Año19 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% Año1 Activo B Año4 Año7 Año10 Rendimiento Promedio 10% Año13 Año16 Año19 Inversión en 1 sólo activo = 7 años de pérdida!! La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 18

93 Gestión del Riesgo: Diversificación A+B 30% Rendimiento Promedio 9% Ningún año de pérdida Tendencia al alza Diversificar: Protegerse ante malas inversiones 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% Año 1 DIVERSIFICACION Año 3 Año 5 Año 7 Año 9 Año 11 Año 13 Año 15 Año 17 Año 19 Año 21 La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 19

94 Proceso de Inversiones

95 Cómo es el Proceso de Inversión? Aporte recaudación FONDO MUTUO INVERSIONES Rentabilidad beneficios La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 21

96 Cómo es el Proceso de Inversión? PROCESO DE INVERSIÓN Análisis Toma de Decisión 1 2 Ejecución Compra & Venta PROCESO CONTINUO Evaluación de las inversiones 4 3 Control Operación & Riesgos La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 22

97 Ejemplo: Dolarización 2 Ejecución: Disponer fondos requeridos y comprar US dólares 3 Análisis: Situación Econ. Perú y Latam Decisión: Comprar 1 Toda Inversión sigue este PROCESO Evaluación: Utilidad y % de Dolarización Del Benchmark Control: Confirmar compras con Bcos. y registro 4 La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 23

98 Sistema de Decisión COMITÉS DE INVERSIÓN Mensual / Semanal Propuesta DECISIÓN Análisis Hor/Ext Análisis Mesa de Dinero La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 24

99 Perfil de Inversión Es el ESTILO DE GESTIÓN de las INVERSIONES de las ALTO RIESGO Conservador Moderado Agresivo Muy agresivo BAJO RIESGO La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 25

100 Cómo se define el Perfil de Inversión? De acuerdo con: La naturaleza de los Fondos administrados APORTACIONES VOLUNTARIAS El propósito o finalidad de estos Fondos ADECUADA RENTABILIDAD PARA CIERTO NIVEL DE RIESGO El plazo de inversión de estos Fondos DEPENDE DEL PARTÍCIPE La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 26

101 Gestión de Inversiones

102 Gestión de Inversión La labor de inversión de un fondo MUTUO reside en 2 actividades básicas: 1. Toma de Decisiones (Decidir bien al momento de invertir para maximizar el beneficio) 2. Control del Riesgo (Conocer e intentar controlar estos riesgos para minimizar sus efectos) Estos elementos son críticos para conseguir una adecuada rentabilidad La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 28

103 Gestión de Inversión Gestión de Inversión Qué nos garantiza una buena Toma de Decisión Nuestra capacidad de análisis, sustentada en: La información de la que disponemos, Nuestra experiencia como inversores y Nuestro conocimiento de los mercados. Así como nuestro proceso e Instancias de Decisión y El cumplimiento de nuestra Política de Inversiones La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 29

104 Gestión de Inversión Gestión de Inversión Qué garantiza una eficiente Gestión del riesgo La Diversificación (Límites de Inversión internos), Conocer y analizar los riesgos inherentes antes de realizar la inversión, Buscar mecanismos para controlar estos riesgos, Monitorear estos riesgos, No invertir en riesgos extremos. La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 30

105 Gestión de Inversión Gestión de Inversión Conceptos Claves: Toma de Decisiones Análisis Fundamental Criterios de Diversificación Gestión de los Riesgos La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 31

106 Análisis fundamental Consiste en la evaluación y proyección de las variables que más afectan el resultado de una inversión: La evolución de la economía en el largo plazo El potencial de crecimiento del sector econom. El desempeño financiero de cada empresa La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 32

107 En qué empresas, instituciones y organismos está invertido el dinero de los clientes? La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 33

108 Industria de Fondos Mutuos en el Perú

109 Una industria con gran crecimiento 97.6% 3,865 2,572 1, % 50.3% Dic.05 Dic.06 May.07 Casi el 4% del PBI, en otros países está cerca al 20% La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 35

110 Una industria con gran crecimiento Industria de FFMM ya tiene USD 3,865 Millones % % % 1,733 47% BCP BBVA Scotiabank Interfondos Otros La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 36

111 También se ha crecido en partícipes Sociedad 18-Jul-07 Junio 07 Mayo Credifondo 108, % 1 106, % 101, % 81, % 64, % Continental 61, % 2 61, % 58, % 38, % 22, % Interfondos 46, % 3 45, % 41, % 25, % 16, % Scotia 30, % 4 29, % 28, % 20, % 11, % ING 11, % 5 11, % 9, % 1, % % Industria 259, % 253, % 240, % 166, % 115, % La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 37

112 Ofrecemos Fondos para todos los niveles de Riesgo Rentabilidad Esperada 6% 5% Fondo I Fondo II Fondo III 4% Fondos Renta Variable 3% Fondos Renta Mixta 2% 1% Fondos Renta Fija Mediano y Largo Plazo Fondos Renta Fija Monetarios 0% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% Riesgo) -1% La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 38

113 Inversiones en Fondos de Renta Variable

114 Fondos de Renta Variable y Mixta han tenido un crecimiento importante el 2007 La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 40

115 Premisas para invertir en acciones Invertir excedentes. No endeudarse Invertir con un horizonte de largo plazo. Confiar en profesionales. MAYOR RENTABILIDAD ESPERADA SIGNIFICA ASUMIR MÁS RIESGO ES IMPORTANTE ELEGIR EL FONDO DE ACUERDO AL PERFIL DE CADA CLIENTE La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 41

116 No olvidarse de la DIVERSIFICACIÓN No poner todos los huevos en una sola canasta. La rentabilidad de los Fondos está en función n de la evolución n de los mercados. Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidad futuras. Documento para uso exclusivo interno y con fines formativos no comerciales 42

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